中小盘策略专题：多层次资本市场服务“专精特新”中小企业研究（上篇）：以注册制为抓手，提升覆盖广度和包容度

伐谋-中小盘策略专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 17 2023 年 01 月 13 日 《12 月新股：网下打新收益环比下滑，杰华特、源杰科技、聚和材料值得重点跟踪—中小盘 IPO 专题》-2023.1.11 《无惧宏观环境波动，业绩稳健成长—中小盘信息更新》-2023.1.11 《本土高速激光芯片领军，厚积薄发驰骋广阔天地—中小盘首次覆盖报告》-2023.1.10 多层次资本市场服务“专精特新”中小企业研究（上篇）：以注册制为抓手， 提升覆盖广度和包容度 ——中小盘策略专题 孙金钜（分析师） 任浪（分析师） sunjinju@kysec.cn 证书编号：S0790519110002 renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001  政策发力，“百十万千”专精特新中小企业梯度培育体系已逐步成型 政策推动中小企业走向“专精特新”道路，优质中小企业梯度培育体系逐渐建立成型，培育成效显著。工信部于 2011 年首次提出“专精特新”中小企业发展方向，并出台多项政策和规范性文件以培育和发展“专精特新”企业。我国目前已经初步形成了“创新型中小企业——专精特新中小企业——专精特新‘小巨人’企业——制造业单项冠军企业”的梯度培育体系。2021 年 7 月，政治局会议首次提及“专精特新”战略，2022 年“专精特新”更是首次被写入政府工作报告，这意味着“十四五”将是我国中小企业向“专精特新”转型升级的重要发展时期。截至 2022 年 11 月，我国已培育共七批 1187 家制造业单项冠军企业、四批 8997家专精特新“小巨人”企业、5 万多家“专精特新”中小企业。“专精特新”企业数量快速提升，多层级“专精特新”企业培育体系逐步成型。根据工信部发布的《专精特新中小企业发展报告（2022 年）》，前三批培育认定的专精特新“小巨人”企业中已有 114 家成长为制造业单项冠军企业。  多措并举，资本市场服务“专精特新”中小企业改革持续推进 资本市场为“专精特新”企业发展注入动力，助力其实现高质量发展。截至 2023年 1 月 8 日，工信部公示了 9279 家专精特新“小巨人”企业，其中共有 679 家专精特新“小巨人”企业在 A 股上市，663 家在新三板挂牌， 623 家在区域股权市场挂牌展示。资本市场服务“专精特新”企业主要从畅通市场化融资渠道、加强直接融资支持等方面着手。首先，注册制改革助力“专精特新”企业加速上市。目前上市的“专精特新”企业中通过注册制申请上市的占比达 78.1%，且 2019年注册制改革试点后“专精特新”企业在 A 股上市速度显著加快。其次，通过深化新三板改革、设立北交所等改革措施，推动新三板和北交所亦逐步成为“专精特新”企业的聚集地。再者，政策助推区域性股权市场强化专精特新属性，并逐步推广设立“专精特新专板”。目前全国 35 家股权交易中心已有 27 家开设“专精特新专板”、9 家设立特色板。最后，提升“专精特新”股权投资规模，2021年共有 1680 例“专精特新”企业股权融资案例，总融资金额 1743 亿元，较 2020年显著提升并再创新高。  进一步完善资本市场服务“专精特新”企业制度，助力资本市场高质量发展 资本市场还需进一步加强基础制度建设， 提升其覆盖广度和包容性，以更好地服务“专精特新”企业，助力资本市场的高质量发展。第一，拓宽资本市场的覆盖面和精准度，形成多层次“专精特新”企业直接融资支持体系。第二，以注册制改革为抓手，增强资本市场完备性和包容性，以提升上市公司质量。第三，建立“专精特新”企业直接融资绿色通道。第四，鼓励各项基金加大对“专精特新”企业的投资，引导社会资本扩大对“专精特新”企业的资金支持规模。  风险提示：相关政策调整、流动性大幅收紧等。 相关研究报告 中小盘研究团队 开源证券 证券研究报告 中小盘策略专题 中小盘研究 中小盘策略专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 17 目 录 前言 .................................................................................................................................................................................................... 3 1、 “百十万千”专精特新中小企业梯度培育体系已逐步成型 ..................................................................................................... 3 1.1、 “专精特新”引导中小企业高质量发展 .......................................................................................................................... 3 1.2、 “专精特新”支持政策以梯度培育为主要方向 .............................................................................................................. 4 2、 多措并举，资本市场服务“专精特新”中小企业改革持续推进 ............................................................................................. 8 2.1、 以注册制为抓手，增强资本市场服务“专精特新”企业的包容性 .............................................................................. 8 2.2、 新三板和北交所亦逐渐成为“专精特新”企业的聚集地 .............................................................................................. 9 2.3、 区域性股权市场专精特新属性增强，逐步推广设立“专精特新专板” .................................................................... 10 2.4、 “专精特新”股权投资活跃度持续上升 ........................................................................................................................ 11 3、 进一步完善多层次资本市场服务“专精特新”中小企业制度，助力资本市场高质量发展 .................