传媒行业周报系列2023年第6周：AIGC技术嵌入搜索引擎，2月87个游戏版号发放

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] [Table_Title] AIGC 技术嵌入搜索引擎，2 月 87 个游戏版号发放 [Table_Title2] 传媒行业周报系列 2023 年第 6 周 [Table_Summary] ►市场行情回顾 2023 年第 6 周（实际交易日为 2023.2.6-2023.2.10）上证指数下跌 0.08%，沪深 300 指数下跌 0.85%，创业板指数下跌1.35%。SW 传媒指数上涨 2.50%，领先创业板指数 3.85pct，在申万一级 31 个行业涨跌幅排名中位列第二位。子行业中游戏、出版和广电位列前三位，分别上涨 4.58%、2.77%和 2.61%。 ►核心观点 百度将于三月官宣发布类 ChatGPT 产品“文心一言”，国内外厂商应用布局陆续落地。本周，百度官方确认，其类似 ChatGPT 的项目名字确定为文心一言，英文名称为 ERNIE Bot，三月份完成内测，面向公众开放；微软官宣集成 ChatGPT 至其搜索引擎必应及 Edge 浏览器中，未来将在 OFFICE 应用、Azure 云计算平台中引入 ChatGPT；谷歌发布类 ChatGPT 模型 Bard。此外，腾讯、网易有道、小米、京东等企业均宣布有 AIGC 相关技术推进。我们认为 ChatGPT 的广泛应用，标志着 AIGC 规模化、商业化应用的开始，人类的内容生产习惯将被改变，随着 B、C 两端的快速普及，AI 创作生产内容将成为下一阶段的重要内容生产方式。我们判断 ToB、ToC 两端的商业化条件已完备，行情有望走出长线并陆续反映至业绩。 2月87个版号发布，腾网产品连续四个月获批，近期审核间隔显著缩短。本周，国家新闻出版署发布 2023 年 2 月份国产网络游戏审批信息，共 87 款游戏获批，腾讯《王者万象棋》《新天龙八部》、网易《梦幻西游：时空》、电魂网络《卡噗拉契约》、芒果超媒《向往的生活》等在列。我们梳理 8 月版号恢复以来的发放节奏，除 12 月版号数量显著放宽外，进入 2023 年以来，版号发放时间节点更加规律，我们判断审批流程缩短是其主因。我们维持对游戏产业的判断，行业供给回暖，新品上线周期将相应缩短，且各大厂商均在重启此前停运的经典手游，业绩有望将在1H23 实现快速修复，预期改善亦有望提振估值，重点关注头部厂商投资机会。 ►传媒行业数据 截至 2023 年 2 月 10 日，院线电影排名前三为《流浪地球 2》《满江红》和《深海》；网播电影排名前三为《扫黑·决战》《狙击之王：暗杀》和《绝望主夫》；影视剧集排名前三为《狂飙》《三体》和《去有风的地方》；综艺排名前三分别为《大侦探第八季》《再见爱人第二季》和《时光音乐会第二季》；动漫排名前三分别为《斗罗大陆》《星辰变 第 5 季》和《喜洋洋与灰太狼之勇闯四季城》；iOS 游戏畅销榜前三为《原神》《王者荣耀》和《和平精英》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《原神》《王者荣耀》和《明日方舟》。 ►投资建议 1）AIGC 板块：重点关注同时布局 AIGC 生产及消费领域的互联网平台，料长期主义布局下公司将结构性受益，推荐百度 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040003 联系人：李钊 邮箱：lizhao1@hx168.com.cn 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 -36%-27%-19%-10%-1%7%2021/122022/032022/062022/092022/12传媒沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023 年 2 月 12 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138613 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 （BIDU.US）；同时关注已在视频、营销、阅读等相关细分领域抢跑的重点标的，推荐数码视讯（300079.SZ）、风语筑（ 603466.SH ） 、 捷 成 股 份 （ 300182.SZ ） 、 浙 文 互 联（600986.SH）。 2 ） 游 戏 板 块 ： 重 点 推 荐 腾 讯 控股 （ 0700.HK ）、网易（9999.HK）。 3）传统文娱板块：推荐爱奇艺（NASDAQ:IQ）、华 策影视（ 300133.SZ ） 、 芒 果 超 媒 （ 300413.SZ ） 、 捷 成 股 份（300182.SZ），受益标的包括阅文集团（0772.HK）、万达电影（002739.SZ ）、博纳影业（001330.SZ ）及中国电影（600977.SH）。 4）线下营销板块：重点推荐分众传媒（002027.SZ）。 5）互联网板块：受益标的包括阿里巴巴（BABA.US），拼多多（PDD.US）、京东集团-SW(09618.HK)。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 盈利预测与估值 重点公司 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元/港元） 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 0700.HK 腾讯控股 383.40 买入 23.4 11.33 17.23 20.37 14.25 29.43 19.35 16.37 3690.HK 美团-W 148.10 买入 -3.84 -0.84 0.92 1.78 -33.54 -153.3 139.98 72.35 9999.HK 网易-S 137.80 买入 5.15 6.76 7.52 8.19 23.27 17.73 15.93 14.63 300182 捷成股份 5.32 买入 0.17 0.31 0.38 0.46 31.29 17.16 14.00 11.57 002555 三七互娱 21.69 增持 1.31 1.35 1.59 1.92 16.56 16.07 13.64 11.30 002624 完美世界 14.66 增持 0.19 0.9 1.07 1.23 77.16 16.29 13.70 11.92 603466 风语筑 14.91 买入 1.2 0.25 0.58 0.73 12.43 59.64 25.71 20.42 300413 芒果超媒 34.55 买入 1.13 1.13 1.32 1.49 30.58 30.58 26.17 23.19 603081 大丰实业 15.16 增持 0.96 0.96 1.16 1.39