纺织服装行业周报：疫情管控逐步放松，优质公司估值持续修复

3,870.9478 点 3,870.9478 点 C 疫情管控逐步放松，优质公司估值持续修复 [Table_Industry] ——纺织服装行业周报 [Table_ReportTime] 2022 年 12 月 11 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 行业名称 纺服 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 汲肖飞纺织服装行业首席分析师 执业编号：S1500520080003 邮箱： jixiaofei@cindasc.com 李媛媛 纺服化妆品行业分析师 执业编号：S1500522100001 邮箱： liyuanyuan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 疫情管控逐步放松，优质公司估值持续修复 [Table_ReportDate] 2022 年 12 月 11 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深 300 涨幅分别为 1.61%、2.51%、3.29%，纺织服装板块涨幅为 1.88 %，位居全行业第 15 名。恒生指数周涨幅为 6.56%，耐用消费品与服装板块涨幅为 6.43%。A股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为如意集团、浔兴股份、ST 柏龙、迪阿股份、朗姿股份，跌幅前五位分别为乔治白、*ST 中潜、华生科技、众望布衣、*ST 金洲。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为申洲国际、佐丹奴国际、六福集团、互太纺织、特步国际；跌幅前五位分别为 APOLLO 出行、慕尚集团控股、金阳新能源、江南布衣、拉夏贝尔。 ➢ 行业动态：1）Celine 自 18 年以来调整设计风格拓宽产品品类，当前或已突破年销售额 10 亿欧元。2）2022 年三季度 Lululemon 销售额同比增长 28%至 19 亿美元，营业利润同增 37%至 3.52 亿美元。3）防疫“新十条”发出后，国内多省派发消费券以提振消费，消费全面复苏有望于 23Q2 实现。 ➢ 上市公司公告：1）棒杰股份计划投资建设年产 10GW 高效光伏电池片项目，总投资约 26 亿元。2）近期安正时尚股东郑秀萍减持公司股份 500.05 万股，占公司总股本的 1.25%，控股股东及其一致行动人合计持股比例从 73.93%减少至 72.68%。3）奥康国际及子公司自 8 月25 日至 12 月 7 日累计收到政府补助 362.34 万元，占公司 21 年度归母净利润的 10.64%。4）牧高迪通过使用自有资金回购股份数量为24.38 万股，占总股本的 0.37%，交易总金额为 1509.06 万元。5）孚日宣威入围 23 年中石化常用漆投标人，对孚日宣威布局国家石化能源重防腐蚀涂料板块市场具有积极意义。6）兴业科技决定收购方健投资持有宏兴汽车皮革 4%的股权，交易完成后持有宏兴汽车皮革的股权比例由 56%增加至 60%。 ➢ 行业数据跟踪：1）棉花需求边际改善，国内棉价小幅反弹。截至 2022年 12 月 9 日，中国 328 级棉价、Cotlook 价格指数市场价分别为 14915元/吨、98.90 美分/磅，周涨幅为 0.07%、-2.42%。本周随着国内疫情防控措施有所优化，需求预期改善助力棉花价格由降转稳。国际棉价方面，本周随着美国强劲数据增强美联储加息预期，美股、油价下跌，国际棉价再度走弱。展望后市，新疆棉上市进度滞后，纺织企业开始年底备货，国内部分企业开机率回升，棉花需求前景预期有所增加，给予国内棉价一定支撑。2）11 月主要出口市场库存高企， 国内纺服出口同比环比有所下滑。22 年 11 月国内纺织服装出口同比、环比下滑，纺织制品和服装出口额分别为 112.67 亿美元、131.20 亿美元，同降14.94%、14.88%，环比下降 0.90%、3.92%。 ➢ 投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，优质港股服装公司及部分细分行业龙头公司值得关注。我们建议把握两条 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 主线：服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头及国内收入占比高、业绩有望改善的皮革龙头公司，重点关注华利集团、申洲国际、明新旭腾，此外重点关注毛纺行业龙头新澳股份、南山智尚及反光材料行业龙头星华新材。 ➢ 风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险、新冠肺炎疫情影响风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 本周行情与观点 .................................................................................................................................. 5 纺织服装在板块涨幅排名位列第 15 名 .................................................................................... 5 本周行业动态 ...................................................................................................................................... 6 新闻一：Celine 品牌财务数据被披露，或已突破年销售额 10 亿欧元大关 .......................... 6 新闻二：Lululemon 上调全年销售预期至接近 80 亿美元，但假日季表现差强人意 ........... 6 新闻三：防疫“新十条”发布后，地方掀起促消费小高潮 ................................................... 7 行业数据跟踪 ...................................................................................................................................... 8 上游数据跟踪：棉花需求边际改善，国内棉价小幅反弹 ......