机械行业周报：关注疫后复苏消费类设备与耗材

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾  上周（2022/12/05-2022/12/09）SW 机械设备指数下跌 0.79%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 26；沪深 300指数上涨 3.29%。年初至今，SW 机械设备指数下跌 16.18%，在申万 31 个一级行业分类中排名 19；同期沪深 300指数下跌 19.07%。 核心观点：  关注疫后复苏受益板块，推荐关注消费类专用设备和耗材。1）消费类专用设备领域建议关注智能包装机械板块相关标的，包装设备下游主要为食品、饮料、白酒等相关企业，随着疫情管控逐步缓解，消费复苏后，下游企业对于包装机械更换需求有望逐步显现，包装机械类设备需求有望呈现明显反弹。2）耗材领域推荐轨交闸片领域，轨交闸片属于耗材类产品，与高铁开行量相关性较高，疫情管控政策放开后，高铁开行量预计大幅回升，对于轨交闸片类耗材的需求有望明显反弹。  11 月挖机销量加速增长，关注工程机械复苏。据中国工程机械工业协会对 26 家挖掘机制造企业统计，2022 年 11月销售各类挖掘机 23680 台，同比增长 15.8%，增幅环比扩大 7.7pcts，其中国内 14398 台，同比增长 2.74%；出口 9282 台，同比增长 44.4%。2022 年 1-11 月，共销售挖掘机 244477 台，同比下降 23.3%；其中国内 145738 台，同比下降 43.7%；出口 98739 台，同比增长 64.9%。根据国家统计局数据，10 月全国固定资产投资增长 5.8%，在房地产投资下降的情况下，基建投资持续发力，10 月增长 8.7%。7 月底国务院部署通过政策性开发性金融工具加大重大项目融资支持，根据国家发改委新闻发布会信息，目前 7000 多亿元金融工具资金已全部投放完毕，支持的项目大部分已开工建设，正在加快形成实物工作量，建议关注基建投资带来的工程机械板块复苏。  中游通用机械行业需求领先库存周期变化约 6-12 个月，我们判断，通用机械行业需求拐点临近，今年底或明年初有望开启新一轮需求上升周期：通用机械行业细分产品类型众多，主要有机床、工业机器人、叉车、注塑机、刀具、激光设备等，主要为资本品，处于产业链中游，为下游投资扩产所用，与下游行业景气度和需求直接相关。因而，我国通用机械行业的需求周期亦是随经济周期波动而波动，也具备 3-4 年的规律。我们观测典型通用机械设备如工业机器人、金属切削机床、叉车等主要的资本品产量数据清晰可见，需求周期变化时间跨度约为 43 个月。通用机械行业需求主要来自于离散工业居多，需求灵敏度相对库存数据整体而言更高，需求周期领先库存数据变化 6-12 个月左右。根据历史周期测算，预计新一轮上升周期的启动时间为今年年底或明年初。从前瞻指标看，日本工业机器人订单数据领先国内订单 1-2 个季度，其增速已在今年 5 月见底并形成上升趋势；企业中长期贷款数据领先通用机械行业需求 6-12 个月，其增速去年底以来呈现回升趋势。 投资建议：  建议关注科德数控、合锻智能、德龙激光、天宜上佳、永创智能。 风险提示  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。 用使2箱邮收接告报银瑞投国司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此仅供内部参考，请勿外传行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1.股票组合...................................................................................... 4 2、行情回顾..................................................................................... 4 3、核心观点更新................................................................................. 6 3.1 工程机械：11 月挖机销量增幅扩大，关注工程机械复苏........................................ 6 3.2 锂电设备：10 月动力电池装车量高增长，锂电设备板块保持高景气度............................ 7 3.3 科学仪器：政策驱动行业国产替代，新品发布催化板块投资机会 ................................ 7 3.4 激光设备：激光加工符合制造业转型升级趋势，渗透率加速提升 ................................ 7 3.5 油服装备：油服高景气度延续，看好装备龙头 ................................................ 7 4、重点数据跟踪................................................................................. 8 4.1 通用机械 ................................................................................ 8 4.2 工程机械 ................................................................................ 9 4.3 锂电设备 ............................................................................... 10 4.4 光伏设备 ............................................................................... 10 4.5 油服设备 ............................................................................... 11 5、行业重要动态................................................................................ 11 6、风险提示.................................................................................... 15 图表目录 图表 1： 重点股票估值情况 ....................................................................... 4 图表 2： 申万行业板块本周表现 ................................................................... 5 图表 3： 申万行业板块年初至今表现 ...