传媒行业元宇宙之VR系列报告(三)：AWE世界XR博览会召开，持续看好XR内容机会

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 传媒 [Table_Date] 发布时间：2022-09-02 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -1% 1% -8% 相对收益 2% 2% 7% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 137 总市值（亿） 11961 流通市值（亿） 6416 市盈率（倍） -153.23 市净率（倍） 5.52 成分股总营收（亿） 5308 成分股总净利润（亿） 368 成分股资产负债率（%） 37.32% [Table_Report] 相关报告 《【东北传媒互联网】元宇宙之 VR 系列报告（二）：新品发布在即，Pico 内容生态面面观》 --20220822 《《独行月球》引爆观影热情，影视行业复苏在即》 --20220804 《互联网大厂争相布局，共同推动数字藏品行业发展》 --20220724 《数藏行业高速发展，核心竞争力如何判断？》 --20220722 [Table_Author] 证券分析师：宋雨翔 执业证书编号：S0550519120001 021-20263237 songyx@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 AWE 世界 XR 博览会召开，持续看好 XR 内容机会 ——元宇宙之 VR 系列报告（三） 报告摘要： [Table_Summary] AWE 世界 XR 产业博览会召开。AWE Asia 2022 世界 XR 产业博览会于 2022 年 8 月 26-27 日召开，展会以“虚实共元”为主题，邀请行业头部企业和专家，对 AR 的现状、困境以及未来技术路径，VR 游戏出海的经验，移动端厂商的 XR 应用，以及元宇宙在不同领域的探索等行业话题进行了分享。 AR 尚处早期，长期技术路径逐渐清晰。现阶段 AR 仍处早期，多项技术难点仍待突破，但长期路径已逐渐清晰，据 YOLE 预测，全球 AR设备出货量将从 2021 年的 103 万台，提升至 2026 年的 4123 万台，年复合增长率 109%，市场规模有望超过 200 亿美元。雷鸟创新研发副总裁张君杰认为，AR 眼镜具备高于 VR 的市场潜力，其发展进度将主要取决于四个方面：1）硬件体验；2）感知交互；3）内容应用，社交、游戏等杀手级 app；4）开发者生态，解决好兼容性问题。 中外游戏生态存在差异，看好国内社交游戏、直播、视频内容发展。根据国内头部 VR 游戏公司 MOONSEER 的分享，海内外游戏玩家存在较大差异，我们认为，目前国内的 VR 游戏生态更适合社交类游戏的发展，并且视频、直播内容也将是国内 VR 生态的重要组成部分。随着 Pico 出货量的快速增加，游戏、直播等应用的生产者的口碑、收入等正向反馈越来越多，将进一步催生更多优质内容，有望诞生杀手级应用实现不依赖补贴和营销拉动的新一轮用户大规模增长。 移动端 XR 内容布局，完善头显设备生态。展会上，快手、挚文集团、Snap 进行了移动端 XR 内容布局的分享。快手持续加码全景视频内容，挚文集团、Snap 则布局了移动端的 AR 内容。我们认为，移动端XR 内容布局能够 1）加速用户对 XR 内容的认知；2）将移动端优质XR 内容向头显设备迁移，补充其内容丰富度；3）移动端应用具有大量的用户群体，便于创作者快速对内容进行试错和迭代。 投资建议：我们认为，AR 设备尚处发展早期，短期内 XR 方面仍建议持续关注 VR 设备的出货量快速增长及内容生态变化。国内 VR 设备的内容生态中，社交游戏、直播、视频将成为重点。游戏方面，建议关注已进行相关布局的传统游戏公司和新入局的 VR 游戏公司。直播方面，Pico 在字节的资源优势下有望推动直播成为国内 VR 的核心内容，具备丰富主播资源和较强直播技术的公司有望受益。视频方面，移动端 VR 内容具有加深用户认知的作用，建议关注率先进行移动端VR 视频布局的公司，同时原生 VR 视频能给用户带来更强沉浸感，推荐具备 VR 原生视频制作能力的公司。 风险提示：技术发展不及预期；内容生态发展不及预期；疫情影响生产进度。 -30%-20%-10%0%10%20%30%2021/92021/122022/32022/6传媒沪深300仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 11 [Table_PageTop] 传媒/行业动态 目 录 1. AWE 世界 XR 产业博览会召开，AR 未至，XR 内容可期 .......................... 3 1.1. AR 尚处早期，长期技术路径逐渐清晰 ................................................................................. 3 1.2. 中外游戏生态存在差异，看好国内社交游戏、直播、视频内容发展 ............................... 6 1.3. 移动端 XR 内容布局，完善头显设备生态 ............................................................................ 7 2. 投资建议 .............................................................................................................. 9 3. 风险提示 .............................................................................................................. 9 图表目录 图 1：消费级 AR 眼镜市场规模预测 ........................................................................................................................ 3 图 2：AR/VR 未来长期市场潜力预测 ...................................................................................................................... 4 图 3：AR 微显示对比........................................................................................................