房地产行业周报(第三十四周)：需求端和房企端支持政策逐步落地

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 房地产 行业周报（第三十四周） 华泰研究 房地产开发 增持 (维持) 房地产服务 增持 (维持) 研究员 陈慎 SAC No. S0570519010002 SFC No. BIO834 chenshen@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 刘璐 SAC No. S0570519070001 SFC No. BRD825 liulu015507@htsc.com +(86) 21 2897 2218 研究员 林正衡 SAC No. S0570520090003 SFC No. BRC046 linzhengheng@htsc.com +(86) 21 2897 2087 2022 年 8 月 28 日│中国内地 本周观点：需求端和房企端支持政策逐步落地 上周国常会表态符合市场预期，即继续通过因城施策加大地产放松力度。我们此前指出，由于疫情等因素影响，当前居民购买力受到冲击，后续可以期待在购房杠杆上的宽松空间，如优化“认房又认贷”政策或下调首付比例。我们预计在国常会后，将有更多城市落实信贷方面的优化调整。此外，监管层对于优质民营房企的金融支持正在落地，我们预计后续还将有更多民营房企跟进，一定程度上有助于购房人和金融机构对于民营房企信心的修复。 上周行情回顾 上周沪深 300 指数下跌 1.05%，房地产开发板块下跌 2.49%，房地产服务板块下跌 2.71%，其中物业管理子板块下跌 1.56%。 重点公司及动态 7 月 28 日政治局会议明确稳定市场的优先级，我们期待后续更多针对市场托底和房企纾困政策空间。建议继续关注有机会将融资优势转化为拿地和销售优势的央国企和少数头部民企。推荐华发股份、滨江集团、金地集团等。 风险提示：疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 广汇物流 600603.SH 8.86 滨江集团 002244.SZ 7.74 迪马股份 600565.SH 4.11 天保基建 000965.SZ 2.37 深振业 A 000006.SZ 1.69 招商蛇口 001979.SZ 1.66 中体产业 600158.SH 1.37 西藏城投 600773.SH 1.21 苏宁环球 000718.SZ 1.18 中国国贸 600007.SH 1.11 一周跌幅前十公司 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 高新发展 000628.SZ (11.92) 派斯林 600215.SH (9.64) 宋都股份 600077.SH (8.99) 蓝光发展 600466.SH (8.64) 万业企业 600641.SH (7.80) 南山控股 002314.SZ (6.52) 新城控股 601155.SH (6.37) 嘉凯城 000918.SZ (6.07) 特发服务 300917.SZ (5.72) 金融街 000402.SZ (5.63) 资料来源：华泰研究 本周重点推荐公司 08 月 26 日 EPS (元) P/E (倍) 公司名称 公司代码 评级 收盘价 (元) 目标价 (元) 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 华发股份 600325.SH 买入 7.99 10.99 1.51 1.57 1.66 1.91 5.29 5.09 4.81 4.18 滨江集团 002244.SZ 买入 9.46 11.50 0.97 1.15 1.35 1.54 9.75 8.23 7.01 6.14 金地集团 600383.SH 买入 11.46 15.18 2.08 2.11 2.21 2.34 5.51 5.43 5.19 4.90 资料来源：华泰研究预测 (3.0)(2.0)(1.0)0.01.008/1908/2108/2308/25(%)房地产开发房地产服务沪深300(5.00) (4.00) (3.00) (2.00) (1.00)物业管理园区开发房地产开发房地产中介业务(%)(6.0)(2.8)0.53.87.0煤炭保险石油天然气农林牧渔社会服务交通运输食品饮料传媒公用事业银行建筑与工程轻工制造证券综合有色金属多元金融基础化工环保医药健康纺织服装商业贸易汽车家用电器房地产开发房地产服务钢铁建材通信教育和人力资源计算机航天军工机械设备电力设备与新能源电子(%)仅供内部参考，请勿外传 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 房地产 本周观点 根据中国政府网，8 月 24 日国常会房地产表态指出：允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。我们认为这一表态符合市场预期，即继续通过因城施策加大地产放松力度。我们在《政策宽松逻辑从房票到购房杠杆》（2022 年 8 月 16 日）中指出，由于疫情等因素影响，当前居民购买力受到冲击，后续可以期待在购房杠杆上的宽松空间，如优化“认房又认贷”政策或下调首付比例。我们预计在国常会后，将有更多城市落实信贷方面的优化调整。 根据龙湖集团公告，公司将于 8 月 25 日发行不超过 15 亿元 3 年期中票，利率为 3.0%-4.3%，该票据将由中债信用增进提供全额担保。这意味着监管层对于优质民营房企的金融支持正在落地，我们预计后续还将有更多民营房企跟进，一定程度上有助于购房人和金融机构对于民营房企信心的修复。 7 月 28 日政治局会议明确稳定市场的优先级，我们期待后续更多针对市场托底和房企纾困的政策空间。建议继续关注有机会将融资优势转化为拿地和销售优势的央国企和少数头部民企。重点推荐 1）A 股开发：金地集团、万科 A、华发股份、滨江集团、建发股份、招商蛇口；2）港股开发：华润置地、龙湖集团、中国海外发展、旭辉控股集团、碧桂园；3）物管公司：中海物业、保利物业、招商积余、新大正、碧桂园服务、旭辉永升服务；4）转型房企：华联控股、鲁商发展。 仅供内部参考，请勿外传 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 房地产 数读一周楼市 政策红黑榜 图表1： 一周政策红黑榜（2022 年 8 月 19 日- 2022 年 8 月 26 日） 时间 城市 政策变化 政策具体内容 8 月 19 日 西安 限购 陕西省西安市发布《西安市居民存量住房用于保障性租赁住房操作指南》。其中指出，住房被纳入保障性租赁住房管理并正式签订租赁合同后，出租人家庭可在限购区域获得新增购买一套住房的资格；存量住房用于保障性租赁住房的，将纳入“服务平台”统一管理，5 年内不得上市交易（包括转让、市场租赁等）。纳入保障性租赁住房管理 5 年期满后，不再继续纳管的，可申请退出保障性租赁住房房源库，同时解除上市交易限制。 8 月 20 日 上 海 （ 临港） 限购 上海市发布《关于支持中国（上海）自由贸易试验区临港新片区加快建设独立综合性