汽车行业：智能汽车月报系列一，1月智能汽车指数跑赢行业

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 22 [Table_Page] 跟踪分析|汽车 证券研究报告 [Table_Title] 汽车行业：智能汽车月报系列一 1 月智能汽车指数跑赢行业 [Table_Summary] 核心观点：  行情概述：1 月万得智能汽车+11.93%，强于万得全 A。根据 Wind 数据，2023 年 1 月，万得全 A+7.38%，万得汽车+10.74%，万得汽车零配件+11.84%，万得智能汽车+11.93%，智能汽车板块强于万得全 A。  2022 年 12 月乘用车行业终端销量同比+12.1%/环比+57.1%，2023 年1 月明星车企销量环比下滑，理想表现相对较优。根据交强险，22 年12 月乘用车终端销量（不含进口）为 247.3 万辆，同比+12.1%/环比+57.1%。根据各车企披露的 1 月交付数据来看，蔚来 1 月 8506 辆，同比-12%/环比-46%；小鹏 1 月 5218 辆，同比-60%/环比-54%；理想1 月 15141 辆，同比+23%/环比-29%；哪吒 1 月 6016 辆，同比-45%/环比-23%；零跑 1 月 1139 辆，同比-86%/环比-87%；赛力斯 1 月 4751辆，环比-53%；吉利极氪 1 月 3116 台，同比-12%/环比-73%；长安深蓝 1 月 6137 辆/环比-47%；广汽埃安 1 月 10206 辆，同比-36%/环比-66%。在功能体验 OTA 方面，特斯拉 1 月新增赛道模式、Apple Music，蔚小理均在 12 月新增辅助驾驶或智能座舱相关功能。  智能化功能渗透率持续提升。我们根据汽车之家车型配置统计，2022年 9 月标配 L2 车型（1V1R）的渗透率达到 38.2%，标配 L2 车型（1V5R）渗透率 20.8%，具备 L2+硬件能力车型渗透率达到 6.3%，同比分别+14.1pct、+7.3pct 和+1.9pct。  产业信息：（1）1 月 10 日，商务部印发面向广州、武汉、沈阳、南京、杭州、成都六市的服务业扩大开放综合试点总体方案的通知，其中广州、武汉、沈阳均制定了与智能网联汽车或自动驾驶相关的重点试点任务。（2）1 月 29 日，上海市人民政府印发《上海市提信心扩需求稳增长促发展行动方案》。（3）奔驰在美首获 L3 自动驾驶牌照，将在美大力推广智能驾驶功能；蔚来联手至星，布局百万级智能电动车；理想将于 2023 年底落地端到端城市辅助驾驶。（4）文远知行 L4 自动驾驶小巴获北京首张路测牌照。  投资建议:整车我们推荐核心竞争力不断提升的中国品牌车企：吉利汽车、长安汽车、长城汽车（H/A）、广汽集团（H/A）、上汽集团。零部件我们推荐：银轮股份、耐世特、郑煤机（A/H）、华域汽车、伯特利、敏实集团、旭升股份、拓普集团、科博达、福耀玻璃（A/H）；建议关注隆盛科技、上声电子、保隆科技、沪光股份、德赛西威（计算机组覆盖）、经纬恒润（计算机组覆盖）等。  风险提示：政策推进不及预期；相关法律不健全风险；核心零部件缺失导致渗透率推进不及预期。 [Table_Gr ade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2023-02-07 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 周伟 SAC 执证号：S0260522090001 021-38003684 gfzhwei@gf.com.cn 分析师： 闫俊刚 SAC 执证号：S0260516010001 021-38003682 yanjungang@gf.com.cn 分析师： 张乐 SAC 执证号：S0260512030010 021-38003686 gfzhangle@gf.com.cn 分析师： 邓崇静 SAC 执证号：S0260518020005 SFC CE No. BEY953 020-66335145 dengchongjing@gf.com.cn 请注意，周伟,闫俊刚,张乐并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 汽车行业：23 年数据点评系列之一:乘用车：22 年终端销量受政策影响的透支或很小 2023-01-27 汽车行业:汽车新四化趋势下，产业链垂直整合成为车企必由之路 2023-01-23 [Table_Contacts] -27%-18%-10%-2%7%15%02/2204/2206/2208/2210/2212/22汽车沪深300仅供内部参考，请勿外传 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 22 [Table_PageText] 跟踪分析|汽车 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2022E 2023E 2022E 2023E 2022E 2023E 2022E 2023E 吉利汽车 00175.HK HKD 12.16 2022/8/19 买入 31.16 0.61 0.87 17.2 12.1 11.17 9.41 8.2 10.4 长安汽车 000625.SZ CNY 14.13 2022/11/11 买入 16.98 0.82 0.85 17.2 16.6 - - 13.2 11.9 长城汽车 02333.HK HKD 10.88 2022/10/23 买入 28.49 1.18 1.27 8.0 7.4 13.35 10.22 14.7 13.6 长城汽车 601633.SH CNY 32.10 2022/10/23 买入 37.47 1.18 1.27 27.2 25.3 13.35 10.22 14.7 13.6 广汽集团 02238.HK HKD 5.62 2022/11/4 买入 11.51 0.96 1.29 5.1 3.8 - - 9.1 10.3 广汽集团 601238.SH CNY 11.79 2022/11/4 买入 19.10 0.96 1.29 12.3 9.1 - - 9.1 10.3 上汽集团 600104.SH CNY 14.84 2022/11/4 买入 21.94 1.83 1.97 8.1 7.5 2.15 1.25 8.1 9.1 银轮股份 002126.SZ CNY 15.82 2023/1/6 买入 17.31 0.47 0.69 33.7 22.9 16.03 12.30 7.4 9.5 耐世特 01316.HK HKD 5.87 2022/9/14 买入 7.42 0.35 0.42 14.5 12.1 4.00 3.20 5.7 6.4 郑煤机 601717.SH CNY 13.08