商业贸易行业研究：义乌静默，电商平台出台延期发货政策

- 1 -敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金商业贸易指数 2015 沪深 300 指数 4191 上证指数 3277 深证成指 12419 中小板综指 12989 相关报告 1.《七夕+好物节，电商持续回暖-商贸零售周报》，2022.8.7 2.《电商场景持续修复，可选消费回暖-6 月社零点评》，2022.7.16 3.《疫情短期冲击消费，运力压制线上需求释放-4 月社零点评》，2022.5.16 4.《疫情下社零增速回落，电商团购冰火两重天-3 月社零点评》，2022.4.18 5.《数商兴农，下沉市场零售数字化趋势探讨-电商行业深度报告》，2022.3.31 廖馨瑶 分析师 SAC 执业编号：S1130522060005 liaoxinyao＠gjzq.com.cn 义乌静默，电商平台出台延期发货政策 行业点评 电商：义乌市全域静默管理，电商平台出台延期发货政策。从 8 月 11 日 0时起，义乌全市实施 3 天静默管理，全市除医疗机构、保障基本民生单位外，所有公共场所暂停运营，义乌邮政局通知当地所有快递网点停运 5 天，受影响单量约为日均 3000 万单。义乌快递单量约占全国十分之一，且为“义新欧”中欧班列、“义乌—大阪”国际货运航线的重要运输节点。静默期间，义乌市工业和重点物流企业有条件开工，符合条件的企业仅允许闭环生产经营，且严格查控市际交通卡口。为缓解疫情封控对义乌市电商企业及相关消费者的影响，淘宝天猫、拼多多、京东等电商平台均已出台罚款豁免和延期发货相关政策。咖啡行业：瑞幸咖啡踏入正增长循环，Tim Hortons 中国业务或将上市。①2022Q2 瑞幸咖啡业绩表现强劲，爆款产品打造力持续增强。8 月 8 日，瑞幸咖 啡 发 布了 2022Q2 业绩 报 告。 收 入端 ， 2022Q2 营 收 32.987 亿 元/yoy+72.4%；利润端，Non-GAAP 净利润为 2.675 亿元/yoy+190.8%；门店端，本季度新增门店 615 家，较 2022Q1 环比增长 9.3%，门店总数为 7195家，其中，自营门店 4968 家，联营门店 2227 家；用户端，2022Q2 月平均交易用户数量达 2.07 千万人次/yoy+68.6%；产品端，本季度推出 34 款新品，其中 4 月上线的“椰云拿铁”报告期内共售出 2.4 千万杯，拉动收入增长。②Tim Hortons 中国业务或将上市。7 月 20 日，美国证券交易委员会宣布空白支票公司 Silver Crest 和加拿大咖啡品牌 Tim Hortons 中国之间的业务合并生效。Silver Crest 将于 8 月 18 日召开股东大会，若三分之二的普通股东投赞成票则该合并提案将正式通过。Tims 咖啡于 2019 年进入中国市场，目前在我国拥有超过 410 家门店。投资建议 疫后消费修复线上消费恢复速度更快且修复程度更优，以及政策支持平台经济健康发展的大方向下，推荐深耕农业，下沉用户基本盘优势突出的拼多多，平台生态完备的阿里巴巴，自营以及供应链优势壁垒深的京东，关注内容具备稀缺性，转型直播电商成功的新东方在线。行业要闻 8 月 11 日，据国家电影局官方发布，为促进电影消费，加快电影市场恢复，国家电影局计划推动更多新片大片加快上映，联合猫眼、淘票票、抖音等电影票务平台发放共计 1 亿元观影消费券。8 月 10 日，菜鸟将送货上门提到最高优先级，自营的菜鸟直送被推到前台，淘宝物流详情当中，“丹鸟”配送已更改为“菜鸟直送（丹鸟）”。风险提示 宏观经济不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧，汇率波动，数据统计误差等。165217631873198420952206210816211116220216220516国金行业 沪深300 2022 年 08 月 14 日 消费升级与娱乐研究中心 商业贸易行业研究 买入 (维持评级) )行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、商贸零售本周热点 ...................................................................................4 1.1 义乌全域静默，电商平台出台延期发货政策 ...........................................4 1.2 瑞幸踏入增长正循环，Tims 中国业务或上市..........................................5 二、本周行情回顾 ........................................................................................ 11 三、重点公司 ...............................................................................................13 3.1 业绩预告 .............................................................................................13 3.2 中报日历 .............................................................................................15 3.3 重点公司公告 ......................................................................................16 3.4 重点公司观点及估值 ............................................................................17 四、行业新闻及政策 .....................................................................................18 4.1 行业新闻及政策 ...................................................................................18 4.2 行业投融资情况 ...................................................................................19 五、风险提示 ...............................................................................................20 图表目录 图表 1：金华疫情新增本土趋势 ..........................