行业景气观察：商品房销售改善明显，建材等相关产业链景气度上行

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2022 年 09 月 28 日 定期报告 ——行业景气观察（0928） 相关报告 近期随着高温天气过去，“保交楼”稳步推进，基建实物工作量逐渐形成，基建链、地产链景气度逐渐上行，本周建材成交量明显提升、水泥价格上涨、玻璃库存小幅去化，下游家具、家电等景气度有望继续传导。同时，上游资源品领域钢铁、煤炭维持较高景气度；消费服务领域生猪养殖景气度较高；金融地产领域景气度有较大改善。推荐后续关注地产链、基建链以及景气度回升的消费养殖部分领域。 ❑ 【本周关注】随着“保交楼“的持续进行，地产销售提升明显，中游水泥、玻璃等建材景气改善，下游部分家电销售明细好转。上游方面，地产销售量价齐升，商品房交易回暖明显；中游方面，水泥价格出现上涨，产能充足，玻璃库存去化，但是由于美联储加息导致成本端纯碱上涨，盈利端压力增大；下游方面，空调销量同比改善幅度较大，需继续等候景气向其他产品传导。基于以上观点，建议对估值较低的房地产、建材、家电等地产产业链相关行业保持关注。 ❑ 【信息技术】4GB 1600MHz DRAM 存储器价格周环比下行，32GB NAND flash存储器、64GB NAND flash 存储器价格维持不变。8 月日本半导体制造设备出货额同比增幅扩大；9 月液晶面板价格环比下降，8 月北美 PCB 出货量同比增速扩大、订单量同比降幅缩小。8 月电信、移动 5G 用户数同比继续增长。1-8 月软件产业利润累计同比增幅收窄。 ❑ 【中游制造】本周六氟磷酸锂、氢氧化锂价格上行，DMC、多数钴产品、三元材料价格维持不变，电解镍价格下行。本周光伏行业综合价格指数与上周持平，多晶硅价格指数上行，光伏产业链中硅料价格下行，组件、硅片价格均下行；8月接船舶订单量同比降幅缩窄，手持船舶订单量同比增幅缩窄；CCFI、BDTI 下行，CCBFI、BDI 上行。 ❑ 【消费需求】本周生鲜乳价格上行。本周仔猪价格下行，生猪、猪肉价格上行；自繁自养生猪养殖盈利扩大，外购仔猪的养殖盈利扩大。肉鸡苗、鸡肉价格下行。蔬菜价格指数上行，玉米、棉花期货结算价下行。本周电影票房收入、观影人数下行，电影上映场次下行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比上行。本周铁矿石、钢坯、螺纹钢价格上行；主要钢材品种库存、国内港口铁矿石库存下行，唐山钢坯库存上行；唐山钢厂高炉开工率持平，唐山钢厂产能利用率上行。动力煤期货结算价下行，焦煤、焦炭期货结算价上行。秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存上行。水泥价格指数上行。Brent 国际原油价格下行；无机化工品期货价格多数下跌；有机化工品期货价格涨跌互现，其中甲醇、甲苯、二甲苯、苯酐等涨幅较大，PTA、苯乙烯、辛醇跌幅较大。本周工业金属价格多数下跌；库存涨跌互现；黄金现货价格下跌、白银下跌。 ❑ 【金融地产】货币市场净投放 920 亿元，隔夜 SHIBOR 利率较上周下行。A 股换手率上行、日成交额上行。在债券收益率方面，6 个月/1 年/3 年国债到期收益率较上周上行。本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积上行；1-8 月份房屋新开工面积同比降幅扩大，房屋竣工面积、商品房销售额累计值、商品房销售面积累计值、房地产开发资金来源累计值同比降幅略有缩窄。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价下行。 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《8 月消费数据边际改善，移动通信 基 站 产 量 同 比 增 幅 扩 大（0921）》 《新能源车月度产销再创新高，全球半导体销量同 比增幅 收窄（0914）》 《建筑钢材成交量上行，欧洲能源危机持续发酵（0907）》 《油运景气上行，部分工程机械销量改善（0831）》 《基建产业链景气上行，7 月移动通 信 基 站 产 量 同 比 增 幅 扩 大（0824）》 《限电带来部分工 业品价 格上涨，7 月新能源车产销持续高增（0817）》 《工程机械销量边际改善，水泥价格指数上行（0810）》 《建筑钢材成交量上行，工业金属价格多数上涨（0803）》 《6 月工业企业盈利继续改善，建筑 钢 材 成 交 量 周 环 比 上 行（0727）》 《6 月工业机器人产量同比转正，光 伏 装 机 保 持 较 高 增 速（0720）》 《6 月新能源车产销高景气延续，生猪价格继续上涨（0713）》 《猪肉价格涨幅明显，5 月多数工程机械销量降幅收窄（0706）》 《建筑钢材成交量继续上行，酒店餐饮等景气度改善（0629）》 《商品房成交回暖，移动通信基站产量同比增幅扩大（0622）》 暖 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 商品房销售改善明显，建材等相关产业链景气度上行 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .............................................................................................................................. 5 1、 本周关注：保交楼逐渐推进，关注地产产业链改善机会 ....................................................................................... 5 2、 行业景气度核心变化总览 ....................................................................................................................................... 8 二、 信息技术产业 ....................................................................................................................................................... 9 1、 存储器价格下跌 ..................................................................................................................................................... 9 2、 8 月日本半导体制造设备出货额同比增幅扩大 ..................................................................................