游戏行业跟踪点评：多款重点游戏获批1月版号，产品逻辑有望逐步兑现

证券研究报告 | 行业点评 | 游戏Ⅱ http://www.stocke.com.cn 1/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 游戏Ⅱ 报告日期：2023 年 01 月 18 日 1 投资要点 ❑ 事件：88 款游戏获批 1 月版号，覆盖多家头部游戏厂商 2023 年 1 月 17 日，国家新闻出版署公布“2023 年 1 月国产网络游戏审批信息”，共 88 款游戏获批版号。其中覆盖多家游戏厂商的重点游戏产品，包括腾讯(00700.HK)的《黎明觉醒：生机》、《白夜极光》、《元梦之星》；网易(09999.HK)的《超凡先锋》；恺英网络(002517.SZ)的《龙神八部之西行纪》；完美世界(002624.SZ)的《天龙八部 2：飞龙战天》；浙数文化(600633.SH)的《点亮星星》；心动公司(2400.HK)的《火炬之光：无限》；三七互娱(002555.SZ)的《扶摇一梦》、《凡人修仙传：人界篇》、《故土与新世界》；汤姆猫(300459.SZ)的《汤姆猫小小勇士》；宝通科技(300031.SZ)的《起源：无尽之地》；吉比特(603444.SH)的《超进化物语 2》；盛天网络(300494.SZ)的《遇见梦幻岛》；冰川网络(300533.SZ)的《暮光幻想》；祖龙娱乐(09990.HK)的《以闪亮之名》；皖新传媒(601801.SH)的《侠道游歌》；米哈游的《崩坏：星穹铁道》。 另外，同步发布的“2023 年游戏审批变更信息”中，网易(09999.HK)的《逆水寒》增报移动端版本，电魂网络(603258.SH)的《野蛮人大作战 2》增报客户端版本、游戏机(Switch、PS4、XBOX)版本，《泰拉瑞亚》的运营公司由创梦天地(1119.HK)变更为心动公司(2400.HK)，哔哩哔哩(09626.HK)的《终焉誓约》变更移动端版本内容。 ❑ 洞察：版号核发数量创重启新高，核发质量边际优化 版号数量方面：自 2022 年 4 月版号重启以来，版号单月获批数量呈现波动上升趋势，此次国产网络游戏版号获批数量 88 款更是达到了重启后的新高。2022 年4/6/7/8/9/11/12 月及 2023 年 1 月国产网络游戏版号核发数量分别为 45/60/67/69/ 73/70/84/88 款。 版号质量方面：精品化游戏成为版号核发新趋势，游戏质量表现出边际优化的特点。在获批版号的运营单位中，头部游戏厂商与上市公司的比例上升，多款重点游戏获批。例如腾讯光子工作室研发的《黎明觉醒：生机》、二次元架空手游《白夜极光》、三七互娱旗下的《凡人修仙传》、心动公司自主研发的全新 ARPG手游《火炬之光：无限》；此外，网易发行的武侠题材电脑客户端游戏《逆水寒》增报移动端版本。 ❑ 观点：行业监管进入常态化，产品逻辑有望逐步兑现 我们认为，游戏版号作为游戏行业调控监管的重要工具，监管机构有能力在发放节奏以及发放数量上做多样化的调控。游戏行业政策监管正逐步进入常态化，市场对行业政策监管信心的提振有望推动行业整体估值修复。同时，版号核发的常态化将进一步增加市场产品供给，产品为王的逻辑有望逐步兑现，并最终反应在公司业绩表现。建议关注游戏行业龙头三七互娱(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)、吉比特(603444.SH)。 ❑ 风险提示 新产品表现不及预期；版号核发节奏不及预期；游戏公司海外业务拓展不及预期；政策监管风险；宏观经济风险。 行业评级: 看好(维持) 分析师：姚天航 执业证书号：S1230522010001 yaotianhang@stocke.com.cn 相关报告 1 《游戏行业跟踪点评：12 月游戏版号核发，国产 84+进口44，行业信心提振》 2022.12.28 2 《政策确定性增强，重视游戏出海赛道——游戏行业点评报告》 2022.11.18 3 《【浙商传媒】游戏行业跟踪点评：游戏产业受海内外广泛认可，深挖产业价值机不可失》 2022.11.17 行业点评 http://www.stocke.com.cn 2/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1： 2023 年 1 月 17 日，国家新闻出版署公示 2023 年 1 月份国产网络游戏及 2023 年游戏审批变更信息 资料来源：国家新闻出版署、浙商证券研究所 图2： 2017 年至今国产网络游戏版号审批数量(单位：款) 资料来源：国家新闻出版署、浙商证券研究所 880200400600800100012002017年1月2017年3月2017年5月2017年7月2017年9月2017年11月2018年1月2018年3月2018年5月2018年7月2018年9月2018年11月2019年1月2019年3月2019年5月2019年7月2019年9月2019年11月2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2022年11月2023年1月国产网络游戏审批数量行业点评 http://www.stocke.com.cn 3/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 表1： 2023 年 1 月份国产网络游戏审批信息 序号 名称 申报类别 出版单位 运营单位 文号 出版物号 1 时温的旅行 移动 上海触控科技发展有限公司 上海触控科技发展有限公司 国新出审[2023]93 号 ISBN 978-7-498-10083-2 2 五色石 移动 沈阳出版社 沈阳万坚网络科技有限公司 国新出审[2023]92 号 ISBN 978-7-498-10082-5 3 王牌商战 移动 上海双盟网络科技有限公司 上海双盟网络科技有限公司 国新出审[2023]91 号 ISBN 978-7-498-10081-8 4 飞翔之光 移动 北京北纬通信科技股份有限公司 北京北纬通信科技股份有限公司 国新出审[2023]90 号 ISBN 978-7-498-10080-1 5 登山冒险摩托车 移动 炫彩互动网络科技有限公司 南京原极信息科技有限公司 国新出审[2023]89 号 ISBN 978-7-498-10079-5 6 英雄与宝藏 移动 上海星翼网络信息有限公司 上海星翼网络信息有限公司 国新出审[2023]88 号 ISBN 978-7-498-10078-8 7 消克大冒险 移动 上海波克城市网络科技股份有限公司 世熠网络科技（上海）有限公司 国新出审[2023]87 号 ISBN 978-7-498-10077-1 8 宝石粉碎物语 移动 广州盈正信息技术有限公司 合肥乐攸信息科技有限公司 国新出审[2023]86 号 ISBN 978-7-498-10076-4 9 同盟神探 移动 吉林音像出版社有限责任公司 深圳市火星人互动娱乐有限公司 国新出审[2023]85 号 ISBN 978-7-498-10075-7 10 勤劳的数学家 移动 杭州乐港科技有限公司 北京摩丰科技有限公司 国新出审