房地产行业周报：百强8月销售跌幅收窄，郑州保交楼获进展

-1- 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金房地产指数 1919 沪深 300 指数 4024 上证指数 3186 深证成指 11702 中小板综指 12289 相关报告 1.《K 型分化，房企业绩寻求筑底-地产行业2022 半年报总结》，2022.9.1 2.《地产影响显现，物管业绩分化加剧-物业行业 2022 年中报综述》，2022.9.1 3.《房企利润普遍承压，上海三批次供地量增加-地产行业周报》，2022.8.28 4.《“一城一策”获强调，需求宽松力度或加大-地产行业点评》，2022.8.24 5.《LPR 如期下降，改善需求或更受益-地产行业点评》，2022.8.22 杜昊旻 分析师 SAC 执业编号：S1130521090001 duhaomin＠gjzq.com.cn 王祎馨 联系人 wangyixin＠gjzq.com.cn 百强 8 月销售跌幅收窄，郑州保交楼获进展 行业点评  本周地产板块 A股涨幅靠前，物业板块持续回调。本周申万 A 股房地产板块涨跌幅为+1.9%，在各板块中位列第 2；WIND 港股房地产板块涨跌幅为-2.4%，在各板块中位列第 10。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-5.4%，恒生中国企业指数涨跌幅为-3.6%，沪深 300 指数涨跌幅为-2%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深 300 的相对收益分别为-1.8%和-3.3%。  本周土地市场延续低温态势。本周全国 300 城宅地成交建面 906 万㎡，单周环比 36%，单周同比 13%，平均溢价率 1%，本周厦门、无锡土拍较冷。2022 年初至今，全国 300 城累计宅地成交建面 30809 万㎡，累计同比-46%；年初至今，华润臵地、保利发展、中海地产、招商蛇口、滨江集团的权益拿地金额位居行业前五。  本周新房成交环比上升，同比下降。本周 35 个城市商品房成交合计 459 万平米，周环比+19%，周同比-21%。其中，一线城市：周环比+13%，周同比-6%；二线城市：周环比+27%，周同比-20%；三四线城市：周环比-15%，周同比-54%。  本周二手房同环比齐跌。本周 15 个城市二手房成交合计 137 万平米，周环比-10%，周同比-8%。其中，一线城市：周环比+2%，周同比-8%；二线城市：周环比-13%，周同比-10%；三四线城市：周环比-20%，周同比+36%。  百强房企 8 月销售同比跌幅收窄，改善房企销售拐点初步确立。百强房企 8月全口径销售金额 6047 亿元，环比 7 月持平，同比-33%。8 月销售同比降幅相较 7 月有所收窄，主要因为去年同期基数较低，当前整体销售并未明显转暖。但具体来看，房企表现已明显分化，部分房企销售同比大幅增长。比如建发房产和滨江集团 8 月权益销售金额同比分别+31%和+43%。从 8 月全口径销售金额来看，TOP30 房企中有 16 家环比增长，9 家同比增长。我们认为以建发和滨江为代表的改善房企销售拐点已初步确立，后续或将领先行业实现持续复苏。我们曾在 6 月的专题报告《三问房地产市场销售复苏情况》中提出，建发房产、滨江集团等改善型产品为主的房企，在今年 Q3 有望率先实现同比销售转正，目前这一判断已初步得到验证。  郑州保交楼取得初步进展。7 月郑州市房管局召开会议，针对停工断贷项目提出棚改统贷统还、项目并购、破产重组、保障房租赁四种模式的纾困方式。9 月 1 日，河南郑地住房租赁有限公司公示了收购用于人才公寓项目的23 个存量房源（第一批次），这意味着郑州保交楼举措取得初步的实质性进展。 投资建议  当前整体销售市场尚未明显复苏，但以建发和滨江为代表的改善型房企 8 月销售已同比转正，拐点初步确立。我们认为改善房企的正循环将持续进行，呈现强者恒强的态势。推荐绿城中国、滨江集团、建发股份。此外，建议关注强房产交易平台贝壳；以及抗风险能力强的商管龙头华润万象生活。 风险提示  宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约 158217171852198721222257210903211203220303220603国金行业 沪深300 2022 年 09 月 03 日 资源与环境研究中心 房地产行业研究买入（维持评级） ) 行业周报 证券研究报告 仅供内部参考，请勿外传行业周报 -2- 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 百强房企 8 月销售同比跌幅收窄，改善房企销售拐点初步确定 ....................... 4 郑州保交楼取得实质进展 ............................................................................... 5 行情回顾........................................................................................................ 5 地产行情回顾 ............................................................................................. 5 物业行情回顾 ............................................................................................. 6 数据跟踪........................................................................................................ 7 宅地成交 .................................................................................................... 7 新房成交 .................................................................................................... 9 二手房成交 ................................................................................................11 重点城市库存与去化周期 .......................................................................... 12 地产行业政策和新闻 ..............................................................