传媒互联网行业周报：坚定看好影视及中概互联，教育板块存在估值修复空间

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业策略报告 2022 年 12 月 27 日 推荐（维持） 传媒互联网行业周报 TMT 及中小盘/传媒 近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【三七互娱】【中国电影【博纳影业】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【锋尚文化】【腾讯控股】【光线传媒】【兆讯传媒】【芒果超媒】【吉比特】【快手】【新东方在线】等 ❑在过去的一周里，传媒行业下跌 0.63%，在所有行业中排名第 2，传媒板块年初到现在下跌25.97%，排名所有板块第 25 名。近期传媒互联网板块最大的热点就是《阿凡达 2》的上映，但是略微遗憾的是，《阿凡达 2》的上映恰逢各个城市疫情最严重时刻，导致部分潜在观影人群出于担心感染或者已经感染等原因而无法出门，因此《阿凡达 2》的票房目前 7 亿左右。但我们认为，短期对于疫情的恐惧是能够预期和理解的，未来随着康复人群规模越来越大，我们相信《阿凡达 2》的票房会呈现长牛走势，短期不必过于悲观。从另一个角度来看，在政府大力推动扩大内需的情况下，电影消费作为年轻人比较青睐的消费方式，未来有望被进一步鼓励，且元旦后很快将迎来春节档，我们相信今年春节走进影院跟家人一起看一场电影将会非常普遍，电影行业的周期复苏趋势不可阻挡，后期建议重点关注春节档定档的电影，以及后期进口片的引进速度，明年海外大片非常多，电影行业供给有望迎来快速回暖，基于上述逻辑，我们继续强烈推荐电影板块。另外，近期我们也坚定看好中概互联，我们看到政府对于平台经济已经从前期的反垄断到现在的大力鼓励以及扶持，态度出现了明显变化，我们预计后期对于中概互联或还会有一系列的扶持政策，这对于前期超跌的中概互联龙头无疑又是一个大大的利好，我们建议近期中概互联的调整就是上车良机，对于立足广告，电商，出海的互联网龙头后期有望恢复更快，建议重点关注。 ❑另外，最近教育板块受到关注度极高，2022 年 12 月，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035 年）》，提出要完善职业技术教育和培训体系，此外也表示支持和规范民办教育发展。本次《意见》的印发则是继 2021 年 10 月中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》后，中央再发文鼓励职业教育。2022 年 5 月 1 日起正式施行的《职业教育法》明确职业教育是与普通教育具有同等重要地位的教育类型， 并对推动职业教育与普通教育融通、不同层次职业教育贯通作出规定。本次《意见》继本科职业教育写入法律后，再次对中职学生接受高层次教育表达支持。《意见》中提及：“支持优质中等职业学校与高等职业学校联合开展五年一贯制办学，开展中等职业教育与职业本科教育衔接培养”；“完善职教高考制度，健全“文化素质+职业技能”考试招生办法，扩大应用型本科学校在职教高考中的招生规模”；“支持高水平本科学校参与职业教育改革，推进职普融通、协调发展”。另外，《意见》提出要探索地方政府和社会力量支持职业教育发展投入新机制，吸引社会资本、产业资金投入。将符合条件的职业教育项目纳入地方政府专项债券、预算内投资等的支持范围。鼓励金融机构提供金融服务支持发展职业教育。探索建立基于专业大类的职业教育差异化生均拨款制度。地方政府可以参照同级同类公办学校生均经费等相关经费标准和支持政策，对非营利性民办职业学校给予适当补助。最后，再次强调产教融合，提出打造行业产教融合共同体。《意见》支持龙头企业和高水平高等学校、职业学校牵头，组建学校、科研机构、上下游企业等共同参与的跨区域产教融合共同体，汇聚产教资源，制定教学评价标准，开发专业核心课程与实践能力项目，研制推广教学装备。而从投资建议角度上来看，从《国家职业教育改革实施方案》发布到《职业教育法》的修订以及本次《意见》的发布，政策持续助推现代职业教育高质量发展。此外在扫清舆论障碍领域积极发力，《意见》提出要做好有关宣传报道，营造全社会充分了解、积极支持、主动参与职业教育的良好氛围。当前职业教育业绩稳定增长，估值则处于历史较低位置，存在估值修复空间，建议关注【中公教育】【传智教育】【中教控股】【新高教集团】【希望教育】【中国科培】等。 ❑投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局，第一个方向就是持续推荐龙头传媒公司，我们建议坚定持有，调整即买入，我们强烈推荐：【腾讯控股】【网易】【快手】【博纳影业】【完美世界】【芒果超媒】【分众传媒】【凤凰传媒】【三人行】【兆讯传媒】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续推荐【光线传媒】【中国电影】【宝通科技】【华策影视】【吉比特】【新经典】【国联股份】等；最后，我们 行业规模 占比% 股票家数（只） 150 3.1 总市值（亿元） 12569 1.6 流通市值（亿元） 10811 1.7 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 0.9 0.4 -21.1 相对表现 -0.6 12.2 1.5 资料来源：公司数据、招商证券 顾佳 S1090513030002 gujia@cmschina.com.cn 谢笑妍 S1090519030003 xiexiaoyan1@cmschina.com.cn Dec-21Apr-22Aug-22Dec-22-40-30-20-100102030Dec-21Mar-22Jul-22Nov-22(%)传媒沪深300坚定看好影视及中概互联，教育板块存在估值修复空间 敬请阅读末页的重要说明 2 行业策略报告 建议继续关注元宇宙方向。 ❑风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。 敬请阅读末页的重要说明 3 行业策略报告 正文目录 一、 上周市场表现回顾 ............................................................................................................................................... 4 1.1 传媒行业整体表现................................................................................................................................................... 4 1.2 传媒细分板块和公司表现 ........................................................................................................................................ 4 1.3 中概股及海外重点关注公司一周涨跌幅 .......................