国防军工行业周报2023年第2周：板块持续磨底，成飞集团拟注入中航电测

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 1 月 16 日 行业研究 板块持续磨底，成飞集团拟注入中航电测 ——国防军工行业周报 2023 年第 2 周(1.8-1.14) 国防军工 板块行情：20230109-20230113，国防军工板块（SW）下跌 3.72%，在 31 个一级行业中，排在第 31 位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）下跌 1.73%，在 31 个一级行业中，排在第 31 位。 行业估值：当前国防军工板块（SW）的 PE-TTM 估值为 50.09x，低于 3 年历史估值均值-1x 标准差，板块估值较低。细分来看，航天，新材料、信息化子行业当前估值水平在 2020 至今子行业估值水平均值-1x 标准差附近；航空、陆装、舰船子行业估值水平均在 2020 历史估值水平均值附近。 个股行情：本周涨幅靠前的个股为中国船舶租赁（+10.17%）、利君股份（+7.78%）、甘化科工（+7.16%）、信质集团（+7.01%）、中航科工（+ 6.45%）。年初以来涨幅靠前的个股为航锦科技（+16.21%）、广东宏大（+13.12%）、中国船舶租赁（+11.11%）、信质集团（+9.40%）、中航科工（+9.09%）。 行业动态：中航电测公布，公司筹划发行股份购买成都飞机工业（集团）有限责任公司（成飞集团）的 100%股权。航发控制披露 2023 关联交易预算，各主要项目较去年同期发生额均有不同幅度增长。中无人机、派克新材、中船防务等相继披露 2022 年业绩快报/预告。 行业数据：舰船方面本周波罗的海运费指数（BDI）下跌 16.28%，中国出口集装箱运价指数（CCFI）下跌 4.33%；波罗的海原油运费指数（BDTI）本周回弹3.88%；波罗的海成品油运费指数（BCTI）下跌 19.76%；造船钢材价格保持平稳；22 年 12 月新造船价格指数在高位小幅震荡。军工原材料方面，海绵钛价格维持高位，丙烯腈价格上涨 2.07%，LME3 个月镍价较上周下跌 6.41%。 行业周观点：国防军工板块本周继续承压，跑输沪深 300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。中航电测拟发行股份购买成飞集团 100%股份，或提升航空子行业乃至整个行业的关注度及活跃度。 投资建议：建议军工投资沿军工信息化及电子、军工新材料、航空、舰船 4 条主线进行布局。军工电子及信息化主线，推荐振华科技、中航光电、国睿科技；军工新材料主线推荐中简科技、中航高科、光威复材，建议关注钢研高纳；航空主线，推荐中航沈飞，建议关注航宇科技；舰船主线，推荐中国船舶、中国船舶租赁，建议关注中船防务；同时推荐苏试试验、广东宏大等细分赛道领先标的。 风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 21A 22E 23E 21A 22E 23E 300777.SZ 中简科技 48.91 0.46 1.07 1.48 107 46 33 增持 300416.SZ 苏试试验 30.17 0.49 0.73 0.96 62 41 31 买入 002683.SZ 广东宏大 31.21 0.64 0.77 0.92 49 40 34 增持 600562.SH 国睿科技 16.09 0.42 0.52 0.61 38 31 26 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为 2023-01-13； 增持（维持） 作者 分析师：刘宇辰 执业证书编号：S0930522090001 021-52523865 liuyuchen0@ebscn.com 分析师：王凯 执业证书编号：S0930522070003 021-52523852 wangkai8@ebscn.com 联系人：杨硕 yangshuo1@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -41%-28%-16%-3%10%12/2104/2207/2209/22国防军工沪深300 资料来源：Wind 相关研报 板块小幅反弹，关联交易预估反应行业高景气度持续——国防军工行业周报 2023 年第 1 周（1.1-1.7） 板块行情随大盘向下，估值地位价值尽显——国防军工行业周报 2022年第52周（12.18-12.24） 遥感三十六号卫星成功发射，行业延续承压态势——国防军工行业周报 2022 年第 51 周(12.11-12.17) 首架 C919 交付，行业持续承压——国防军工行业周报 2022 年第 50 周(12.04-12.10) 估值持续低位，股权激励催化行业增长——国防军工行业周报 2022 年第 49 周(11.27-12.03)（2022-12-05） 板块小幅下行，国企改革相关标的表现活跃——国防军工行业周报 2022 年第 48 周(11.21-11.25)（2022-11-29） 营收盈利双增长，关注细分赛道增速分化——军工行业 2022 年三季报业绩综述（2022-11-06） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 国防军工 目 录 1、 板块及个股行情 ............................................................................................................... 4 1.1、 板块行情 ................................................................................................................................................ 4 1.2、 个股行情 ................................................................................................................................................ 8 2、 行业信息 .......................................................................................................................... 8 2.1、 国防军工相关新闻 ....................