北交所策略专题报告：北证50指数基金获批，详解北证50的投资价值

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 20 2022 年 11 月 27 日 《刀具加工进入“超硬”时代，受益高端制造升级放量—北交所行业主题报告》-2022.11.25 《辰光医疗：磁共振 MRI 核心硬件专精特新“小巨人”突破国外垄断—北交所新股申购报告》-2022.11.23 《产业思维看北交所&新三板专精特新“小巨人”：第一期（TMT）—北交所策略专题报告》-2022.11.22 北证 50 指数基金获批，详解北证 50 的投资价值 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  首批 8 家公募北证 50 指数基金正式获批，北交所指数投资进入新阶段 2022 年 11 月 21 日北交所首个宽基指数——北证 50 成分指数，正式开始发布实时行情，基日为 2022 年 4 月 29 日，截至首日收盘，单日上涨 2.55%，迎来“开门红”。当天，南方基金、招商基金、嘉实基金、汇添富基金、易方达基金、广发基金、华夏基金、富国基金，8 家公募基金的北证 50 成分指数基金申请即被证监会受理，截止 11 月 25 日首批北证 50 指数基金已正式获批。  北证 50 指数成分股专精特新含金量较高且估值优势明显盈利增速较快 北证 50 成分股从细分行业看，覆盖 16 个行业且主要集中在高端装备、新能源、TMT、新材料、医药生物等科技属性和成长性较突行业。另外北证 50 中包含国家级专精特新“小巨人”19 家，省级“专精特新”中小企业 16 家，北证 50 指数为目前专精特新占比最高的指数，占比达 38%，排名第二的为科创 50 占比18%。北证 50 走势与主要指数对比显示出科技股和小盘股类型特征；当前北证50 成分股的市盈率（TTM）为 18.72X，2021 年归母净利润增速为 37.6%。与创业板指数和科创板 50 成分等比，北证 50 成分的成长性较高但估值相对较低，投资性价比较高。北证 50 中存着部分权重较高但估值较低的公司或随着配置需求增强面临重估可能。  科创板经验：指数基金规模随市场总规模增长，后期 ETF 和增强型也会出现 从科创板发展经验来看，开板一年半后发行首批 ETF 基金，初期发行规模 209.70亿，与当时自由流通市值比值约为 3.56%。最新规模为 507.36 亿元，是首批发行规模的 2.4 倍。随着科创 ETF 发行满一年，嘉实基金的科创 50 指数增强型基金定于 2022 年 12 月 12 日发行。  北交所股票也将纳入中证、国证等跨市场指数，公募基金有望进一步增配 2022 年 11 月 18 日，中证指数、国证指数分别发布公告，决定将北交所上市满一年的股票，纳入中证、国证跨市场指数体系。参考科创板股票：一周年之际，科创板股票被纳入上证综指；2020 年 11 月 27 日，被纳入上证 180 等成分指数样本空间。睿创微纳等被多个指数纳入样本空间，收盘价和流动性在 2020 年 7月底和 2020 年 12 月初都有所提升。对于北交所股票，根据时间和日均总市值筛选后，前五位是贝特瑞、吉林碳谷、连城数控、颖泰生物和长虹能源。硅烷生物、华岭股份与海泰新能日均市值也排在前列，分别将于 2023 年的 9 月 28 日、10月 28 日、8 月 8 日上市时间达标。国际经验上，标普道琼斯的美国跨市场指纳入 10 个市场板块；国内创业板、科创板也都逐步纳入跨市场指数。从个股情况来看，北交所被纳入跨市场指数体系意味着进入了广泛的 A 股可投资空间，有利于激发公募基金等机构投资者的进一步增配。  风险提示：政策效果不达预期、流动性风险、公司规模较小风险 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 20 目 录 1、 8 只北证 50 指数基金获批，北交所高速驶入指数投资时代 ................................................................................................ 4 1.1、 首批 8 家公募北交所主题指数基金已获批 .................................................................................................................. 4 1.2、 北证 50 投资价值分析：颇具成长优势，助推专精特新“小巨人” ............................................................................ 4 1.3、 科创 50 历史显示，随着板块壮大指数基金规模增大，后期 ETF 基金和指数增强基金也陆续出现 ................. 10 1.4、 指数基金产品拓展了投资途径，有利于提高市场流动性 ........................................................................................ 12 2、 北交所股票也将纳入中证、国证跨市场指数 ....................................................................................................................... 12 2.1、 科创板一周年后纳入跨市场指数样本空间，与日均市值排名相关 ........................................................................ 12 2.2、 北交所股票排名分析：日均市值分化明显，前五占比达 44.42% ........................................................................... 16 3、 风险提示： .............................................................................................................................................................................. 18 图表目录 图 1： 专精特新“小巨人”企业是推动北交所发展的中坚力量 .................................................................................................... 5 图 2： 北证 50 指数为目前专精特新占比最高的指数，占