互联网行业周报(22年第47周)：10月中国游戏市场环比回暖，2022年未成年人游戏时长与充值双降

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年12月01日超 配互联网行业周报（22 年第 47 周）10 月中国游戏市场环比回暖，2022 年未成年人游戏时长与充值双降核心观点行业研究·行业周报互联网超配·维持评级证券分析师：谢琦联系人：徐焘021-60933157021-60375437xieqi2@guosen.com.cnxutao@guosen.com.cnS0980520080008市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《互联网行业动态点评-互联网龙头底部明朗，短期仍有向上空间》 ——2022-11-15《互联网行业周报（22 年第 44 周）-恒生科技指数上涨 15.63%，联通与腾讯新设合营企业获批》 ——2022-11-08《互联网行业 2022 年 11 月投资策略-预计 Q3 业绩高基数效应将消除，业绩持续复苏》 ——2022-11-04《互联网行业动态点评-恒生科技单日上涨 7.8%，长线投资者建议重点关注》 ——2022-11-03《互联网行业周报（22 年第 43 周）-实物商品网上零售额增速回升，天猫首次在抖音开启直播》 ——2022-11-02指数情况：11 月第四周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为 6.48%。近两周，国内部分地区的疫情有上升趋势，市场担忧疫情或将在短期内扰动经济复苏。同期，纳斯达克互联网指数录得上涨，单周涨幅为 0.07%。截至 2022年 11 月 25 日，恒生科技指数 PS-TTM 为 1.68x，处于恒生科技指数成立以来4.96%分位点。个股方面，互联网板块股票全线股价下跌。其中：港股方面，网易、京东健康、腾讯控股为本周表现相对较好的股票，单周跌幅为 3.1%、4.9%、5.1%，跑赢恒生科技指数 3.4pct、1.6pct、1.3pct。年初至今，拼多多和京东健康为表现领先的股票，累计涨幅分别为 12.8%和 3.7%。资金流向：腾讯/美团为南向/非南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、快手-W、小鹏汽车-W、金山软件、阅文集团；非南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、京东健康、阿里巴巴-SW、舜宇光学科技、理想汽车-W。互联网板块重点新闻：行业新闻：1）10 月中国游戏市场规模 6 个月内首次环比正增长；2）2022 未成年人保护进展报告：游戏时长与充值双降，游戏沉迷问题进一步解决。公司动态：1）腾讯：腾讯大股东 Naspers 收到美团股份后将视为持有待售资产；2）京东：京东零售业务组织架构调整；京东集团高管降酬 10%至 20%不等，将为十几万德邦员工缴齐“五险一金”；3）阿里巴巴：在河北保定投资成立综合能源公司；4）美团：vivo 体验店与美团闪购达成合作伙伴关系；5）快手：快手直播间上线相亲功能；6）其他：饿了么抖音合作首城落地南京，大部分城市已开通抖音小程序。投资建议：建议重点关注腾讯、美团、拼多多。互联网公司陆续披露 Q3 的业绩，整体来看，多数互联网公司在 7、8 月取得了较为良好的恢复，9 月受疫情反复影响，消费、广告等行业表现有所下滑。去年 Q3，部分互联网公司已经进入收入、业绩的低基数，Q3、Q4 业绩预期呈现持续复苏走势，有望与降本增效形成共振。我们认为，基本面的复苏是股价的核心驱动力，外部环境是股价的“放大器”。重点推荐腾讯、网易、阿里巴巴、BOSS 直聘。风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元）（百万港元）2022E2023E2022E2023E0700.HK腾讯控股买入287.22,751,82912.214.822189999.HK网易-S买入109.3358,9407.36.814159988.HK阿里巴巴-SW买入79.9216,6264.45.31614BZ.OBoss 直聘买入16.57,1541.93.46234资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾：本周恒生科技指数下跌 6.48%.......................................................................................4周行情回顾...........................................................................................................................................................4行业动态：10 月中国游戏市场规模 6 个月内首次环比正增长.....................................................6公司动态：京东零售业务组织架构调整..........................................................................................7资金流向：腾讯/美团为南向/非南向资金净流入第一..................................................................8南向资金分析.......................................................................................................................................................8非南向资金分析.................................................................................................................................................. 9投资建议..............................................................................................................................................9风险提示............................................................................................................................................10免责声明...................................