中资美元债周报：一级市场略有回升，二级市场持续下跌

中资美元债周报证券研究报告一级市场略有回升，二级市场持续下跌中资美元债周报2023-02-20 星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场略有回升：上周中资美元债一级市场发行略有回升，发行 4 只债券，规模共计 5.97亿美元。其中，秦淮数据发行 3 亿美元高级无抵押票据，息票率 10.5%，为上周最大发行规模及定价最高的新发债券，最终认购超 3 倍。二级市场持续下跌：上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周下跌 0.45%，投资级指数最新价报 170.2998，周跌幅 0.33%；高收益指数最新价报 157.4612，周跌幅 1.18%。上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周下跌 0.54%，投资级回报指数最新价报 206.3827，周跌幅 0.40%；高收益回报指数最新价报239.9207，周跌幅 1.45%。美债收益率延续反弹：截至 2 月 17 日，2 年期美国国债收益率较上周上行 9.99bps，报 4.6169%；10 年期国债收益率上行 8.28bps，报 3.8148%。宏观要闻：美国 1 月 CPI 同比上涨 6.4%，高于预期；美国 1 月 PPI 同比升 6%，高于市场预期的 5.4%；美国上周初请失业金人数为 19.4 万人，预期 20 万人；美国 1 月零售销售环比升 3%，远超市场预期；欧元区 2022 年第四季度 GDP 修正值同比升 1.9%，符合预期；欧洲央行行长拉加德：打算在 3 月加息 50 个基点；英国 1 月 CPI 同比升 10.1%，低于市场预期；今年第一季度全球半导体营收或年减 13.8%；央行 2023 年金融市场工作会议指出要拓展民营企业债券融资支持工具支持范围；中国 1 月份楼市显著回暖；1 月我国民航旅客运输量同比增 34.8%；2022 年 12 月国内市场手机出货量同比下降 16.6%；截至 2022 年底，我国持有理财产品的投资者数量较年初增长 18.96%。仅供内部参考，请勿外传2中资美元债周报1. 一级市场上周中资美元债一级市场发行略有回升，发行 4 只债券，规模共计 5.97 亿美元。秦淮数据发行 3 亿美元高级无抵押票据，息票率 10.5%，为上周最大发行规模及定价最高的新发债券，最终认购超 3 倍。表 1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%定价日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉ZL030898 Corp湖州经开2007.32023/2/133.0城投ZL087966 Corp秦淮数据30010.52023/2/15BBB-3.0通讯ZL139749 Corp泰安国泰民安投资集团506.82023/2/163.0金融ZL116840 Corp泰安国泰民安投资集团477.02023/2/163.0金融资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2. 二级市场2.1 中资美元债指数表现上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周下跌 0.45%，新兴市场美元债指数下跌 0.77%。中资美元债投资级指数最新价报 170.2998，周跌幅 0.33%；中资美元债高收益指数最新价报 157.4612，周跌幅 1.18%。图 1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2021 年 12 月 31 日为基点仅供内部参考，请勿外传3中资美元债周报图 2：中资美元债指数表现（Bloomberg Barclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2021 年 12 月 31 日为基点上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周下跌 0.54%，最新价报 216.292；中资美元债投资级回报指数最新价报 206.3827，周跌幅 0.40%；中资美元债高收益回报指数最新价报 239.9207，周跌幅 1.45%。图 3：中资美元债指数表现（Markit iBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2021 年 12 月 31 日为基点仅供内部参考，请勿外传4中资美元债周报2.2 中资美元债各行业表现行业方面，全线下跌，地产、医疗保健板块领跌。地产板块主要受弘阳地产、新城发展等名字下跌的影响，收益率上行约 102.3bps；医疗保健板块主要受药明康德、Viva Biotech Investment Management Ltd 等名字下跌的影响，收益率上行约 70.3bps。表 2：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1 周变动（bps）1 月变动（bps）医疗保健8.8670.3157.2必需消费5.7211.6-19.8工业7.0437.436.5材料6.1836.621.5金融8.3331.736.3-房地产16.12102.386.7科技6.0244.461.7非必需消费11.9052.0-61.3政府4.937.231.1公用事业5.989.67.6通讯6.4423.124.2能源5.3711.915.3资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3 中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A 等级周收益率上行 7.9bps；BBB 等级周收益率上行 31.6bps；高收益名字亦下跌，其中 BB 等级收益率上行约 104.6bps；B 等级收益率上行约 21.2bps；无评级名字收益率上行 29.9bps。表 3：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1 周变动（bps）1 个月变动（bps）A+至 A-5.327.926.2BBB+至 BBB-6.5831.631.6BB+至 BB-11.60104.688.6B+至 B-11.8221.2-76.1DD+ 至 NR10.5046.213.7无评级6.8529.933.706资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理仅供内部参考，请勿外传5中资美元债周报2.4 上周债券市场热点事件龙光集团境内债券持有人：已陆续收到小额兑付现金据澎湃新闻，龙光集团境内债券持有人近期已陆续收到 10 万元以下的小额兑付现金，有持有人表示已收到最高 500 张（每张面额为 100 元）本金及利息。“20 佳源创盛 MTN002”持有人会议审议通过变更本息兑付时间安排等议案：召集人民生银行和光大证券公告称，“20 佳源创盛 MTN002”2023 年第一次持有人会议审议通过了《议案一：关于豁免本次持有人会议未提前 10 个工作日发出会议通知及其他时间安排的议案》和《议案二：关于变更“20 佳源创盛 MTN002”债券本息兑付时间安排的议案》。2.5 上周中资美元债评级调整表 4：上周中资美元债评级调整公司名称调整发生日期评级类型目前评级上次评级机构评级调整的原因世纪互联集团02/17/2023高级无担保债务B2 *-B2穆迪对世纪互联集团评级下调的审查反映了穆迪的观点，即最近有关公