游戏行业点评：22年共发放512个游戏版号，国产游戏468个，进口游戏44个

证券研究报告 行业研究 [TablReportType] 行业点评 [Table_StockA=] 游戏行业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 冯翠婷 传媒互联网及海外首席分析师 执业编号：S1500522010001 联系电话：+86 17317141123 邮箱：fengcuiting@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 游戏行业点评：22 年共发放 512 个游戏版号，国产游戏 468 个，进口游戏 44 个 2022 年 12 月 29 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] 事件：12 月 28 日，国家新闻出版署网站刊发 12 月国产网络游戏审批信息，即 22 年第七批国产游戏版号，共 84 款。其中，国产网络游戏申报类别划分为“移动”的游戏共有 72 款，“移动、客户端”双端的游戏共有5 款，“客户端”的游戏共有 7 款。重点产品包括：腾讯游戏《重生边缘》；网易游戏《巅峰极速》；创梦天地《团子合合屋》；心动公司《火力苏打》（即已上线海外的重点产品《T3 Arena》）；吉比特《渊海王座》《这个地下城有点怪》；朝夕光年《神仙道 3》；快手游戏《西行纪 燃魂》；中手游《新仙剑奇侠传之挥剑问情》；西山居《尘白禁区（移动、客户端）》；浙数文化旗下边锋网络《萌宠庄园》；掌趣《异世界的和弦》。 此外，国家新闻出版署网站同时发布 22 年进口游戏版号，共 44 款游戏获批。其中，进口网络游戏申报类别划分为「移动」的游戏共有 32 款，“客户端”的游戏共有 8 款，“PS4”、“Switch”、“移动、Switch”、“客户端、Switch”各 1 款。重点产品包括：腾讯游戏《宝可梦大集结（移动、Switch）》（任天堂正版授权、天美工作室研发、MOBA 大作）、《无畏契约（客户端）》（Riot 重点射击游戏、腾讯代理）、《大航海时代：海上霸主》（盛天网络旗下天戏互娱国内授权、腾讯研发发行）、《冒险岛：枫之传说》（韩国 IP、腾讯发行）等；网易游戏《幻想生活》、《突袭：暗影传说》；阿里巴巴旗下灵犀互娱《三国志·战棋版》（三国志 IP 重磅产品）、《剑与骑士团》；完美世界《双点医院（客户端）》、《筑梦颂（客户端）》；创梦天地《二之国：交错世界》（腾讯代理）；朝夕光年《航海王梦想指针》、《原界之罪》；紫龙《第七史诗》；恺英网络《纳萨力克之王》、《仙剑奇侠传：新的开始》；世纪华通《饥荒：新家园》（腾讯代理）等。 我们对本次版号落地解读如下：（1）本次版号来自韩国和美国游戏数量有所增加，包括拳头游戏 RIOT 的重磅产品《无畏契约》及韩国 IP 游戏《冒险岛：枫之传说》等，有益于国内外游戏文化氛围的交流碰撞，提升国内游戏生态的多元发展；（2）停摆了 548 天的进口版号重新下发，表明国家有序推进游戏行业稳步发展的目标不变，鼓励更多优质的游戏投入到市场，推动游戏产业走高质量发展之路；（3）2018 年、2019 年、2020年、2021 年、2022 年进口版号发放数量分别为 50 个、185 个、97 个、78 个、44 个。进口游戏版号数量虽有所下降，但本次版号中不乏腾讯、网易等头部产品，对目前低迷的游戏市场有提振作用。 投资建议：我们于 11 月 17 日发布游戏行业点评《游戏产业价值提升新高度，板块有望迎来景气上行》，看多游戏行业，我们认为由于官媒网站口径变化游戏行业投资情绪有所回暖，叠加虚拟现实、AIGC 等主题热点，我们认为低估值游戏行业有望出现向上投资拐点。同时，我们信达 12 月金股、1 月金股推荐【腾讯控股】，我们预计腾讯游戏业务 22Q4 筑底，23 年版号常态化、低基数反弹。 仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 综上，我们整体看好游戏行业β修复，游戏版号常态化后供给稳定，估值有望重回版号受影响（21 年 8 月）前位置，标的详细梳理详见《游戏产业价值提升新高度，板块有望迎来景气上行》。重点看好游戏龙头【腾讯（游戏业务 22Q4 筑底，23 年版号常态化、低基数反弹，本次版号有 8款产品相关）、网易（本次版号有 3 款产品相关）】、A 股低估值龙头【三七互娱（国内《小小蚁国》、《空之要塞》、海外《凡人修仙传》、《叫我大掌柜》等游戏催化 22Q4 收入回暖）、吉比特（高分红稳定标的、SLG《渊海王座》版号落地）、完美世界】、弹性标的【名臣健康（加码游戏研发，重点产品《锚点降临》版号落地）、宝通科技（工业互联网+移动互联网）】、本次版号受益【中手游、心动公司、恺英网络、创梦天地】等。 风险因素：游戏版号发放与产品上线、AIGC 技术发展与商业化落地、虚拟现实游戏开发不及预期等。 仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 表 1：12 月 28 日国产游戏版号（数量 84 款） 资料来源：国家新闻出版署、信达证券研发中心 序号游戏名称申报类别出版单位运营单位文号出版物号时间相关公司1童话镇大冒险移动天津电子出版社有限公司成都陌陌科技有限公司国新出审[2022]1760号ISBN 978-7-498-09890-02022年12月24日2大雩赋移动江西高校出版社有限责任公司北京数字猫互娱网络科技有限公司国新出审[2022]1759号ISBN 978-7-498-09891-72022年12月24日3雷霆保卫战移动上海同济大学电子音像出版社有限公司上海醉游网络科技有限公司国新出审[2022]1758号ISBN 978-7-498-09892-42022年12月24日4巅峰极速移动广州网易计算机系统有限公司杭州网易雷火科技有限公司国新出审[2022]1757号ISBN 978-7-498-09893-12022年12月24日网易5明日边境移动、客户端浙江省期刊总社有限公司杭州非奇科技股份有限公司国新出审[2022]1756号ISBN 978-7-498-09894-82022年12月24日6暮夜传说移动上海波克城市网络科技股份有限公司世熠网络科技（上海）有限公司国新出审[2022]1755号ISBN 978-7-498-09895-52022年12月24日7勇者与探险移动辽宁电子出版社有限责任公司嘉丰永道（北京）科技股份有限公司国新出审[2022]1754号ISBN 978-7-498-09896-22022年12月24日8世界动物纸牌屋移动北京光宇在线科技有限责任公司北京光宇在线科技有限责任公司国新出审[2022]1753号ISBN 978-7-498-09897-92022年12月24日9精灵序曲移动海南省电子音像出版社有限公司海之易（海南）网络科技有限公司国新出审[2022]1752号ISBN 978-7