房地产开发行业月报-百强房企月度销售报告：11月权益销售金额同比-23.9%降幅缩窄，需求端政策需进一步加码

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业月报 2022 年 12 月 01 日 房地产开发 百强房企月度销售报告：11 月权益销售金额同比-23.9%降幅缩窄，需求端政策需进一步加码 百强房企单月权益口径销售金额同比降幅缩窄。据克而瑞，2022 年 11 月TOP100 房企实现单月操盘口径销售金额 5644.2 亿元，同比降低 24.8%，降幅较 10 月缩窄 3.7 个百分点；环比增长 1.6%。实现单月权益口径销售金额 4346.2 亿元，同比降低 23.9%，降幅较 10 月缩窄 7.5 个百分点；环比增长 1.6%。从单月量能看，11 月量能整体接近 8 月水平，但较 6 月最高点仍有相当的差距。 累计看，1-11 月 TOP100 房企操盘口径销售金额为 57895.2 亿元，同比降低 42.6%，降幅较 1-10 月缩窄 1.4 个百分点；权益口径销售金额为45740.4 亿元，同比降低 43.6%，降幅较 1-10 月缩窄 1.5 个百分点，权益比 69.9%。 各梯队 1-11 月累计销售金额同比依然大幅下滑：TOP10 头部房企同比降幅最小，中段房企同比降幅相对较大。从 2022 年 1-11 月操盘口径销售金额来看，跌幅最小的是 TOP10 房企，同比下降 35.5%；TOP51-100房企排名第二，同比下降 41.2%。跌幅最大的是 TOP31-50 房企，同比下降 55.1%。从 2022 年 1-11 月权益口径销售金额来看，跌幅最小的是TOP10 房企，同比下降 39.5%；TOP51-100 房企排名第二，同比下降39.5%。跌幅最大的是 TOP21-30 房企，同比下降 53.3%。 TOP40 房企中，11 月单月操盘口径销售额 11 家同比正增长，国央企分化明显。从 11 月单月操盘口径销售金额来看，碧桂园最高为 361.0 亿元，其次为万科地产、绿城中国、保利发展、建发房产，分别实现销售金额 356.4、341.1、337.0、239.2 亿元。从单月同比增速看，TOP40 房企有 11 家实现同比正增长。其中建发房产同比表现最佳，单月同比增长194.2%，其次为保利置业 151.2%、华发股份 62.9%、电建地产 53.1%、卓越集团 49.4%。从企业性质看，TOP40 中，国央企 11 月单月操盘口径销售金额同比+2.6%，民企同比-46.3%；国央企 11 月环比+5.6%，民企环比-11.4%，国央企与民企分化明显。 本月政策端迎来重大突破，央行银保监会集中于金融口发力。11 月 8 日交易商协会宣布“第二支箭”延期并扩容，预计可支持约 2500 亿元民企债券融资。11 月 11 日，央行、银保监会发布金融“16 条”，重点针对房企融资端政策作出优化，包括支持开发贷、信托贷等存量融资合理展期，对面临短期困难的房企债券发行提供增信支持等。11 月 21 日，央行“第一支箭”向商业银行提供 2000 亿元免息再贷款，支持商业银行提供配套资金用于支持“保交楼”，同时要求商业银行要发挥“头雁”作用。11 月28 日，证监会“第三支箭”恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，恢复上市房企和涉房上市公司再融资等。目前正处于 930 以来的中央政策“爬坡”阶段，11 月央行、银保监会、证监会出台的政策呈现“频次高、力度大”的特征，同时亦集中于金融口发力。 销售依然低迷，需求端政策需进一步加码。考虑到目前销售仍较为低迷，12 月房企传统供应旺季遭遇严峻的疫情形势，预计很难出现显著回暖。因此更需要需求侧打出政策配合，我们继续看好政策放松空间，包括核心城市放松限购限贷、降低二套商贷利率等。 投资建议：地产政策放松从前期的“自下而上因城施策”向“自上而下组合拳”逐步切换，除了等待近期金融口政策的进一步落实外，仍可期待需求侧的进一步加码。维持地产开发板块“增持”评级。推荐关注：开发：A 股 华发股份、滨江集团、建发股份、保利发展、招商蛇口、万科 A、金地集团，H 股 绿城中国、华润置地、中国海外发展。物业：华润万象生活、招商积余、中海物业、绿城服务、保利物业。 风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应，疫情反复影响超预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 金晶 执业证书编号：S0680522030001 邮箱：jinjing3@gszq.com 研究助理 肖畅 执业证书编号：S0680122050008 邮箱：xiaochang@gszq.com 研究助理 肖依依 执业证书编号：S0680121070010 邮箱：xiaoyiyi3664@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：2022W47：新房销售面积同比-23.2%，环比+10.4%，房企融资政策迎来实质性改善》2022-11-28 2、《房地产开发：2022W46：房企资金端持续释出利好，需求端新房成交量持续低迷》2022-11-20 3、《房地产开发：1-10 月统计局数据点评: 销售拿地持续低迷，政策放松空间进一步扩大》2022-11-17 -32%-16%0%16%32%2021-122022-032022-072022-11房地产开发沪深300仅供内部参考，请勿外传 2022 年 12 月 01 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、11 月百强房企权益销售额同比-23.9%，环比+1.6% .......................................................................................... 3 二、TOP40 单月操盘口径销售额 11 家同比正增长，国央企与民企分化明显 ............................................................... 6 三、投资建议 ........................................................................................................................................................ 8 风险提示 ............................................................................................................................................................... 8 图表目录 图表 1：TOP100 房企操盘口径单月销售金额 ........................................................................................................... 3 图表 2：TOP100 房企权