交运行业周报：国际航线回暖，静待航空复苏

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022 年 10 月 23 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•交通运输 交运行业周报（10.17-10.23） 国际航线回暖，静待航空复苏 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：胡光怿 执业证号：S1250522070002 电话：021-58352190 邮箱：hgyyf@swsc.com.cn 联系人：乐璨 电话：18280227875 邮箱：lec@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 123 行业总市值（亿元） 30,601.50 流通市值（亿元） 28,202.24 行业市盈率 TTM 11.8 沪深 300 市盈率 TTM 11.0 相 关研究 [Table_Report] 1. 交运行业周报（10.10-10.16）：国际航班数量大增，绿色邮政建设初见成效 (2022-10-17) 2. 油运行业动态跟踪报告：配额大增，成品油“东油西运”预期升温 (2022-10-12) 3. 交运行业周报（9.26-10.9）：成品油出口配额大增，国庆交运平稳运行 (2022-10-10) 4. 交运行业周报（9.19-9.25）：香港宣布与海外通关，放宽入境检疫限制 (2022-09-27) [Table_Summary]  市场表现：本周 SW 交运指数+2.4%，跑赢大盘(沪深 300)5 个百分点。其中航空+3.7%，机场+1.5%，航运+5.4%，港口+0.3%，公路+0.3%，铁路+1.8%，公交-0.7%，物流+3.5%。板块涨幅前五个股：中创物流+18%、中远海能+17.8%、中远海特+16.5%、招商南油+16.3%、新宁物流+16.1%；涨幅后五个股：广汇物流-6.7%、圆通速递-5.6%、盛航股份 5.1%、ST 万林-4%、宏川智慧-3.2%。  行业主要指数变化：航空方面，据飞常准民航看板数据显示，截至 10月 17日，国际航线(含港澳台)日均执行客运航班量达 143班次，创今年以来新高，环比9 月日均执行航班量提升 16.7%。截至 10 月 9 日，各大航司周平均票价均有所下跌，其中东航、国航、南航分别下跌 14.5%、9.9%、5.5%；吉祥航空、春秋航空分别下跌 18.9%、16%；各航司客座率涨跌不一，其中东航、国航领涨，客座率上涨 0.1%；吉祥航空领跌，客座率下跌 5.1%。航运方面，BDI运价指数报收 1819点,较上周下跌 19点（-1%）；油运指数上涨，BDTI 报收 1725 点，较上周上涨 171点(+11%)，BCTI 报收 1231点，较上周上涨 5点(+0.4%)。集运市场指数有所下跌，CCFI 本周报收 1960 点，下跌 3.3%；SCFI报收 1779点，下跌 1.9%。中国公路物流运价指数报收于 1030点，相比于上周下跌 14 点，相比于去年同期上涨 28 点，同比上涨 2.8%。  行业动态：1）上海：推进多式联运发展，提升绿色化智能化水平；2）国际航线回暖，10月国际客运量同比涨八成；3）“一带一路”交通互联互通迈上新台阶；4）跨越式提升，我国综合交通网总里程突破 600 万公里。  重点推荐： 1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。 2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司 32 艘节能环保型 VLCC 中 10 艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。 3）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季 22Q4业务量实现突破，成本管控成果进一步巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。  风险提示：1）宏观经济增速大幅下滑；2）全球疫情反复风险；3）汇率大幅贬值等。 -24%-18%-11%-5%2%9%21/10 21/1222/222/422/622/822/10交通运输 沪深300 仅供内部参考，请勿外传 交 运行业周报（10.17-10.23） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 市场表现 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 数据跟踪 ......................................................................................................................................................................................................... 3 2.1 宏观数据.................................................................................................................................................................................................. 3 2.2 航空数据.................................................................................................................................................................................................. 4 2.3 航运数据.............................................................................................................................................................................................