全球大类资产跟踪周报：内外市场热度分化

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 全球大类资产跟踪周报 内外市场热度分化 2022 年 10 月 30 日 10 月 24 日至 10 月 28 日，海外风险资产大幅回弹，国内股票市场情绪仍偏低迷。国内方面，本周，北向资金继续流出，股票市场在周一一度出现较大幅度下跌，债券市场在税期过后重回涨势。 海外市场方面，市场对于美联储 12 月加息 50BP 的预期推高，再加上海外其他央行开始放缓加息，欧央行 10 月加息 75BP 但态度偏鸽，海外重要股指均录得涨幅，债券收益率大幅下降，美元指数走弱，市场情绪大幅回暖。 ➢ 本周股票市场整体情绪低迷，小盘风格占优 本周，市场交易热度仍集中在计算机、医药等板块，在大盘下跌的情况下，科创板本周录得小幅上涨，小盘风格明显占优。受三季报披露的影响，部分行业出现了头部公司利润不及市场预期，导致整个板块出现较大幅度调整。行业方面，除计算机、消费者服务、医药等行业录得涨幅外，其他行业均下跌。 ➢ 本周税期短期扰动消退，债券市场重拾涨势 本周受税期扰动，资金面先紧后松。整体来看，短端利率受资金面影响较大，长端利率下降更多，国债期货全线上涨。 信用利差有所抬升，当前城投、房地产、钢铁、煤炭等债券与国债利差，均较之前历史低位有所上升。 ➢ 本周海外市场对加息预期缓解，联储转向（Fed Pivot）交易愈演愈烈 本周海外市场全线反弹，一方面，欧央行 10 月议息会议加息 75BP，但推迟量化紧缩（QT），整体态度偏鸽；另一方面，加拿大央行 10 月加息幅度低于市场预期；市场对美联储 12 月加息 50BP 的期待上升。 本周，美股美债出现大幅上涨，但受制于科技公司财报低于预期，纳斯达克指数涨幅低于道指和标普。欧洲方面，随着英国养老金的风波消散，英国和欧元区各国国债本周大幅上涨，带动全球风险资产情绪回暖，欧洲、日本等主要股票市场都出现下跌。 ➢ 本周美元快速回调，商品市场反弹 本周美元指数出现回调，非美货币都出现不同程度升值，但整体来看，亚洲货币普遍偏弱。离岸和在岸人民币仍然录得小幅贬值，根据结售汇情况来看，9 月外汇资金仍保持净流入。 本周海外商品市场开始大幅反弹，尤其是原油价格大幅反弹，但国内市场商品市场表现较为平淡，南华综合指数录得下跌。 ➢ 未来国内关注：中国 10 月 PMI 和进出口数据 10 月 PMI 数据和进出口数据即将公布，需关注出口数据对人民币汇率的影响。当前出口仍保持韧性，企业居民逢高结汇，这些因素导致整个商业银行体系内的外汇流动性相对充裕，出口景气度的波动直接影响了汇率未来的压力。 ➢ 未来海外关注：美国 11 月 FOMC 会议 当前市场已完全定价 11 月加息 75BP，但市场对当前加息博弈的关键在于 12 月会议仍维持加息 75BP，还是降低到 50BP。在当前市场开始定价加息放缓，并且全球越来越多的央行加息节奏放缓，美联储 11 月的表态至关重要。 ➢ 风险提示：地缘政治发展超预期；数据测算有误差；海外货币政策超预期。 [Tab 202X 年 XX 月 XX 日 le_Author] 分析师 周君芝 执业证书： S0100521100008 电话： 15601683648 邮箱： zhoujunzhi@mszq.com 研究助理 吴彬 执业证号： S0100121120007 电话： 15171329250 邮箱： wubin@mszq.com 相关研究 1.宏观专题研究：汇率贬值压力下还会降息吗？-2022/10/27 9 月财政数据点评：财政“疲态”的两点启示-2022/10/26 2.宏观专题研究：四季度美债利率或在 4%-2022/10/25 3.9 月经济数据点评：如何理解 9 月出口和经济数据-2022/10/24 4.全球大类资产跟踪周报：美债收益率再创新高，人民币汇率承压-2022/10/23 5.月度高频数据追踪：数据真空期，我们需要关注什么-2022/10/20 宏观定期研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 大类资产价格表现 .................................................................................................................................................... 3 2 资金流动及机构行为 ................................................................................................................................................ 8 3 主要的高频经济指标 ............................................................................................................................................. 11 4 风险提示 .............................................................................................................................................................. 13 插图目录 .................................................................................................................................................................. 14 宏观定期研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 大类资产价格表现 本周受税期影响，央行公开市场操作力度明显加大，逆回购净投放 8400 亿元，货币市场流动性先紧后松。 DR001 先走高后回落至 1.41%，DR007 先走高后回落至 1.98%。 本周国内股市全面下跌，成长跑赢价值，小盘风格明显占优；指数方面，中证 500、1000指数，好于沪深 300 指数、上证 50 指数。 上证指数下跌4.05%，深指数证下跌4.74%，创业板下跌6.04%，科创50指数上涨 2.66%。 国证价值风格指数下跌 4.49%，成长风格指数下跌 4.58%；大盘指数下跌 5.71%，中盘指数下跌 3.72%，小盘指数下跌 2.94%。除计算机、消费者服务、医药外，其余板块均下跌，房地产、食品饮料、农林牧渔等行业跌幅较大。 债券市场短期税期扰动，长端利率重回下行。 1 年期国债利率下行 3.0BP，5 年期国债利率下