房地产行业周报：地产融资支持有何期待？

市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：房地产行业|周度报告 2022 年 11 月 18 日 行业投资评级 房地产行业周报（2022.11.12-2022.11.18） 强于大市|维持 地产融资支持有何期待？ 行业基本情况  专题视点 地产融资支持工具不断推出，未来“一箭六星”、“第三支箭”等也值得期待。5 月以来，CRMW 和增信担保等不断推出，新城等发债陆续落地。11 月以来，交易商协会等开会拟加大支持力度，包括名单增加、额度提升等。民营房企融资未来有何期待？我们认为有望从 CRMW 和增信担保发债，逐步到“一箭六星”，再到“第三支箭”。CRMW 和增信担保，仅为 CSIPB“一箭六星”中的两颗星。其余四颗星分别为：交易型增信、信用联结票据、直接投资以及地方国企合作。参考 2018 年，支持民企融资的第三支箭或许值得期待。投资建议：当前时点是优质地产股的布局良机，重点关注三条思路：1）优质民企信用修复，推荐新城控股、金地集团；2）行业见底复苏，推荐招商蛇口、保利发展等；3）区域格局优化，推荐滨江集团、华发股份。  资本市场 本周地产：A 股与港股跑输/跑赢大盘，信用债发行和净融资额环比上升/下降，信用利差走阔。本周 A股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为-0.07%和 4.49%，分别跑输大盘 0.42pcts/跑赢大盘 0.64pcts。本周地产信用债发行 65.60 亿元，净融资额 0.23 亿元。截至 2022 年 11月 18 日，地产信用债累计发行 4864.81 亿元，同比下降 18.61%，净融资额-410.40 亿元，去年同期为-1226.99 亿元。本周地产债信用利差环比走阔 7.80BP。  楼市动态 本周新房和二手房成交面积环比-6.7%/-3.6%，库存环比-5.5%，去化同比 12.4%。新房端，本周 45 城住宅成交面积环比-6.7%，累计同比-34.2%。二手房端，13 城成交面积环比-3.6%，同比 40.4%，累计同比-12.7%。库存端，16 城库存环比-5.5%，同比-3.0%。去化端，16 城去化51.9 周，同比 12.4%。成交均价端，一线 1 城环比-9.6%，同比 24.4%，三四线 9 城环比 28.9%，同比-0.8%。  土地市场 本周百城土地供应建面环比上升，成交建面环比上升，溢价率环比下降。本周百城供应和成交建面环比 27.58%/5.45%，溢价率 1.96%，一线供应和成交建面环比-2.83%/-57.00%，溢价率 0.00%，二线供应和成交建面环比 19.96%/8.71%，溢价率 0.04%,三四线供应和成交建面环比32.02%/13.99%，溢价率 3.05%。  风险提示 政策施行效果不及预期、疫情恶化。 收盘点位 3734.57 52 周最高 4620.02 52 周最低 3201.08 行业相对指数表现（相对值，%） -40-30-20-10010202021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11沪深300房地产（长江） 资料来源：Wind，中邮证券研究所 研究所 分析师：刘清海 SAC 登记编号： S1340522080002 Email：liuqinghai@cnpsec.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1.专题视点：地产融资支持有何期待？ ................................................................................................................... 5 1.1 11 月以来，民企债券融资支持力度持续加大 .................................................................................................... 5 1.2 债券融资“一箭六星”储备工具充足 ................................................................................................................. 5 1.3 中期来看，第三支箭或许值得期待 ..................................................................................................................... 7 1.4 投资建议 ................................................................................................................................................................. 8 2.资本市场 ................................................................................................................................................................ 9 2.1 地产 A 股 ................................................................................................................................................................ 9 2.2 地产港股 ............................................................................................................................................................... 10 2.3 地产信用债 ........................................................................................................................................................... 11 3.楼市动态 ......................................................