电子行业专题研究：半导体国产化关注度上升

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子 半导体国产化关注度上升 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 陈旭东 SAC No. S0570521070004 SFC No. BPH392 chenxudong@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 张皓怡 SAC No. S0570522020001 zhanghaoyi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 张宇 SAC No. S0570121090024 SFC No. BSF274 zhangyu@htsc.com +(86) 10 6321 1166 联系人 胡宇舟 SAC No. S0570121040041 SFC No. BOB674 huyuzhou@htsc.com +(852) 3658 6000 联系人 黄礼悦 SAC No. S0570121070191 SFC No. BRH099 andrewhuang@htsc.com +(852) 3658 6000 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2022 年 8 月 07 日│中国内地 专题研究 华泰观点：美国芯片法案吸引投资者关注半导体国产化 7/28 日美国颁布芯片法案，中美竞争压力下市场认为有望推动半导体国产化进程，上周半导体有关标的大幅上涨，SW 电子涨 6.4%，恒生科技涨 2.0%，纳指涨 2.2%。EDA/IP（华大九天: +68.0%、概伦电子: +52.9%、芯原：+30.5%）、功率半导体（北方华创：+25.2%、时代电气：+19.4%）等板块受到投资者较高关注。半导体国产化趋势下我们看好低估值手机芯片（韦尔、卓胜微），中美竞争下有望加速发展的半导体设备材料（北方华创、盛美等），以及大算力芯片（兆易、安路），功率（时代电气、斯达等），光芯片（长光华芯）等高成长赛道投资机会。详见《电子：美国通过芯片法案的影响分析》等近期系列报告。 A 股：SW 电子上涨 6.4%，跑赢上证指数（-0.8%） 上周全部 A 股日均成交额合计 10,439 亿元，环比涨 12.6%。电子板块涨幅居前为华大九天（+68.0%）、概伦电子（+52.9%）、华峰测控（+36.8%），跌幅较大的为法拉（-4.4%）、安洁科技（-2.5%）、德赛电池（-2.2%）。北上资金上周合计净流出 12 亿元，主要增持科达利、工业富联、兆易创新，减持大族激光、振华科技、鹏鼎控股。TMT 其它板块，SW 通信涨 1.7%，SW 计算机涨2.5%，SW 传媒跌 1.4%。其中，和而泰（+17.9%）领涨，万达电影（-7.6%）领跌。本周，芯原股份、盛美上海、瑞芯微、澜起、鹏鼎、工业富联、海康威视、中颖电子、韦尔、晶晨、生益科技、扬杰科技等披露业绩。 港股：恒生科技指数上涨 2.0%，跑赢恒生指数（+0.2%） 上周全部港股日均成交额合计 781 亿港元，环比涨 10.9%。电子板块涨幅居前为华虹半导体（+17.4%）、时代电气（+11.3%）、舜宇（+10.7%），跌幅居前为联想（-1.9%）、小米（-1.0%）。南下资金上周合计净流入 77 亿元，主要增持腾讯、小米、舜宇，减持美团、金蝶国际、中国移动。传媒互联网板块，美团涨 4.1%，百度涨 4.0%，快手涨 0.4%，腾讯涨 0.3%，阿里巴巴跌 0.2%。本周，丘钛科技、Fit Hon Teng、联想、中芯国际、华虹将公布业绩。 海外：纳斯达克中概股上涨 1.5%，纳指上涨 2.2%，标普 500 上涨 0.4% 上周纳斯达克中概股涨 1.5%，纳指涨 2.2%，标普 500 涨 0.4%，费城半导体指数涨 2.9%，十年期美债利率上升 16bp 至 2.83%。半导体板块涨幅居前为超威半导体（+8.3%）、东京电子（+6.2%）、联电（+5.0%），跌幅较大的为英特尔（-1.5%）、恩智浦（-1.2%）。互联网板块，SEA 涨 14.7%，Meta涨 5.0%，亚马逊涨 4.3%，谷歌涨 1.4%。美股汽车板块，蔚来涨 2.5%，理想涨 2.4%，特斯拉跌 3.0%，小鹏跌 4.5%。比特币跌 4.9%。本周，东京电子、格罗方德、群创光电、鸿海精密等将披露业绩。 风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。 (40)(29)(18)(7)4Aug-21Nov-21Mar-22Jul-22(%)电子沪深300股票报告网 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 图表1： 科技硬件板块上周股价变动一览 注：此表中北向/南向资金流入=北向/南向资金流入股数*周交易均价，使用 Wind 一致预期。 资料来源：Wind，华泰研究 2022E2023E2022E2023E1W1MYTD301269.SZ华大九天CNY684 126.0375.5284.887.465.468.0%68.0%68.0%n.a.n.a.0.0002938 CH概伦电子CNY206 47.4401.4297.670.848.952.9%52.9%29.3%n.a.n.a.0.0688082 CH华峰测控CNY267 433.642.831.321.115.436.8%36.8%-14.9%0.57.66.0688521 CH芯原股份-UCNY302 60.6226.0123.410.78.330.5%30.5%-21.7%n.a.n.a.0.00992 HK思瑞浦CNY471 587.089.252.822.615.728.4%28.4%-23.5%-1.12.41.2688048 CH北方华创CNY1,674 317.595.068.611.78.725.2%25.2%-8.5%1.361.74.9002841 CH安路科技-UCNY330 82.5868.5818.1108.219.924.1%24.1%15.0%n.a.n.a.0.0002484 CH芯朋微CNY90 79.434.524.98.05.721.8%21.8%-30.9%n.a.n.a.0.0603160 CH中微公司CNY909 147.583.866.020.114.921.6%21.6%16.5%-1.10.46.0688200 CH晶晨股份CNY416 101.234.726.56.24.819.8%19.8%-22.3%0.86.83.8600460 CH时代电气CNY750 66.040.134.25.44.819.4%19.4%-18.9%0.33.2