汽车行业研究周报：2022年产销平稳收官 2023年看好新能源车渗透率突破35%

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 2022 年产销平稳收官 2023 年看好新能源车渗透率突破 35% ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：2022 年产销平稳收官 2023 年看好新能源车渗透率突破 35% 总体产销稳中有增。2022 年汽车产销分别完成 2702.1 万辆和 2686.4 万辆，同比分别增长 3.4%和 2.1%。12 月，汽车产销分别完成 238.3 万辆和 255.6 万辆，产量环比下降 0.3%，销量环比增长 9.7%，同比分别下降 18.2%和 8.4%。我们预计 2023 年汽车市场将保持小幅增长态势，销量有望达到 2750 万辆。 乘用车涨幅明显。2022 年乘用车产销分别完成 2383.6 万辆和 2356.3 万辆，同比分别增长 11.2%和 9.5%。12 月，乘用车产销分别完成 212.5 万辆和 226.5 万辆，产量环比下降 1.4%，销量环比增长 9%，同比分别下降 16.1%和 6.7%。 商用车仍处于徘徊态势。2022 年商用车产销分别完成 318.5 万辆和 330 万辆，同比分别下降 31.9%和 31.2%。12 月，商用车产销分别完成 25.8 万辆和 29.1 万辆，环比分别增长 9.8%和 15.2%，同比分别下降 32.1%和 20.2%。 新能源汽车持续爆发式增长。2022 年新能源汽车产销分别完成 705.8 万辆和688.7 万辆，同比分别增长 96.9%和 93.4%，市场渗透率为 25.6%。12 月，新能源汽车产销分别完成 79.5 万辆和 81.4 万辆，月度产销再创历史新高，同比均增长 51.8%，当月市场渗透率为 31.8%。我们预计 2023 年新能源汽车销量 950 万辆，渗透率有望达到 35%。 市场回顾： 截至 1 月 13 日收盘，汽车板块 2.1%，沪深 300 指数 2.3%，汽车板块涨幅低于沪深 300 指数 0.2 个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万 31 个板块中位列第 10 位，表现较好。年初至今汽车板块 6.1%，在申万 31 个板块中位列第 7 位。  子板块周涨跌幅表现：板块涨跌互现，摩托车（7.2%）、电动乘用车（4.7%）和商用载货车（2.9%）涨幅居前，其他汽车零部件（-1.6%）、商用载客车（-1.3%）和其他运输设备（-0.6%）跌幅居前。  子板块年初至今涨跌幅表现：板块均出现上涨，其他运输设备（14%）、摩托车（13%）和电动乘用车（8.4%）涨幅居前。  涨跌幅前五名：钱江摩托、苏奥传感、索菱股份、光洋股份、国机汽车。  涨跌幅后五名：贵航股份、成飞集成、亚星客车、ST 曙光、保隆科技。 本周投资策略及重点关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。 本周重点关注组合：比亚迪 20%、德赛西威 20%、三花智控 20%、华域汽车 20%和拓普集团 20%。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；芯片等关键原材料短缺及原材料成本上升的风险；疫情控制不及预期。 评级 增持（维持） 2023 年 1 月 14 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 卢宇峰 研究助理 SAC 执业证书编号：S1660121110013 luyufeng@shgsec.com 行业基本资料 股票家数 240 行业平均市盈率 32.9 市场平均市盈率 17.4 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1、《汽车行业研究周报：特斯拉以价换量 或重塑中高端电动车市场格局》2023-01-08 2、《汽车行业研究周报：造车新势力收官战落幕 盈利能力将成 2023 年逐鹿关键》2023-01-02 3、《汽车行业研究周报：解禁利好助力皮卡市场扩容》2022-12-25 -40%-30%-20%-10%0%10%22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-12汽车(申万)沪深300汽车行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 15 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈： 2022 年产销平稳收官 2023 年看好新能源车渗透率突破 35% .................................................................. 4 1.1 全国汽车产量、销量及库存情况分析.................................................................................................................. 4 1.2 乘用车、商用车、新能源车产销情况分析 .......................................................................................................... 5 2. 投资策略及重点关注 ..................................................................................................................................................... 8 3. 市场回顾 ....................................................................................................................................................................... 9 3.1 板块总体涨跌 ..................................................................................................................................................... 9 3.2 子板块涨跌及估值情况 ...................................................................