社服行业：政策鼓励民办职业教育，民办高教发展现状简析

证券研究报告（优于大市，维持）汪立亭S0850511040005许樱之S08505170500012022年12月27日海通社服：政策鼓励民办职业教育，民办高教发展现状简析仅供内部参考，请勿外传概览请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明21.本周看点2.行业观点3.板块行情回顾：休闲服务跌0.76%，教育涨1.73%4.社服行情回顾：17家上涨，19家下跌5.教育A股行情回顾：12家上涨，15家下跌6.教育港股行情回顾：20家上涨，3家下跌7.教育美股行情回顾：6家上涨，5家下跌8.公司估值9.风险提示仅供内部参考，请勿外传表 近期民办和职业教育相关政策3发布部门来源日期主要内容中共中央办公厅国务院办公厅《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》2022/12/21探索省域现代职业教育体系建设新模式、打造市域产教联合体、行业产教融合共同体；提升职业学校关键办学能力、加强“双师型”教师队伍建设、建设开放型区域产教融合实践中心、拓宽学生成长成才通道、创新国际交流与合作机制。中共中央办公厅国务院办公厅《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》2022/12/14鼓励社会力量提供多样化教育服务，支持和规范民办教育发展，全面规范校外教育培训行为，稳步推进民办教育分类管理改革；发展现代职业教育，健全终身职业技能培训制度。中共中央办公厅国务院办公厅《关于加强新时代高技能人才队伍建设的意见》2022/10/07鼓励各类企事业单位、社会团体组织以独资、合资、合作等方式依法参与举办职业教育培训机构。对纳入产教融合型企业建设培育范围的企业兴办职业教育符合条件的投资，可依据有关规定按投资额的30%抵免当年应缴教育费附加和地方教育附加。优化职业教育类型、院校布局和专业设置，实施现代职业教育质量提升计划，支持职业学校改善办学条件。中国人民银行《设立设备更新改造专项再贷款》2022/09/28额度2000亿元以上，利率1.75%，期限1年，可展期2次。此次贴息贷款重点支持职业院校、高等学校教学科研、实验实训等重大设备购置与更新改造。教育部发展规划司《关于教育领域扩大投资工作有关事项的通知》2022/09/14专项贷款重点支持范围包括：高校教学科研条件及仪器设备更新升级、学校数字化建设，包括校园网络及信息管理系统提档升级，高性能计算系统，信息中心建设，智慧校园，智慧教室，数据中心的国产代替、实验实训等资金的投入建设。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明政府出台系列政策，支持民办职业教育发展：2022年下半年，中共中央、国务院、教育部等相关部门出台一系列支持政策，提供优惠贷款，鼓励支持民办教育和现代职业教育发展。资料来源：国务院、人民银行、中国政府网、中国贸促会商业行业委员会公众号、新华社、海通证券研究所1. 本周看点：政策鼓励民办职业教育，民办高教发展现状简析仅供内部参考，请勿外传民办高教学校成功转营利性的学校数量少➢营利性与非营利性高校的区别在于对办学盈余的支配权和优惠政策：2017年9月修订的《民办教育促进法》，提出对民办学校实施营利性和非营利性分类管理，允许营利性民办学校上市。非营利性民办学校不得取得办学收益，其办学盈余全部用于办学，可以享受税收减免、土地划拨等优惠政策；营利性民办学校可以取得办学收益，可以自由支配办学盈余，但无法取得收税、土地等优惠政策。➢目前仅有2%的民办高校登记为营利性：根据国家教育部发布数据，2021年，我国民办高等教育学校共有764所 ，据民教热讯公众号数据，截至2022年10月21日，全国共17所民办营利性高等学校。➢已经登记转营的高校如下：云南理工职业学院、哈尔滨北方航空职业技术学院、上海工商外国语职业学院、湖北孝感美珈职业学院、上海思博职业技术学院、上海震旦职业学院、青岛航空科技职业学院、贵州民用航空职业学院、绵阳飞行职业学院、唐山海运职业学院、上海建桥学院、北海康养职业学院、上海立达学院、宿州航空职业学院、上海民远职业技术学院、黑龙江财经学院、哈尔滨石油学院。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明41.本周看点：政策鼓励民办职业教育，民办高教发展现状简析仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明51. 本周看点：政策鼓励民办职业教育，民办高教发展现状简析表 中国高等教育公司FY19-FY22年营业收入、市占率及CAGR（万元）资料来源：wind，中国通才教育招股书援引弗若斯特沙利文，海通证券研究所高等教育行业收入规模不断扩大。2019年至2022年，中国高等教育行业的收益规模持续增长，根据中国通才教育招股书援引弗若斯特沙利文预计，2021年的民办高等教育行业的总收益为1588亿元。2021年，中教控股、民生教育、希望教育、新高教集团、东软教育的收入规模位列行业前五，市占率分别为2.32%/1.51%/1.46%/0.94%/0.86%。根据中国通才教育招股书援引弗若斯特沙利文，2019-21年民办高等教育行业规模CAGR为18.3%，行业处于快速发展阶段。公司方面，民生教育、中教控股、中汇集团、希望教育2019-21年的复合增长率超30%。营业收入FY2019FY2020FY2021FY2022FY2021年市占率 FY19-FY22 年CAGRFY19-FY21年CAGR报告期截止日中教控股195487.4267808.83682444756002.32%34.50%37.20%8月31日民生教育100543.6110720.6239401.2-1.51%54.30%8月31日希望教育133137.587207.5232427.2304269.41.46%31.70%32.10%12月31日新高教集团108922.172164.4149745.5192175.20.94%20.80%17.30%12月31日东软教育95822.8110001.1136312.6-0.86%19.30%12月31日中汇集团70423.980009.2125164.4168597.20.79%33.80%33.30%12月31日中国职业教育6748076148.188165.690776.20.56%10.40%14.30%12月31日建桥教育50144.255489.568358-0.43%16.80%8月31日中国科培71421.586725.167129.5143971.30.42%26.30%-3.10%8月31日中国新华教育43773.247884.756538.6-0.36%13.60%8月31日华南职业教育44438.74493549962.1-0.31%6.00%8月31日中国通才教育26627.327108.328926.2-0.18%4.20%8月31日银杏教育16566.117690.122673.7-0.14%17.00%8月31日辰林教育25109.228802.921808.251495.60.14%27.10%-6.80%8月31日立德教育13821.21561019614.323826.40.12%19.90%19.10%8月31日仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明61. 本周看点：政策鼓励民办职业教育，民办高教发展