传媒互联网行业：22Q4传媒配置升至0.61%，持仓集中度上升

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [table_research] 行业点评●传媒互联网行业 2023 年 2 月 9 日 [table_main] 22Q4 传媒配置升至 0.61%，持仓集 公司点评报告模板 中度上升 传媒互联网行业 推荐 维持评级 核心观点：  事件 截至 2023 年 1 月 29 日，公募基金 22Q4 报告已披露完毕。我们针对基金的传媒板块持仓情况及变化趋势进行了分析。  行业配置比例低位回升 2022Q4 传媒行业在公募基金重仓占比的比重是 0.61%，相比于 22Q3 小幅回升，但仍处于历史低位。2022Q4 基金 A 股传媒行业重仓总市值为 768.97 亿元，较上一季度环比上升 51.70%，在申万 28 个一级行业中排名第 13，相较于2022Q3 上升 6 名。  传媒基金持仓集中度上升 2022Q4 基金持仓传媒行业集中度（持仓市值排名前十的公司所占比重）为 78.70%，较上个季度上升0.78 个百分点。从基金重仓持有数量来看，22Q4 主动非债基金重仓基金数排名前五的标的分别为分众传媒（002027.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、芒果超媒（300413.SZ）、吉比特（603444.SH）、完美世界（002624.SZ）。  重仓基金数分众传媒增幅较大 重仓持有基金数量增幅最大的前五名分别为：分众传媒（002027.SZ）、芒果超媒（300413.SZ）、吉比特（603444.SH）、三七互娱（002555.SZ）、盛天网络（300494.SZ）；减幅最大的前五名分别为：凤凰传媒（601928.SH）、华策影视（300133.SZ）、完美世界（002624.SZ）、中南传媒（601098.SH）、三人行(605168.SH)。  广告营销板块加仓市值最多 2022Q4 基金减仓传媒行业主要集中在互联网板块，加仓标的主要以出版和影视板块为主。广告营销板块配比环比增长 12.05%至 38.28%。  投资建议 短期我们看好受疫情及政策等多方面因素制约，正处于复苏阶段直接受损的子行业，长期我们看好有相当大增量空间，具备长期投资价值的优质子赛道，建议关注以下几个方向： 1. 受疫情冲击明显疫后修复弹性较大的影视院线板块（光线传媒、 中国电影、 华策影视， 博纳影业， 万达电影等） 及营销板块（分众传媒等） ；2. 版号常态化下目前储备丰富同时具备出海新动能的头部游戏公司（吉比特、 三七互娱、 完美世界、 电魂网络、 祖龙娱乐等） ；3. 竞争优势显著的头部互联网企业（腾讯控股、 快手-W、 哔哩哔哩-SW、 阿里巴巴、 拼多多等） ；4. 元宇宙+Web3 发展下新兴领域。  风险提示 市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等。 分析师 岳铮 ：（8610）80927630 ：yuezheng @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 相对上证综指表现 2023.2.9 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河传媒杨晓彤团队】行业点评_传媒行业：2 【银河传媒互联网】行业动态报告_基金持仓分析：传媒配置降至 1.48%，重仓股持续稳定 【银河传媒互联网】行业动态报告_基金持仓分析：21Q2 传媒配置降至 1.43%，重仓股持续稳定 【银河传媒互联网】行业动态报告_基金持仓分析：21Q3 传媒配置降至 1.19%，重仓股持续稳定 【银河传媒互联网】行业动态报告_2022Q1 基金持仓分析：22Q1 传媒配置降至 1.12%，持仓集中度下行 【银河传媒互联网】行业动态报告_2022Q2 基金持仓分析：22Q2 传媒配置降至 0.90%，持仓集中度上升 【银河传媒互联网】行业深度报告_2022Q3 基金持仓分析_22Q3 传媒配置降至 0.69%，持仓集中度上升 行业点评报告/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 2 目录 一、行业配置比例低位回升 ............................................................................................................................................ 3 （一）行业配置比例低位回升，基金重仓市值上升 ................................................................................... 3 （二）基金持仓传媒行业集中度上升 ......................................................................................................... 5 （三）广告营销、游戏、影视重仓资金配置位列前三 ............................................................................... 7 二、投资建议.................................................................................................................................................................... 8 三、风险提示.................................................................................................................................................................... 8 附录 ................................................................................................................................................................................... 9 行业点评报告/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 3 一、行业配置比例低位回升 （一）行业配置比例低位回升，基金重仓市值上升 2022Q4 传媒行业在公募基金重仓占比的比重是 0.61%，自 2013Q1 以来基金持仓传媒占比全市场重仓比重的均值为 3.6%，中位数为 3.1%，当前仍然显著低于历史均值水平。基金重仓