黄金珠宝电商行业数据专题分析报告：11月大盘增长提速，黄金、培育钻延续快增

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金黄金珠宝指数 2284 沪深 300 指数 3953 上证指数 3179 深证成指 11399 中小板综指 12105 相关报告 1.《本周大钻价格回升，关注黄金珠宝疫后修复-钻石珠宝周报 221211》，2022.12.11 2.《关注防控政策优化下黄金珠宝修复行情-钻石珠宝周报 221205》，2022.12.5 3.《10 月中国培育钻线上销售延续快增-钻石珠宝月报》，2022.11.25 4.《本周克拉 HTHP 及小钻价回升、总体延续 企 稳 - 钻 石 珠 宝 周 报2211120 》 ，2022.11.20 5.《10 月假期拖累印度毛坯进口，裸钻价格回升-钻石珠宝周报 221114》，2022.11.14 罗晓婷 分析师 SAC 执业编号：S1130520120001 luoxiaoting＠gjzq.com.cn 蔡昕妤 联系人 caixy＠gjzq.com.cn 11 月大盘增长提速，黄金、培育钻延续快增 投资建议  Q4 美国终端零售需求保持快增、铺货需求减弱；中游印度库存仍维持低位运行；9 月中旬来培育裸钻全球报价企稳，供需格局回归理性；板块利空出尽。12 月推荐：1）Q4 培育钻业务望有所进展的中国黄金；2）技术硬核、最后王者，大股东增持计划实施完毕、关注股权激励落地进度中兵红箭。 大盘：11 月淘系+抖音+京东销售额 101-104 亿元、+32%～+36%  11 月淘系+抖音+京东（黄金首饰+钻石首饰+K 金+人工宝石）销售额 101-104 亿元、+32%～+36%、环比提速。1）淘系 58 亿元、+25%、较 10 月增长提速；2）抖音 8.3-11.1 亿元，同比+13%～+52%；3）京东 35 亿元、+53%，较 10 月增长提速。11 月抖音销售额占淘系+京东的 9%-12%。 培育钻：线上延续快增，婚庆需求先行  11 月淘系+京东销售额 0.9 亿元、+48%、22M10-11 同比+163%，较 3Q22略有放缓、总体延续快增，11 月京东销售额占淘系的 3%。重点品牌：1）小白光：11 月淘系/京东销售额 372/139 万元，1 克拉 F/G 色裸钻定价 1.6-2万元，抖音 11 月销售额 250-500 万元、人工宝石品类排名第一。2）凯丽希：11 月淘系+京东销售额 52 万元，1 克拉 D/VS1 裸钻 2.7 万元。3）Diamond Foundry：11 月淘系+京东销售额 451 万元，1 克拉裸钻 1.5-2.5 万元。4）豫园股份露璨：11 月淘系销售额 41 万元，1 克拉 D/VS 裸钻 1.5-1.6万元，抖音小店 11 月销售额 100-250 万元。5）曼卡龙慕璨：11 月淘系销售额 35 万元、1 克拉 D-G 色/VS 裸钻 2.5-3.2 万元。6）国机精工黛诺：11月淘系销售额 59 万元、环增 269%，1 克拉 D/VS 圆钻戒 3.3 万元。 天然钻：疫情反复压制消费  11 月淘系销售额 3 亿元，-44%，22M10-11 降幅收窄。重点品牌：1）DR 2382 万元、-56%。2）I do 6352 万元、-84%。3）克徕帝 3933 万元、+72%。4）De beers 256 万元、+148%。5）曼卡龙 82 万元，-27%。 培育裸钻/天然钻批发价跟踪  11 月多个品级价格总体回升，12 月以来小钻均价延续回升态势。11 月初至12 月 8 日，0.7~0.89 克拉 CVD 已连续六周回升、累计涨 8%，1~1.49 克拉CVD 均价累计回升 9%。IDEX成品钻价格指数 12 月截至 12 日总体企稳。 黄金：11 月淘系增长提速，头部品牌格局稳定  11 月淘系销售额 48 亿元、+39%、增长提速。周大福/周生生/周大生稳定前五。11 月以来美国衰退预期升温、金价上行，11 月上金所金价涨 4%。  风险提示  培育钻石：数据准确性，印度进出口数据波动，培育钻毛坯/裸钻价格波动。  黄金珠宝：终端零售不及预期；加盟渠道拓展不及预期；疫情反复。 166818261985214323012459211210220310220610220910国金行业 沪深300 2022 年 12 月 12 日 黄金珠宝电商数据专题分析报告 行业专题研究报告 证券研究报告 化妆品组 用使箱邮共公司公限有理管金基商招供仅告报此黄金珠宝电商数据专题分析报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 1、大盘：11 月淘系+抖音+京东同比+32%～+36%、22M10-11 增长提速 .......5 1.1 淘系：11 月同增 25%、22M10-11 增长提速，黄金、人工宝石延续快增 5 1.2 抖音：11 月珠宝销售额 8.3-11.1 亿元，同比+13%～+52% ....................6 2、培育钻：线上持续高增，婚庆需求先行 .....................................................7 2.1 淘系+京东：11 月同增 48%、22M10-11 增速较 3Q22 放缓....................7 2.2 格局：3Q22 以来集中度提升 .................................................................8 2.3 品牌：11 月品牌表现分化 ......................................................................9 3、天然钻：疫情反复压制消费、10-11 月降幅收窄 ......................................10 3.1 淘系：11 月同降 44%、22M10-11 降幅收窄 ........................................ 11 3.2 格局：克徕帝、DR 销售额 1Q22 以来稳定前三 ................................... 11 3.3 品牌：克徕帝、De beers 增长提速 ......................................................12 4、天然/培育钻价格：培育钻价格总体企稳，IDEX 指数 12 月止跌企稳 ........12 4.1 培育钻：全球培育钻价格延续自 9 月中旬以来总体企稳态势 ................12 4.2 天然钻：IDEX 成品钻价格指数 12 月以来止跌企稳，11 月一克拉 RAPI指数降 3.1%、降幅环比收窄 .....................................................................14 5、黄金：11 月淘系增长提速，头部品牌格局稳定 .....