行业轮动策略月报：10月超额收益0.48%；11月份建议关注煤炭、农林牧渔等行业

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 10 月超额收益 0.48%；11 月份建议关注煤炭、农林牧渔等行业 [Table_Title2] ——行业轮动策略月报 202211 [Table_Summary] ► 10 月份市场表现分化，小盘股指数走势较好 2022 年 10 月份市场表现分化。小盘股指数走势较好，中证1000、中证 500 指数分别上涨 2.74%、1.63%。大盘股指数跌幅较大，上证 50、沪深 300 指数分别下跌 12.04%、7.78%。 从申万风格指数表现来看，10 月份高市盈率、小盘指数表现较好，分别上涨 2.44%、2.43%。 ► 10 月份行业轮动组合超额收益 0.48% 我们结合基本面行业景气度、分析师预期改善、资金流、微观交易结构等信息综合构建行业打分模型。 10 月份行业组合下跌 4.98%，同期中证 800 指数下跌5.46%，行业组合超额收益为 0.48%。 2022 年前 10 个月行业轮动组合对中证 800 指数的超额收益为 11.13%。 ► 11 月份行业配置建议 模型建议 2022 年 11 月份重点关注的行业包括：煤炭、农林牧渔、通信、有色金属、国防军工、汽车。 ► 风险提示 量化模型基于历史数据计算，未来可能存在失效风险。 分析师 [Table_Author] 分析师：张立宁 邮箱：zhangln@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070006 分析师：杨国平 邮箱：yanggp@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070002 证券研究报告|金融工程研究报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 11 月 2 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138273 证券研究报告|金融工程研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 正文目录 1. 10 月份市场表现分化，小盘股指数走势较好...................................................................................................................................3 2. 10 月份行业轮动组合超额收益 0.48% .................................................................................................................................................4 3. 11 月份建议关注煤炭、农林牧渔等行业............................................................................................................................................5 4. 风险提示.......................................................................................................................................................................................................5 图表目录 图 1 10 月份市场主要基准指数表现 ........................................................................................................................................................3 图 2 10 月份主要风格指数表现 .................................................................................................................................................................3 图 3 10 月份申万一级行业指数表现 ........................................................................................................................................................4 图 4 行业轮动组合历史表现 .......................................................................................................................................................................4 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|金融工程研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019028 16:59 1.10 月份市场表现分化，小盘股指数走势较好 2022 年 10 月份市场表现分化。小盘股指数走势较好，中证 1000、中证 500 指数分别上涨 2.74%、1.63%。大盘股指数跌幅较大，上证 50、沪深 300 指数分别下跌12.04%、7.78%。 图 1 10 月份市场主要基准指数表现 资料来源：Wind，华西证券研究所 从申万风格指数表现来看，10 月份高市盈率、小盘指数表现较好，分别上涨2.44%、2.43%。 图 2 10 月份主要风格指数表现 资料来源：Wind，华西证券研究所 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3 证券研究报告|金融工程研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/2019028 16:59 2.10 月份行业轮动组合超额收益 0.48% 影响行业涨跌分化的因素众多，根据华西金工行业轮动模型，我们结合基本面行业景气度、分析师预期改善、资金流、微观交易结构等信息综合构建行业打分模型。