互联网行业周报：滴滴完成整改，行业重回正轨

互联网行业周报 证 券 研究报告 滴滴完成整改，行业重回正轨 互联网行业周报 2023 年 01 月 16 日星期一 研究部 姓名：李承儒 SFC：BLN914644 电话：0755-21519182 Email:licr@gyzq.com.hk ➢ 行情回顾： 上周（2023 年 01 月 09 日-2023 年 01 月 13 日），港股市场延续靓丽的走势，美股市场表现同样出色，恒生指数周涨幅达 3.56%，恒生科技指数周涨幅达 2.79%。美股市场，道指、标普 500、纳指周涨跌幅分别为2.00%、2.67%、4.82%，纳斯达克互联网指数周涨幅 7.29%。 资讯科技行业录得周涨幅 3.92%，处于港交所 12 个一级行业涨幅中间水平。二级行业中，软件与媒体板块估值继续提升，截至 2022 年 01月 13 日，软件与服务板块 PE-TTM 为 37.69x，位于近一年的 77.1%分位；软件与服务板块 PS-TTM 为 3.81x，位于近一年的 80.3%分位。 纳斯达克中国金龙指数周跌幅为 5.72%。互联网、游戏、云计算、视频板块持续上涨，周涨幅均超过 5%。 行业要闻：  滴滴出行恢复新用户注册；  爱奇艺限制“投屏”被消保批评；  百度与武汉市政府签署合作协议；  腾讯申请微信虹膜支付商标；  快手调整快分销普通计划佣金上限；  抖音生活服务 MCN 机构平台激励政策全新上线；  国漫《中国奇谭》口碑数据双丰收；  游戏工委发布《2022 年中国游戏产业报告》 ➢ 投资建议： 近期互联网平台利好事件持续不断出现，例如滴滴宣布完成了整改，旗下APP 重新上线；14 个金融平台完成整改。越来越多的互联网平台企业在新的指导意见下完成业务调整，未来相关行业将以一种健康的状态成长，而不是过去涸泽而渔的方式，行业利空已经基本出清。因此我们认为平台经济如腾讯、阿里巴巴、百度、美团、携程、顺丰同城等互联网平台业务模式增长路径逐渐清晰，未来将在新的管理制度下健康发展；其次我们相信 2023年经济回暖会持续向好，居民消费情绪有望释放，第三产业能够持续受益。相信互联网板块将在 2023 年在估值和业绩双提升通道中跑出靓丽的市场表现。随着寒假及春节临近，我们建议布局影视娱乐及游戏板块，目前重点推荐腾讯控股（700.HK）、阅文集团（772.HK）、猫眼娱乐(1896.HK)、祖龙娱乐（9990.HK）、IGG（799.HK）、网易（NTES.O）、知乎（ZH.N）。而受到政策风向转变影响的标的同样值得关注，包括美团（3699.HK）、阿里巴巴（9988.HK）、百融云（6608.HK）、微盟集团（2013.HK） 仅供内部参考，请勿外传 互联网行业周报 2 1. 行情回顾 1.1 板块表现 上周（2023 年 01 月 09 日-2023 年 01 月 13 日），港股市场延续靓丽的走势，美股市场表现同样出色，恒生指数周涨幅达 3.56%，恒生科技指数周涨幅达 2.79%。美股市场，道指、标普 500、纳指周涨跌幅分别为 2.00%、2.67%、4.82%，纳斯达克互联网指数周涨幅 7.29%。 图 1：恒生科技指数 VS 纳斯达克互联网指数表现 图 2：恒生科技指数 VS 纳斯达克互联网指数周涨跌幅 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 上周，资讯科技行业录得周涨幅 3.92%，处于港交所 12 个一级行业涨幅中间水平。二级行业中，软件与媒体板块估值继续提升，截至 2022 年 01 月 13 日，软件与服务板块 PE-TTM 为 37.69x，位于近一年的 77.1%分位；软件与服务板块 PS-TTM 为3.81x，位于近一年的 80.3%分位。 图 3：上周港股一级行业各行业周涨跌幅 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4006008001,0001,2001,4001,6002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000恒生科技 HSTECH.HI纳斯达克互联网 QNET.O-15-10-505101520恒生科技 HSTECH.HI纳斯达克互联网 QNET.O-2 %-1 %0 %1 %2 %3 %4 %5 %6 %7 %8 %9 %医疗保健原材料能源非必需性消费电讯资讯科技金融工业综合必需性消费公用事业地产建筑仅供内部参考，请勿外传 互联网行业周报 3 图 4：上周港股二级行业各行业周涨跌幅 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 图 5：软件与服务板块市盈率 图 6：软件与服务板块市销率 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 上周，纳斯达克中国金龙指数周跌幅为 5.72%。互联网、游戏、云计算、视频板块持续上涨，周涨幅均超过 5%。 图 7：纳斯达克中国金龙指数 VS 纳斯达克指数表现 图 8：中概股各行业周涨跌幅 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 -2 %0 %2 %4 %6 %8 %10 %12 %食品与主要用品零售Ⅱ汽车与汽车零部件制药、生物科技与生命科学能源Ⅱ材料Ⅱ技术硬件与设备耐用消费品与服装软件与服务电信服务Ⅱ保险Ⅱ医疗保健设备与服务媒体Ⅱ零售业多元金融消费者服务Ⅱ资本货物银行运输半导体与半导体生产设备食品、饮料与烟草家庭与个人用品商业和专业服务公用事业Ⅱ房地产Ⅱ010203040506070恒生科技指数PE-TTM恒生科技指数PE中位数软件与服务PE-TTM软件与服务PE中位数0123456恒生科技指数PS-TTM恒生科技指数PS中位数软件与服务PS-TTM软件与服务PS中位数4,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000纳斯达克中国金龙指数 HXC.GI纳斯达克指数 IXIC.GI-10 %-5 %0 %5 %10 %15 %20 %仅供内部参考，请勿外传 互联网行业周报 4 1.2 个股表现 港股市场，软件、视频娱乐、电商、游戏四大板块个股涨跌互现。 ➢ 软件板块：浪潮国际（+11.4%）、阿里健康（+10.3%）、百融云（+8.3%）、汇通达网络（+5.3%）录得上涨。 ➢ 视频娱乐板块：爱奇艺（+14.6%）、阅文集团（11.3%）、斗鱼（10.6%）、挚文集团（+8.5%）实现较高周涨幅。 ➢ 电商板块：宝尊电商-W（+20.9%）、阿里巴巴（+10.9%）录得上涨。 ➢ 游戏板块：腾讯（+6.3%）、网易（+9.8%）、IGG（+7.4%）、百奥家庭互动（+14.0%）涨幅居前。 表 1：本周互联网板块重点公司表现 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 细分板块证券代码证券名称周涨跌幅与所在指数对比年初至今涨跌幅收盘价市值（亿人民币）软件0241.HK阿里健康10.36.814.17.32884.30268.HK金蝶国际0.2-3