汽车行业跟踪：11月零售／批发同环比小幅下降，防疫政策优化有望带动消费复苏

汽车行业跟踪（2022.12.5-12.11）：11 月零售/批发同环比小幅下降，防疫政策优化有望带动消费复苏 [Table_Industry] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2022 年 12 月 11 日 仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮 箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 汽车行业跟踪（2022.12.5-12.11）：11 月零售/批发同环比小幅下降，防疫政策优化有望带动消费复苏 [Table_ReportDate] 2022 年 12 月 11 日 本期内容提要: [Table_Summary]  本周汽车板块小幅上涨。本周（12.5-12.9）汽车板块+0.73%，居中信一级行业第 18 位，跑输沪深 300 指数（+3.29%）2.56pct，跑输上证指数（+1.61%）0.88pct。汽车子板块中乘用车、商用车、汽车销售与服务板块上涨，零部件与摩托车板块下跌。本周乘用车板块+3.03%，商用车板块+2.45%，汽车销售及服务板块+0.14%，汽车零部件板块-1.10%，摩托车及其他板块-3.52%。个股方面，乘用车板块比亚迪涨幅近5%；商用车板块中国重汽+12.88%，汉马科技+5.77%；零部件板块华懋科技、卡倍亿、继峰股份、艾可蓝、浙江世宝涨幅超 5%。  11 月第五周乘用车市场零售/批发销量同环比上涨，全月零售/批发销量同环比小幅下降。11 月 21-30 日，乘用车市场零售 84.1 万辆，同比下降 9%，环比上周增长 72%，较上月同期增长 0%；乘用车批发 107.4万辆，同比下降 5%，环比上周增长 102%，较上月同期下降 1%。11 月1-30 日，乘用车市场零售 170.1 万辆，同比去年下降 6%，较上月同期下降 8%；全国乘用车厂商批发 200.5 万辆，同比去年下降 7%，较上月同期下降 9%。11 月因疫情原因导致线下车展停办以及经销商闭店比例较高，同时部分消费者也无法提车，车市表现略显低迷。随着 12 月初进一步优化疫情防控“新十条”落地，全国各地疫情防控逐渐调整，各地市场秩序有望逐步恢复，同时年末购置税补贴和新能源补贴政策到期或将促进明年提前消费在 12 月体现，年末车市有望走出低点。  主要车企 11 月销量出炉：比亚迪：11 月销售汽车 23.04 万辆，同比+134%；1-11 月销售汽车163.33万辆，同比+154.8%。长城汽车：11 月销售汽车 8.76 万辆，同比-28.5%；1-11 月销售汽车 99.01 万辆，同比-11.5%。广汽集团：11 月销售汽车 19.03 万辆，同比-15.1%；1-11 月销售汽车 222.78 万辆，同比+16.6%。吉利汽车：11 月销售汽车 14.51万辆，同比+7%；1-11 月销售汽车 128.70 万辆，同比+10%。上汽集团：11 月销售汽车 49.27 万辆，同比-18.1%；1-11 月销售汽车 476.63万辆，同比-0.8%。长安汽车：11 月销售汽车 18.48 万辆，同比-1.7%；1-11 月销售汽车 209.04 万辆，同比-1.5%。  国际快讯：（1）大众集团即将推出新软件战略，自动驾驶软件领导权移交大众商用车；（2）苹果自动驾驶计划大转变，新车推迟发布/价格低于 10 万美元；（3）通用和 LG 新能源将向田纳西州合资电池厂再投2.75 亿美元，将产量提高逾 40%；（4）Uber 和 Motional 在拉斯维加斯推出自动驾驶出租车服务。  国内速递：（1）特斯拉上海超级工厂 11 月交付超 10 万辆刷新月度纪录，今年累计超过 65 万辆；（2）MINIEYE 宣布获得长安汽车多款车型仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 定点；（3）长城汽车组织架构调整欧拉和沙龙、魏牌和坦克双双整合；（4）本田拟向宁德时代采购 123GWh 动力电池。  本周天然橡胶、冷轧板、铜均价周环比上涨，聚丙烯均价周环比持平，铝、碳酸锂均价周环比下跌。天然橡胶均价周环比+2.88%，冷轧板均价周环比+1.60%，铜均价周环比+0.78%，聚丙烯均价周环比持平，铝均价周环比-0.36%，碳酸锂均价周环比-0.44%。  投资建议：我们综合考虑以下几因素：1）购置税刺激效应延续；2）年末汽车消费旺季催化；3）明年补贴退出促需求提前释放；我们认为今年四季度汽车行业有望迎来需求集中释放，板块盈利能力有望持续好转。展望 2023 年，我们对总量持谨慎乐观态度，建议更多把握结构性机会。主要推荐两条主线：1）智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段重点看好【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道；2）把握自主品牌龙头。  建议关注：  （1）智能电动汽车增量零部件：①汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；④轻量化【爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑤热管理【银轮股份、三花智控】；⑥电机电控【欣锐科技、英搏尔】等。  （2）整车龙头：【比亚迪、长安汽车、广汽集团、长城汽车、上汽集团】等。  风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 1、 行情回顾 ....................................................................................................................................... 5 1.1 本周汽车板块小幅上涨 ....................................................................................................... 5 2、 行业要闻 .................................................