房地产行业百强房企销售跟踪(2026年1月)：TOP10房企开年销售表现相对较好

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2026 年 2 月 4 日 行业研究 TOP10 房企开年销售表现相对较好 ——百强房企销售跟踪（2026 年 1 月） 房地产（地产开发） 2026 年 1 月 TOP10 房企全口径销售额同比-12%，TOP100 房企全口径销售额同比-25%，各梯队房企销售表现分化，TOP10 房企表现相对较好。 1）2026 年 1 月，TOP10 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 894 亿元、630 亿元、421 万平，同比分别为-11.9%、-16.2%、-18.8%，较 2025 年全年累计同比变化为+4.6pcts、+1.5 pcts、+5.6 pcts。 2）2026 年 1 月，TOP100 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 1,822 亿元、1,286 亿元、860 万平，同比分别为-24.7%、-28.5%、-29.5%，较 2025 年全年累计同比变化为-4.9 pcts、-8.5 pcts、-3.1pcts。 3）2026 年 1 月，TOP50 房企中的 44 家房企（6 家由于历史数据不足未纳入统计）全口径销售金额同比中位数为-17.0%，其中同比高于 30%、0%~30%、-10%~0%、-30%~-10%、低于-30%的公司分别有 6、9、3、9、17 家，在 44家房企中占比分别为 13.6%、20.5%、6.8%、20.5%、38.6%。 2025 全年百强房企销售市场份额为 29.4%，同比下降 2.5pct。 1）2026 年 1 月，TOP10/20/50/100 房企销售金额权益比例分别为 70.5%、69.6%、70.0%、70.6%，同比变动-3.6pct、-1.8pct、-3.2pct、-3.8pct；环比变动-2.2pct、-3.7pct、-3.3pct、-2.8pct。 2）2025 年全年，TOP10/20/50/100 房企的销售金额（权益销售金额口径）集中度分别为 14.4%、19.2%、25.2%、29.4%，同比下降 0.8pct、0.9pct、1.7pct、2.5pct，较 1-11 月累计提升 0.2pct、0.3pct、0.2pct、0.0pct。房企集中度计算公式为“各梯队房企累计权益口径销售金额/全国商品房累计销售金额”。 3）2026 年 1 月，20 家主流房企全口径销售金额单月同比为正的有 6 家，当月表现较好的有：中建壹品（全口径销售金额单月同比+320.3%，权益销售金额单月同比+377.6%）、中海地产（全口径销售金额单月同比+20.5%，权益销售金额单月同比+20.4%）、中国金茂（全口径销售金额单月同比+13.3%，权益销售金额单月同比+13.4%）。 投资建议：2026 开年《求是》集中刊文，明确改善和稳定房地产预期，随着前期一揽子房地产政策持续落地，地方政府调控自主性提升，区域分化和城市分化进一步加深。部分高能级城市有望获益于城市更新，实现城市结构优化转型和内涵式发展，加快政府收购和“以旧换新”，逐步实现“止跌回稳”；随着供给侧逐步出清，部分信用优势明显的龙头央国企地产将持续受益于竞争结构优化，建立较高的“品牌优势护城河”，实现经营业绩的企稳回升。投资建议关注三条主线：1）具备片区综合开发能力，信用优势明显，产品美誉度高，在核心城市销售排名靠前的稳健央国企地产，推荐招商蛇口、中国金茂等。2）公募 REIT 积极推进，存量资源丰富，具备运营品牌核心竞争力，推荐华润置地、上海临港等。3）看好物业服务长期发展空间，推荐招商积余、华润万象生活、绿城服务等。 风险分析：房地产行业的政策宽松政策推进不及预期风险、市场需求不及预期风险、房价下行超预期风险、房地产企业信用风险、项目竣工不及预期风险、多元化业务经营不佳风险；物业服务企业的人工成本刚性上涨风险、增值服务拓展风险、关联方依赖风险、外包风险等。 增持（维持） 作者 分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 hemiannan@ebscn.com 分析师：韦勇强 执业证书编号：S0930524070010 021-52523810 weiyongqiang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 20260105 12 月百强全口径销售额环比+40%，2025 全年累计同比-20%——百强房企销售跟踪（2025 年 12 月） 20260113 2025 年核心 30 城新房成交面积同比-19%，成交均价同比+0.7%——光大核心城市房地产销售跟踪（2025 年 12 月） 20260121 2025 全年核心 30城宅地成交建面同比-9%，成交均价同比+6%——土地市场月度跟踪报告（2025 年 12 月） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 房地产 1、 百强房企 2026 年 1 月全口径销售金额同比-25% 1.1、 TOP10/20/50/100 房企的整体销售情况 根据克而瑞数据中心发布的数据统计： ▶TOP10 房企 2026 年 1 月，TOP10 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 894 亿元、630 亿元、421 万平，同比分别为-11.9%、-16.2%、-18.8%，较 2025 年全年累计同比变化为+4.6pcts、+1.5 pcts、+5.6 pcts。 图 1：TOP10 房企累计销售规模 图 2：TOP10 房企单月销售规模 资料来源：克而瑞，光大证券研究所整理，截至 2026.1；单位：亿元，万平方米 资料来源：克而瑞，光大证券研究所整理，截至 2026.1；单位：亿元，万平方米 图 3：TOP10 房企累计销售同比 图 4：TOP10 房企单月销售同比 资料来源：克而瑞，光大证券研究所整理，截至 2026.1 资料来源：克而瑞，光大证券研究所整理，截至 2026.1 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 房地产 ▶TOP20 房企 2026 年 1 月，TOP20 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 1,214 亿元、845 亿元、569 万平，同比分别为-18.8%、-20.8%、-22.6%，较 2025 年全年累计同比变化为-0.9 pcts、-3.7 pcts、+3.1pcts。 图 5：TOP20 房企累计销售规模 图 6：TOP20 房企单月销售规模 资料来源：克而瑞，光大证券研究所整理，截至 2026.1；单位：亿元，万平方米 资料来源：克而瑞，光大证券研究所整理，截至 2026.1；单位：亿元，万平方米 图 7：TOP20 房企累计销售同比 图 8