主要消费产业行业周报：猪价持续上涨，CPIPPI剪刀差收窄

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金主要消费产业指数 1950 沪深 300 指数 4191 上证指数 3277 深证成指 12419 中小板综指 12989 相关报告 1.《生猪价格企稳，依旧看好养殖板块-农林牧渔周报》，2022.8.7 2.《消费业绩韧性仍强，估值具有性价比-消费市场观察（202208...》，2022.8.7 3.《地产酒复苏势头足，推荐区域阿尔法强的龙头-食品饮料周报》，2022.8.7 4.《消费总量、品类景气路径、当前机遇风险-消费专题报告》，2022.8.1 5.《居民储蓄率上行，促消费政策持续发力-消费市场观察（20220...》，2022.7.31 李敬雷 分析师 SAC 执业编号：S1130511030026 (8621)60230221 lijingl＠gjzq.com.cn 龚轶之 联系人 gongyizhi＠gjzq.com.cn 猪价持续上涨，CPI-PPI 剪刀差收窄 投资建议  7 月 CPI 同增 2.7%，核心 CPI 稳定。7 月 CPI 同比上涨 2.7%，环比上涨0.2%，主要受食品、能源价格上升的拉动。核心 CPI 同比上涨 0.8%，环比下滑 0.2%，弱于季节性变化，显示出居民终端需求仍偏弱。尽管疫情防控日趋精准，但近期海南等地的疫情反复以及宏观经济不确定性仍给消费复苏带来压力，需观察后续节奏。  猪肉价格持续上涨，上行周期趋势明确。具体来看 CPI 结构性变化，7 月CPI 主要由食品拉动，同增 6.3%。其中猪价增速由-6.0%转为 20.2%，上行周期明确，鲜果和鲜菜价格分别上涨 16.9%、12.9%。而非食品仅同增1.9%，环比回落 0.6%。随着能源价格回调，水电燃料、交通工具用燃料的月度同比涨幅均有所回落。  CPI-PPI 剪刀差收窄，看好大消费成本改善。展望下半年，大消费需求修复的趋势明确，临近的中秋、国庆消费旺季值得期待。7 月 CPI-PPI 剪刀差进一步收窄，随着上游成本回落，大消费整体利润率有望改善，尤其是必选属性强的品种。行业配臵上，依然强调业绩确定性，建议关注：1）景气的高端白酒/啤酒/化妆品。2）政策支持的绿色家电。 3）周期上行的生猪养殖。 行情回顾  涨跌幅：大消费一级行业大部分上涨，其中纺织服饰（+3.8%）、轻工制造（+3.2%）、传媒（+2.5%）板块涨幅居前。  成交额：其中大消费行业整体日均成交额 991.8 亿元，周环比下降 11.1%，占 A 股整体日均成交额的 10.0%。 资金流动  A 股流动性跟踪：资金持续流出。股权融资-423.0 亿元; 股东减持-43.6 亿元; 新发基金+20.9 亿元; 融资资金+132.4 亿元; 陆港通资金+52.1 亿元。  主力资金流动：各行业大部分呈现主力资金净流出状态，农林牧渔、食品饮料、传媒板块主力资金净流出金额较多。C 趣睡（轻工制造）、三花智控（家用电器）、青岛啤酒（食品饮料）主力资金净流入金额居前。  北向资金流动：各行业北向资金大多呈净流入，食品饮料、传媒、商贸零售行业净流入金额居前。贵州茅台（食品饮料）、美的集团（家用电器）、中国中免（商贸零售）北向资金净流入金额居前。  南向资金流动：上周传媒、商贸零售、美容护理行业南向资金净流入居前。腾讯控股（传媒）、李宁（纺织服饰）、安踏体育（纺织服饰）南向资金净流入金额居前。 交易动态  市场情绪：融资交易占比 6.98%（上周为 6.39%）；沪市换手率 0.8%（上周为 0.8%），深市换手率 2.3%（上周为 2.2%）。  热点题材：培育钻石、黄金珠宝、OLED、K-12 教育、在线教育。 风险提示  疫情反复风险、居民消费意愿不足风险、市场波动风险。 1506162617461866198721072227210816211116220216220516国金行业 沪深300 2022 年 08 月 14 日 消费升级与娱乐研究中心 主要消费产业行业研究 买入 (维持评级) ) 行业周报 证券研究报告 股票报告网行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 1、市场观点： 猪价持续上涨，CPI-PPI 剪刀差收窄 .......................................4 2、行情回顾 ...................................................................................................5 2.1、板块涨跌幅 .........................................................................................5 2.2、板块成交额 .........................................................................................6 3、板块估值 ...................................................................................................7 3.1、A 股大盘估值 ......................................................................................7 3.2、大消费行业估值 ..................................................................................9 4、资金流动 ...................................................................................................9 4.1、A 股流动性跟踪...................................................................................9 4.2、主力资金流动....................................................................................10 4.3、南北向资金流动 ................................................................................10 4.3.1、北向资金 ..............................................................