银行业2025年四季度商业银行主要监管指标点评：息差保持稳定，盈利增速回升

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2026 年 2 月 13 日 行业研究 息差保持稳定，盈利增速回升 ——2025 年四季度商业银行主要监管指标点评 银行业 买入（维持） 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：董文欣 执业证书编号：S0930521090001 010-57378035 dongwx@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 息差保持稳定，盈利增速回升——2025 年三季 度 商 业 银 行 主 要 监 管 指 标 点 评（2025-11-14） 盈利增速改善，息差韧性增强——2025 年二季度商业银行主要监管指标点评（2025-8-16） 盈利维持稳定，基本面韧性强——2025 年一季度商业银行主要监管指标点评（2025-5-18） 经营稳健的“真”红利——2024 年四季度商业银行主要监管指标点评（2025-2-23） 盈利增速环比提升，资产质量保持稳健—2024 年三季度商业银行主要监管指标点评（2024-11-24） 息差维持稳定，不良额率双降——2024 年二季度商业银行主要监管指标点评（2024-8-11） 事件： 2 月 12 日，国家金融监督管理总局发布 2025 年四季度商业银行主要监管指标。数据显示：商业银行 2025 年实现净利润 2.38 万亿，平均资本利润率 7.8%；不良贷款率 1.5%，较 3Q 末下降 2bp。 点评： 一、商业银行 2025 年净利率同比增长 2.3%，2Q 以来盈利增速呈现逐季改善 商业银行盈利增速回正，城农商行盈利增速低基数下大幅回升。商业银行 2025 年净利润同比增长 2.3%，增速较 1-3Q 提升 2.3pct。营收结构上，“量增价稳”对利息收入形成有力支撑，非息收入占比 22.53%，较 1-3Q 小幅下降 0.7pct。分机构类别看，国有行、股份行、城商行、农商行全年盈利增速分别为 2.3%、-2.8%、12.9%、4.6%，国有行增速较 1-3Q 持平，股份行降幅走阔 0.7pct，城商行、农商行盈利增速分别较 1-3Q 提升 11.1、11.9pct，低基数下，改善幅度更为明显。 从银行经营的“量”、“价”、“险”来看，（1）“量”：2025 年，有效信贷需求相对不足背景下，财政扩张和政府投资对信用扩张发挥重要牵引作用，截至 2025年末，商业银行总资产、贷款同比增速分别为 9%、7.2%，较 3Q 末分别变动+0.2、-0.1pct，扩表强度稳中有进，贷款增速大体平稳；（2）“价”：2025 年商业银行净息差 1.42%，环比 1-3Q 持平，全年净息差较 2024 年下降 10bp，其中，1-2Q累计净息差降幅分别为-9、-1bp，下半年息差保持稳定；（3）“险”：不良率读数维持较低水平，风险抵补能力稳定。截至 2025 年末，商业银行不良贷款率、关注率分别为 1.5%、2.18%，较 3Q 末均下降 2bp；拨备覆盖率较 3Q 末略降 1.9pct至 205.2%。 表 1：各类银行净利润增长情况 银行类型 净利润累计同比（%） 净利润单季净利润（亿元） 1-3Q25 2025 环比变动（pct） 24Q4 25Q4 商业银行 0 2.3 2.3 4529 5073 国有行 2.3 2.3 0 3307 3380 股份行 -2.1 -2.8 -0.7 992 935 城商行 1.7 12.9 11.1 66 351 农商行 -7.3 4.6 11.9 75 327 资料来源：国家金融监督管理总局，光大证券研究所 二、25Q4 贷款增速保持平稳，非信贷类资产规模贡献增强，总资产增速回升至 9% 25Q4 商业银行扩表速度稳中有进，主要受非信贷类资产同比多增提振。2025 年末，商业银行总资产增速较 3Q 末略升 0.2pct 至 9%。其中，贷款、非信贷类资产同比增速分别为 7.2%、11.4%，较 3Q 末分别变动-0.1、+0.4pct；4Q 单季贷款、非信贷类资产增量分别为 1.4、3.7 万亿，贷款增量同比大体持平，非信贷类资产同比多增 1 万亿。截至 2025 年末，贷款余额占比为 56.4%，较 3Q 末略降 0.3pct，较年初下降 0.9pct。需求偏弱背景下，全年信贷投放靠前发力特征明显，季度间分布 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 银行业 大致呈现 6:2:1:1。 国有行发挥信贷“头雁”作用，全年增量贡献占比超 6 成；25Q4 贷款增量主要由城农商行贡献。分机构看，2025 年国有行、股份行、城商行、农商行贷款增量分别为 9.7、1.3、3、1.9 万亿，大行增量贡献占比 61.3%。4Q 单季国有行、股份行、城商行、农商行贷款增量分别为 0.2、0.1、0.4、0.3 万亿。2025 年末，国有行、股份行、城商行、农商行贷款同比增速分别为 8.5%、3%、9.6%、6.8%，增速较 3Q 末变动-0.8、-0.9、+1.3、+0.2pct。 展望 2026 年，在“稳投资”背景下，对公贷款仍将发挥“压舱石”作用。结合央行披露数据看，全年对公中长贷、短贷、票据分别增加 8.8、4.8、1.7 万亿，居民贷款合计增加 4417 亿。展望 2026 年，预估对公贷款仍将发挥“压舱石”作用，新的增长点可能在于：① 政策性金融工具规模进一步扩容，准财政力量对信用扩张支撑强化，涉及领域以基建、城市更新改造为主。② 中央预算内投资加码，支持“两重”领域项目建设的特别国债或加量，带动相关项目中长期贷款增长。③ 化债背景下，银行贷款帮助城投公司、事业单位等机构偿还上下游经营性欠款，继续以银行信用置换商业信用。④ 中小微企业贷款贴息、民间投资专项担保计划、设备更新贷款贴息优化等一揽子促内需政策落实落细，有望推动银行中小企业相关业务贷款扩容。 表 2：各类银行总资产、总贷款、非信贷类资产增速 项目 总资产增速（%） 总贷款增速（%） 非信贷类资产增速（%） 2025-06 2025-09 2025-12 2025-06 2025-09 2025-12 2025-06 2025-09 2025-12 商业银行 8.9 8.8 9.0 7.5 7.3 7.2 10.8 10.9 11.4 QoQ（pct） 1.7 0.0 0.2 0.2 -0.2 -0.1 3.8 0.2 0.4 大型商业银行 10.4 10.0 10.8 9.7 9.2 8.5 11.3 11.0 14.2 QoQ（pct） 3.1 -0.4 0.8 0.3 -0.5 -0.8 7.0 -0.3 3.1 股份行 5.0 4.7 4.8 4.0 3.9 3.0 6.4 5.8 7.3 QoQ（pct） -0.2 -0.3 0.2 0.3 -0.1 -0.9 -1.0 -0.6 1.5 城商行 10.2 10.6 9.7 8.2 8.3 9.6 12.