中小盘策略-新股梳理：指数小幅上涨，新股申购关注源杰科技

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2022 年 12 月 12 日 推荐（维持） 中小盘策略&新股梳理 TMT 及中小盘/中小市值 大盘震荡上升，市场回暖未来可期 ❑ 本周市场指数区间震荡。上证指数、深圳成指、中小综指、创业板指分别上涨 1.61%，2.51%、1.43%、1.57%，四大指数均呈现上升趋势。12 月 6日中共中央政治局会议特别强调稳增长、稳就业、稳物价工作，为明年宏观政策、财政政策和货币政策等指明了发展方向。12 月 11 日国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，对于疫情防控等工作进一步优化，随着防疫政策有望进一步松绑和政府刺激经济政策的进一步出台，未来市场有望进一步回暖。 ❑ 低估值优质成长股有望跑赢市场。从估值角度看，12 月 9 日上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指 PE-TTM 分别为 13.62/27.49/43.36 和 49.33 倍，估值仍处于历史偏低分位数水平。我们判断市场仍有望向好，低估值优质成长股有望继续跑赢市场。 ❑ 下周核发 9 只新股，建议重点关注源杰科技。公司聚焦于光芯片行业，主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售，主要产品包括 2.5G、10G、25G 及更高速率激光器芯片系列产品等，目前主要应用于光纤接入、4G/5G移动通信网络和数据中心等领域。2021 年 9 月，公司的“第五代移动通信前传 25Gbps 波分复用直调激光器”项目，被中国国际光电博览会（CIOE）评为“中国光电博览奖”金奖；2021 年 6 月，公司在科技部火炬中心等部门主办的 2021 全球硬科技创新大会上被评为“2021 全国硬科技企业之星”。 表 1：新股信息一览表 股票 归母净利润增速 相关行业/主题 2018 2019 2020 2021 源杰科技 -- -14.97% 496.99% 20.85% 光芯片 通力科技 -- 59.83% 48.10% 64.18% 减速机 首创证券 -- 148% 40.78% 40.59% 证券经纪 杰华特 -- -61.17% -237.74% 152.58% 集成电路 微导纳米 -217.27% 292.93% 4.52% -19.12% 微纳米薄膜 珠城科技 -- 17.67% 67.04% 32.31% 电子连接器 山外山 -640.92% -25.60% 160.65% -5.55% 血液净化设备 川宁生物 -- -76.56% 150.58% -51.38% 生物医药 萤石网络 - 59.81% 54.53% 38.17% 智能家居 资料来源：wind、招商证券 ❑ 风险提示：国内经济持续低迷，海外不确定性风险暴露。 行业规模 占比% 股票家数（只） 38 0.8 总市值（亿元） 2601 0.3 流通市值（亿元） 2250 0.3 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -3.2 8.0 -4.1 相对表现 -10.8 12.3 17.2 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《中小盘策略&新股梳理—指数小幅上涨，新股申购关注华新环保》2022-12-05 2、《时间敏感网络-系列报告 2：高级别自 动驾 驶的 核心 网络 部件》2022-11-30 3、《中小盘策略&新股梳理—指数区间震荡 ，新 股申 购关 注长 盈通》2022-11-28 董瑞斌 S1090516030002 dongruibin@cmschina.com.cn -40-30-20-1001020Dec/21Apr/22Jul/22Nov/22(%)中小市值沪深300指数小幅上涨，新股申购关注源杰科技 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 中小市值策略回顾： 本周市场指数区间震荡。上证指数、深圳成指、中小综指、创业板指分别上涨1.61%，2.51%、1.43%、1.57%，四大指数均呈现上升趋势。12 月 6 日中共中央政治局会议特别强调稳增长、稳就业、稳物价工作，为明年宏观政策、财政政策和货币政策等指明了发展方向。12 月 11 日国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，对于疫情防控等工作进一步优化，随着防疫政策有望进一步松绑和政府刺激经济政策的进一步出台，未来市场有望进一步回暖。 低估值优质成长股有望跑赢市场。从估值角度看，12 月 9 日上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指 PE-TTM 分别为 13.62/27.49/43.36 和 49.33 倍，估值仍处于历史偏低分位数水平。我们判断市场仍有望向好，低估值优质成长股有望继续跑赢市场。 图 1 当前市场估值情况 资料来源：招商证券 下周新股分析： 下周核发 9 只新股，建议重点关注源杰科技。 源杰科技：公司聚焦于光芯片行业，主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售，主要产品包括 2.5G、10G、25G 及更高速率激光器芯片系列产品等，目前主要应用于光纤接入、4G/5G 移动通信网络和数据中心等领域。2021 年 9 月，公司的“第五代移动通信前传 25Gbps 波分复用直调激光器”项目，被中国国际光电博览会（CIOE）评为“中国光电博览奖”金奖；2021 年 6 月，公司在科技部火炬中心等部门主办的 2021 全球硬科技创新大会上被评为“2021 全国硬科技企业之星”。 0204060801001201401602012-03-162012-06-212012-09-282013-01-112013-04-262013-08-022013-11-082014-02-142014-05-232014-08-292014-12-052015-03-132015-06-192015-09-252015-12-312016-04-152016-07-222016-11-042017-02-102017-05-192017-08-252017-12-082018-03-162018-06-222018-09-282019-01-112019-04-262019-08-022019-11-082020-02-212020-05-292020-09-042020-12-112021-03-192021-06-252021-09-302022-01-07上证综指：市盈率-TTM深圳成指：市盈率-TTM中小综指：市盈率-TTM创业板指：市盈率-TTMnMnOrMmQnNqOmQrOoNoPpP7N8Q8OpNqQnPsQeRnMpNjMoPoM9PqRsPxNtRpRxNoOyR 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 本周申购次新股一览： 源杰科技（688498.SH） 公司主要从事光芯片的研发、设计、生产与销售。 主营业务 公司财务指标（单位：百万元） 主营业务分布（2021 年） 2018 2019 2020 2021 营业收入 70.41 81.31 233.37 232.11 YOY -- 15.48% 187.01% -0.54% 净利润 1