房地产行业周报：LPR进一步下调，国常会支持一城一策信贷政策

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 房地产 2022 年 08 月 28 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《投资销售数据持续低迷，市场全面修复仍需时日—行业周报》-2022.8.21 《销售恢复疲软，投资下行压力持续显现—行业点评报告》-2022.8.17 《地产纾困措施推进，多城宽松政策陆续释放—行业周报》-2022.8.14 LPR 进一步下调， 国常会支持一城一策信贷政策 ——行业周报 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002  核心观点：LPR 进一步下调， 国常会支持一城一策信贷政策 央行 8 月 LPR 报价如期下调，2022 年以来 5 年期以上 LPR 报价已经下调三次，累计下调 35BPs。同时国常会指出允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求，多地首套房贷利率跟随 LPR 同步下调至历史最低的 4.1%。当前政府稳地产态度明确，各地因城施策持续放松地产调控，在中央多部门出台保交楼措施后，湖北、南宁等地均在筹备纾困基金落实项目交付。多重措施作用下，需求端悲观情绪或将逐步修复，但市场的全面恢复仍需时日。我们预计后续政策面持续宽松，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。  政策端：LPR 利率再迎新低，多地优化放松购房政策 中央层面：8 月 LPR 非对称降息，1 年期 LPR 和 5 年期 LPR 累计分别下降 15个基点和 35 个基点。国常会指出允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。多部门出台措施呼吁通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付。 地方层面：西安、常州等地优化限购政策，上海优化临港新区购房政策。温州放宽落户门槛，南京积分落户新政开始实施。河北、安徽、广州等地加大对保障性住房贷款投入，深化落实保障性住房政策。LPR 公布下调后，南京、合肥、常州、无锡、徐州、福州等多城房贷利率跟随 LRP 同步下调至首套最低 4.1%，二套最低 4.9%。  市场端：二手房市场持续回暖，土地成交面积同比增长 销售端：2022 年第 34 周，全国 64 城商品住宅成交面积 343 万平米，同比下降36%，环比下降 1%；从累计数值看，年初至今 64 城成交面积达 13740 万平米，累计同比下降 36%，一二线城市累计成交表现好于三四线。全国 23 城二手房成交面积为 131 万平米，同比增速 2%，前值 21%；年初至今累计成交面积 4299万平米，同比增速-24%，前值-25%。 土地端：2022 年第 34 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 3408 万平方米，成交土地规划建筑面积 2916 万平方米，同比增加 28%，成交溢价率为 6.2%。一线城市成交土地规划建筑面积 147 万平方米，同比增加 25%；二线城市成交土地规划建筑面积 845 万平方米，同比增加 49%；三线城市成交土地规划建筑面积1924 万平方米，同比增加 21%。  融资端：国内信用债发行同比环比减少，海外债无新增发行 2022 年第 34 周，信用债发行 45 亿元，同比减少 67%，环比减少 21%，平均加权利率 3.21%，环比减少 75BPs；海外债无新增发行。  风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。 -29%-19%-10%0%10%19%29%2021-082021-122022-04房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 LPR 利率再迎新低，多地优化放松购房政策 ........................................................................................................................ 3 2、 销售端：新房成交量同比下滑，二手房成交量持续增长 ..................................................................................................... 5 2.1、 64 大中城市新房成交增速同比下降............................................................................................................................. 5 2.2、 23 城二手房成交同比增长 ............................................................................................................................................ 7 3、 投资端：土地成交面积同比增长 ............................................................................................................................................ 8 4、 融资端：国内信用债发行同比环比均减少........................................................................................................................... 10 5、 一周行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 10 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................... 12 7、 风险提示 .........................................................................................................................................