房地产及物管行业周报2022年W36：市场修复放缓，兜底政策提振信心

2022年9月10日房地产及物管行业周报——2022年W36（2022.9.3-2022.9.9）行业评级：看好姓名杨凡邮箱yangfan02@stocke.com.cn电话13916395118证书编号S1230521120001联系人王逸枫市场修复放缓，兜底政策提振信心证券研究报告仅供内部参考，请勿外传添加标题95%本周核心观点2•政策面：本周各地需求政策持续推进。济南市发文拟回购积压房地产，济南城市发展集团作为收购主体，将通过自筹资金，在济南历下区、市中区、槐荫区、天桥区、历城区、高新区几个区收购存量房源用于租赁储备住房；河北承德支持房企发展，分期缴纳土地出让金；海南省、石家庄提出住房公积金互助使用政策；湖南常德、广东云浮、湖北襄阳调整公积金贷款最高额度；山东德州放松公积金提取政策；四川高县、吉林双辽、安徽淮南高新区发放多种形式购房补贴；河南罗山、安徽六安、浙江丽水、浙江建德发布多种购房利好政策组合，包括降低首付、发放人才补贴等。•基本面：本周新房及二手房市场修复均放缓，一线城市新房环比跌幅收窄：本周全国30城新房成交面积214万平，环比-35.1%，环比增速较上周-58.1pct；同比-36.9%，同比较上周下降24.7pct。若剔除常州、泉州、厦门等无成交数据的城市后，成交面积同比-36%。新房市场分线城市来看，本周一线城市环比跌幅收窄、同比由负转正，二、三线城市同环比均为负，下降明显。本周18城二手房成交面积86万平，环比-32.6%，环比增速较上周下降20pct，同比-20.3%，同比较上周下降21pct。二手房市场分线城市来看，本周一、二线城市同环比均为负，三线城市环比由负转正，同比跌幅收窄。•板块行情：本周A股SW房地产上涨7.51%，房地产跑赢大盘5.77pct，表现强于大市。恒生地产建筑业上涨4.15%，跑赢大盘4.62pct，恒生地产建筑业本周收益率排名1。物业板块方面，恒生指数下跌0.46%，恒生物业服务及管理上涨6.06%，恒生物业服务及管理跑赢大盘6.53pct，表现强于大市。本周A股地产重点跟踪股标的上涨个数多于下跌个数，H股地产重点跟踪股标的上涨个数多于下跌个数，AH物管板块重点跟踪股标的上涨个数多于下跌个数。•本周观点：本周全国范围内出现兜底政策叠加民企融资利好，济南市国资委官网发布《收购存量房源助力租赁市场——集团公开采购社会优质存量房作为租赁储备房源》；碧桂园、新城控股分别成功落地中期票据。我们认为，9-10月疏困政策铺行对行业托底有重要作用，政策节奏先托底再刺激。部分优质民营企业的融资信用已经逐渐修复，有望加速走出经营困境。行业金九银十在筑底过程中难有较强表现，但个股公司具备金九银十潜质。 2022Q1在新城市积极补充土储的公司，Q4有能力加推足量且优质的货值。本轮政策放松积极的城市，城市能级较高的城市，有望率先迎来市场复苏。我们继续推荐5月底以来我们坚定看好的【浙商地产一大四小】：优质龙头 - 保利发展；小而美区域聚焦房企 - 华发股份、滨江集团、天健集团、越秀地产；中介公司，我们看好在市场修复期二手房中介机构交易量的提升，推荐中介公司中的龙头标的：贝壳-W 。•风险提示：政策放松力度和速度弱于预期；局部城市疫情反复影响房地产销售。仅供内部参考，请勿外传目录C O N T E N T S地产板块0102物业板块03公司公告3仅供内部参考，请勿外传地产板块01Partone4仅供内部参考，请勿外传本周行情回顾——地产板块015本周（2022.9.3-2022.9.9）沪深300上涨1.74%，SW房地产上涨7.51%，房地产跑赢大盘5.77pct，表现强于大市。从SW一级各板块表现来看，本周房地产板块领涨，房地产本周收益率排名1，表现位于上游水平。本周恒生指数下跌0.46%，恒生地产建筑业上涨4.15%，跑赢大盘4.62pct，表现强于大市。从恒生综指各板块表现来看，本周材料业领涨，恒生地产建筑业本周收益率排名2。图：本周A股申万一级行业各板块涨跌幅图：本周H股恒生指数行业各板块涨跌幅图：本周A股房地产板块估值：申万房地产PE（TTM）本周H股房地产板块估值：恒生房地产PE（TTM）资料来源：Wind，浙商证券研究所7.51%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%房地产有色金属公用事业建筑装饰交通运输国防军工钢铁化工家用电器电气设备建筑材料非银金融综合机械设备商业贸易汽车银行休闲服务轻工制造纺织服装通信电子医药生物计算机食品饮料农林牧渔传媒0246810121/4/20164/4/20167/4/201610/4/20161/4/20174/4/20177/4/201710/4/20171/4/20184/4/20187/4/201810/4/20181/4/20194/4/20197/4/201910/4/20191/4/20204/4/20207/4/202010/4/20201/4/20214/4/20217/4/202110/4/20211/4/20224/4/20227/4/20220510152025301/4/20164/4/20167/4/201610/4/20161/4/20174/4/20177/4/201710/4/20171/4/20184/4/20187/4/201810/4/20181/4/20194/4/20197/4/201910/4/20191/4/20204/4/20207/4/202010/4/20201/4/20214/4/20217/4/202110/4/20211/4/20224/4/20227/4/20224.15%-4%0%4%8%恒生综合行业-原材料业恒生综合行业指数-地产建筑业恒生综合行业-工业恒生综合行业指数-电讯业恒生综合行业指数-医疗保健业恒生综合行业指数-非必需性消费恒生综合行业指数-必需性消费恒生综合行业指数-资讯科技业仅供内部参考，请勿外传本周行情回顾——地产个股涨跌幅016资料来源：Wind，浙商证券研究所图：本周A股重点跟踪地产个股涨跌幅图：本周H股重点跟踪地产个股涨跌幅本周（2022.9.3-2022.9.9）房地产重点跟踪标的中，A股标的中有26家公司上升。其中，表现前5的公司为：滨江集团（+29.97%）、华发股份（+22.08%）、中交地产（+21.92%）、南山控股（+13.40%）和荣安地产（+10.77%）。H股标的中有15家公司上升。其中，表现前5的公司为：建发国际集团（+17.13%）、龙湖集团（+13.45%）、弘阳地产（+11.40%）、碧桂园（+11.26%）和中国金茂（+8.99%）。0%5%10%15%20%25%30%35%滨江集团华发股份中交地产南山控股荣安地产我爱我家新城控股首开股份万科A天健集团光大嘉宝金地集团保利发展招商蛇口大悦城阳光城中南建设蓝光发展金融街金科股份世茂股份绿地控股陆家嘴华侨城A荣盛发展华夏幸福-10%-5%0%5%10%15%20%建发国际集团龙湖集团弘阳地产碧桂园中国金茂美的置业越秀地产中国海外发展时代中国控股金地商置华润置地宝龙地产绿城中国中梁控股德信中国禹洲集团融信中国雅居乐集团远洋集团旭辉控股集团中国海外宏洋集