计算机行业周报：EDA软件反复被卡脖子，国产化任重道远

请阅读最后一页的重要声明！ 计算机 / 行业投资策略周报 / 2022.8.21 计算机周报：EDA 软件反复被卡脖子， 国产化任重道远 证券研究报告 投资评级：看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 联系人 王妍丹 wangyd01@ctsec.com 相关报告 1. 《 VR 产 业 拐 点 到 了 吗 ？ 》 2022-08-14 2. 《 计算机周报：迎接业绩、估值和情绪的三击拐点 》 2022-08-07 3. 《 机器视觉：工业之眼，国产突围 》 2022-08-03 核心观点 宽货币弱复苏，计算机板块筑底静待回升。本周统计局公布 7 月经济数据，央行超预期缩量降息，市场分化明显加剧。计算机板块本周下跌 3.62%，主要系中报密集披露，部分权重公司业绩承压，市场短期博弈加剧。计算机板块年初至今下跌 25.28%，跑输沪深 300 指数 9.30pct，在行业涨跌幅中排第 31 位。尽管 7 月经济复苏放缓，但结构上 B 端工业制造韧性凸显，体现在以汽车、高航空航天器、电子及通信设备端为代表的工业新动能增速较快，这也是我们持续建议重点关注工业智能化、硬科技、智能汽车的宏观基础。此外，MLF 超预期降息带动下周 LPR 进一步宽松的预期，我们认为稳增长政策仍会持续加码，在此期间流动性将始终保持边际宽松的态势。在此基础上，计算机板块估值具有安全垫，板块筑底静待回升。 EDA 国产化情绪发酵，产品实力提升任重道远。近期 EDA 行业国产化的催化事件频出，8 月 15 日，美国商务部发布对 EDA 软件工具等四项技术实施出口管制，EDA 国产化情绪进一步加剧。近两年国产替代的浪潮推动 EDA 行业形成了融资热、上市潮：目前已有三家 EDA 企业上市，一级市场中 EDA 企业亦获得资本市场青睐，投资者不乏海内外知名投资机构。 横向对比海内外产品实力差距大，国产化任重而道远。横向对比下，海外 EDA三巨头均已覆盖了芯片设计所有环节，并选择了相应主攻的细分领域，打造了自身的明星产品。而国内 EDA 企业一般从某一环节单点切入，部分流程与环节具备较强竞争力：华大九天是世界唯一提供全流程 FPD 设计解决方案的供应商；概伦电子在 SPICE 建模工具及噪声测试系统方面技术处于领先地位；广立微电子在良率分析和工艺检测的测试机方面产品具有明显优势。建议关注标的包括：华大九天、概伦电子、广立微。 风险提示：下游行业发展低于预期的风险；政策不及预期风险；经济下行风险；新冠疫情扰动风险。 -33%-25%-17%-9%0%8%计算机沪深300 股票报告网 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录 1. 宽货币弱复苏，计算机板块筑底静待回升 ......................................... 3 1.1. 行情回顾：中报密集披露期，市场博弈持续演绎 ............................. 3 1.2. 后市展望： 弱复苏态势持续，B 端工业制造比较优势持续显现 ......... 4 2. EDA 国产化情绪发酵，产品实力提升任重道远 ................................. 5 2.1. EDA：芯片制造关键环节，自主可控需求催生融资热 ...................... 6 2.2. 海内外产品实力差距大，国产化任重而道远 ................................... 7 3. 风险提示 ................................................................................... 9 图表目录 图表 1. 计算机板块相对各指数涨跌幅统计（%） ................................ 3 图表 2. 本周各行业涨跌幅统计（2022.8.15-2022.8.19，单位：%） ... 3 图表 3. 年初至今各行业涨跌幅统计（%） ......................................... 4 图表 4. 中国地产销售、工业增加值、社会消费品零售总额（2022.1-2022.7） 5 图表 5. 固定资产投资完成额及其分项累计同比（2022.1-2022.7） ....... 5 图表 6. EDA 行业近期催化............................................................. 6 图表 7. 国内 EDA 企业上市情况 ...................................................... 6 图表 8. 国内 EDA 企业一级市场融资情况 .......................................... 7 图表 9. 国内外 EDA 企业产品工具链对比 .......................................... 8 图表 10. 华大九天、概论电子和广立微对比 ......................................... 9 股票报告网 行业投资策略周报 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 1. 宽货币弱复苏，计算机板块筑底静待回升 1.1. 行情回顾：中报密集披露期，市场博弈持续演绎 本周上证综指下跌 0.57%，沪深 300 指数下跌 0.96%，创业板指上涨 1.61%，科创 50 下跌 3.29%，中证 1000 上涨 0.08%。计算机板块本周下跌 3.62%，在申万一级行业涨跌幅排名中排第 30 位。 本周 MLF 缩量降息叠加统计局公布 7 月经济数据，市场分化明显加剧。风格方面，本周中小成长强于大市值白马，符合我们对当前宽货币弱复苏下市场审美偏好的判断。MLF 超预期降息标志着央行进一步降低企业融资成本的决心。我们认为稳增长政策仍会持续加码，在此期间流动性将始终保持边际宽松的态势；行业层面高景气赛道及受政策催化的地产基建表现优于大消费等疫情后复苏板块，我们认为这与本周统计局公布的 7 月经济数据环比走弱有关。 中报密集披露，板块博弈加剧。计算机板块年初至今下跌 25.28%，跑输沪深 300指数 9.30pct，在行业涨跌幅中排第 31 位。计算机跌幅靠前，主要系本周为中报密集披露期，部分权重公司业绩承压，市场短期博弈加剧。此外，川渝地区罕见的高温限电持续，以新能源为主体的新型电网建设重要性凸显，能源 IT 相关标的表现活跃。 图表1. 计算机板块相对各指数涨跌幅统计（%） 名称 近 5 日涨跌幅 年初至今涨跌幅 周相对涨跌幅 年初至今相对涨跌幅 计算机 -3.62 -25.28