电子行业专题研究：从SEMI论坛看微显示机会和挑战

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子 从 SEMI 论坛看微显示机会和挑战 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 联系人 黄礼悦 SAC No. S0570121070191 SFC No. BRH099 andrewhuang@htsc.com +(852) 3658 6000 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2022 年 12 月 16 日│中国内地 专题研究 SEMI 论坛所见：持续探索微显示行业产业化路径 我们于 12 月初参加了 2022 年 SEMI 半导体供应链国际论坛，看到传统显示龙头（华星、三安）、初创企业（视涯、显耀 JBD、镭昱、芯视佳等）、设备公司（KLA、佳能）等许多公司对 MicroLED/OLEDoS 微显示终端技术做出的一系列降低成本、大规模生产、提升亮度、提高清晰度等方面的探索。2023 年，一方面，我们看到 microLED 尚未形成标准化方案，单色 microLED AR 方案或有推出，但成熟全彩 AR 产品仍难以出现，另一方面，随着苹果第一代 MR 的推出，行业内相似方案或持续推出，带动 OLEDoS 在头显设备中渗透率持续提升。 OLEDoS：多方案探索，提升亮度、提升清晰度、降低生产成本 我们看到早在上世纪索尼就在微单产品的电子取景器上应用 OLEDoS，根据Digitimes，2023 年索尼将继续为苹果第一代 MR 设备提供 OLEDoS，巅峰亮度 6000nits。索尼之后，我们看到多家企业效仿布局，希望在 ARVR 行业抓住增长机遇。据我们统计，当前全球有超过 15 家企业布局并持续尝试对 OLEDoS 工艺进行多方面的改进，包括 1）降低成本：将驱动芯片显示模块、数字芯片模块分开流片；2）挑战 30,000nits 亮度以配合 AR 户外应用：采用 trio-stack + microlens + thinner color filter 方案；3）实现高 PPI：结合无 mask 蒸镀和光刻工艺的 eLeap OLED 直接彩色化技术。 MicroLED：尚未形成标准化方案，手表、汽车、XR 或为主要应用场景 我们看到目前 microLED 方案较多：大屏显示产品主要以巨量转移模式生产模组，而微显示产品或采用单片集成方案，两类方案均各自又包含四、五种不同工艺，每一种工艺在效率、成本、良率、精度等各具利弊，行业内尚未形成标准化方案。尽管技术成熟仍待时日，但我们看到由于 microLED 由于在亮度、功耗相比其他显示方案有明显优势，且柔性、透明、基于无机材料稳定性强，未来在手表、汽车、XR 等场景具有潜力。根据 SEMI，microLED市场 2021 年共计 2000 万美金，且以电视等应用为主，到 25 年或在新应用场景驱动下增至 70 亿美元。 华泰观点：XR、智能驾驶提出需求，静待 OLEDoS、MicroLED 投资机会 我们看好未来随着 XR、智能驾驶渗透率持续提升，微显示行业相关环节的成长机会，包括 1）芯片（IC 设计、高端制程、封装、衬底等材料）及相关检测设备，2）模组生产（巨量转移、全彩化、检测修复），3）系统生产（背板、驱动、应用）。我们看到目前我国一些传统显示龙头（华星、三安）和初创企业（视涯、显耀 JBD、镭昱、芯视佳等）正持续探索模组、系统相关方案。我们认为中国科技企业不会缺席 XR、智能驾驶等创新产品，期待随着新产品渗透率提升，芯片、模组、系统各环节带来投资机会。 风险提示：消费电子新品渗透率不及预期，研发进度不及预期。 (40)(29)(18)(7)4Dec-21Apr-22Aug-22Dec-22(%)电子沪深300仅供内部参考，请勿外传 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 图表1： 历代 XR 终端产品规格比较 资料来源：Digitimes，华泰研究 硅基 OLED 行业 图表2： 全球硅基 OLED 厂商分布 资料来源：SEMI，深圳芯视佳，华泰研究 图表3： 硅基 OLED 技术开发方向 资料来源：SEMI，深圳芯视佳，华泰研究 Oculus Quest 2Meta Quest 2 ProHUAWEI Vison Glass第一代苹果MR第二代苹果AR已推出2023年2024年屏幕Fast-LCDQLED+miniLED背光Micro-OLED，等效 120 英寸虚拟巨幕Mirco-OLED规格降配&价格压减光学菲涅尔透镜PancakeBirdbathPancake短焦光学分辨率双目4K 单目1800*1920渲染双目1920 * 1080双目8K透视功能黑白透视全彩透视Birdbath方案，AR物理透视全彩透视主要传感器4颗摄像头外置摄像头10个•2枚“Canyon”--640*480（IOT、IR Constellation追踪、手部追踪）；•2枚“Glacier”--1280*1024（深度透视、IR Constellation追踪、手部追踪）；•1枚“Teton”--2328*1748（16MP RGB透视覆盖）；•5枚“Esker”--400*400（面部追踪、眼部追踪）•陀螺仪•加速传感器可能有14个摄像头ToF 1个？LiDAR传感器？内置眼动追踪相机2个？手柄简单震动反馈震动反馈或更加细腻，或各搭配3颗摄像头取代目前IR LED定位环手柄无线充电？可能没有手柄，通过智能指环模拟反馈触感重量507g722g112g（含线缆）300-400g价格299美元1499美元2999人民币2000-2500美元代工厂歌尔歌尔视涯？和硕立讯安徽熙泰2016年成立Micro OLED2007年成立SONY2013年出售硅基产品台州观宇科技2020年成立eMagin1996年成立上海视涯2016年成立福建恒煦实业2019年成立昆山梦显2018年成立深圳芯视佳2020年成立苏州萃松2018年成立南京国兆2019年成立昆明雷奥德2008年成立昆明创视界2017年成立湖畔光电2017年成立KOPIN1984年成立Fraunhofer1949年成立硅基OLED技术开发方向IC驱动背板OLED阳极化技术高亮度•CMOS电路设计•电学串扰•均一性补偿•IR Drop•高精细图案化•高反射率•功函数匹配•高透过率彩膜•RGB side by side•Micro Lens•叠层结构仅供内部参考，请勿外传 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 电子 图表4： OLED 彩色化技术方案 技术分类 技术名称 技术介绍 代表公司 PPI 技术特点 间接彩色化 WOLED+CF OLED 为白光 LG , Sony 可>4000 工艺成熟 光刻制备 CF PPI 高 CF 光损大 BOLED+Q