社会服务行业：22H1国内旅游数据点评-疫情扰动复苏进程，“轻旅游”、“露营”经济贡献增长动能

社会服务 | 证券研究报告 — 行业点评 2022 年 7 月 17 日 [Table_IndustryRank] 强于大市 相关研究报告 [Table_relatedreport] 《社服视角简评我国各地入境隔离政策新方案：各地响应防控新政，科学管理利好出行》20220710 《社会服务行业周报：离岛免税获持续支持，暑期旅游现供需两旺》20220710 《社会服务行业周报：政策支撑，预订大增，柳暗花明重塑信心》20220703 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industr y] 社会服务 [Table_Anal yser ] 证券分析师：张译文 yiwen.zhang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520090004 联系人：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300120090024 [Table_Title] 22H1 国内旅游数据点评 疫情扰动复苏进程，“轻旅游”、“露营”经济贡献增长动能 2022 年 7 月 15 日国家文旅部发布 2022 年上半年国内旅游数据情况。22H1全国旅游人次与旅游收入较去年下降幅度均超 20%。分阶段来看，春节假期国内旅游情况较为平稳，2 月中旬至 5 月底，各节假日旅游人次同比下降30%左右，5 月 31 日文旅部放宽跨省游熔断机制叠加暑期需求逐步释放后，国内旅游情况得到明显恢复。受疫情影响，国内旅游业态分布演变为以短时间、近距离、高频次的本地游、周边游为主导。消费者需求转移和消费习惯的转变，拉动“露营”经济及其周边产业高速发展，有望成为疫情常态化趋势下驱动旅游业发展的新动能。疫情防控政策逐步放宽，建议积极配臵文旅龙头企业，关注新经济模式，维持行业强于大市评级。  国内旅游受疫情影响波动较大，随防疫政策放宽有望逐渐复苏。2022H1全国国内旅游出游 14.55 亿人次，yoy-22.2%；实现国内旅游收入 1.17 万亿元，yoy-28.2%，主要系部分地区疫情反复，国内跨省游“熔断”政策叠加核酸检测、短期隔离等防控措施增加出游成本，打乱了旅游市场的复苏节奏。分阶段看，春节假期国内旅游情况平稳，旅游人次按可比口径恢复至 2019 年春节假日同期的 73.9%；清明/五一期间国内多地集中爆发疫情，旅游人次按可比口径恢复至 2019 年同期的 67.0%/82.1%；自 5 月 31 日文旅部将跨省游熔断机制的范围由省市缩小为区县后，行业复苏趋势明显，未来国内旅游情况有望进一步回暖。  “轻旅游”、微度假趋势明显，“露营”及其周边产业贡献新增长动能。由于疫情带来的不确定性叠加远途旅游的隐性成本增加，以短时间、近距离、高频次为特点的“轻旅游”、“微度假”（即本地游、周边游）受到游客青睐，据飞猪统计数据，五一期间本地游订单量超 80%。在近程旅游之中，露营”旅游持续火热，主要系消费者的需求转移和消费习惯的转变，叠加创业者青睐与多方媒体大力推广。据去哪儿大数据显示，五一期间露营相关产品预定量为去年 3 倍，可露营的公园门票销量同比+40%。艾媒咨询预计 2022 年露营核心市场规模可达 1135 亿元，并带动其周边经济发展，贡献新增长动能。 投资建议：  2022 年上半年国内旅游情况受疫情扰动明显，防疫政策逐步放宽叠加暑期出行需求释放有望拉动行业回暖。旅游消费仍以本地游、周边游为主导，“露营”有望贡献旅游新动能，同时带动周边运动休闲、营地设备收入。严格的防控政策无形中为出游增加成本，系 2022 年上半年旅游大幅下降的主要原因，随国内防疫防控措施愈发得力，叠加暑期和十一黄金周的提振，文旅行业恢复逻辑不受短期疫情散发因素扰动，下半年中远程旅游也有望继续回暖。维持强于大市评级。推荐处于文旅恢复中的酒店、景区、旅游服务、旅游零售等标的；并建议关注旅游新模式的发展以及受暑期旅游旺季需求释放利好的企业。 评级主要面临的风险提示：  新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。 2022 年 7 月 17 日 22H1 国内旅游数据点评 2 图表 1. 2022H1 全国接待国内旅游人数情况（亿人次） 图表 2. 2022H1 国内旅游收入情况（亿元） (60)(50)(40)(30)(20)(10)01020010203040506070201720182019202020212022H1国内旅游人数（左轴）同比（右轴）(亿人次)(%) (80)(60)(40)(20)02040010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000201720182019202020212022H1国内旅游收入（左轴）同比（右轴）(亿元)（%) 资料来源：文旅部，中银证券 资料来源：文旅部，中银证券 2022H1 全国旅游市场受疫情影响波动较大，自 6 月探底回升并逐渐复苏。整体来看，根据文旅部测算，2022 上半年全国国内旅游出游 14.55 亿人次，同比减少 22.2%；实现国内旅游收入 1.17 万亿元，同比减少 28.2%。其中，城镇居民国内旅游人次 10.91 亿，同比减少 16.6%，城镇居民旅游消费 0.94万亿元，同比减少 26.7%；农村居民国内旅游人次 3.64 亿，同比减少 35.4%；农村居民旅游消费 0.23万亿元，同比减少 33.8%。旅游人次及收入的下降幅度均较大，主要系部分地区集中爆发疫情，国内跨省游“熔断”政策叠加核酸检测、短期隔离等防控措施增加出游成本，打乱了旅游市场的复苏节奏。 分阶段来看，春节假期国内旅游情况平稳，全国国内旅游出游 2.51 亿人次，同比减少 2.0%，按可比口径恢复至 2019 年春节假日同期的 73.9%；自 2 月中旬起国内多地爆发疫情，尤其二季度上海、吉林、杭州等省市疫情发展较为严重，相继对清明及五一假期的旅游情况造成较大负面影响。2022 年清明旅游 0.75 亿人次，同比减少 26.5%，按可比口径恢复至 2019 年的 67.0%；五一旅游出游 1.60 亿人次，同比减少 30.4%，按可比口径恢复至 2019 年的 82.1%。到 5 月底，受益于文旅部颁发新规将跨省旅游熔断机制的范围由省市调整为区县，各省市相继出台文件放宽出行限制叠加暑期旺季需求增长，端午假期国内旅游出游达 0.80 亿人次，同比减少 10.7%，按可比口径恢复至 2019 年同期的 86.8%，行业复苏趋势明显。而后，6 月 29 日，工信部宣布取消通信行程卡“星号”标记，国内旅游情况有望进一步回暖。 图表 3. 2022 年节假日旅游人次及相对 2019 年占比（亿人） 0%20%40%60%80%100%0.00.51.01.52.02.53.0春节清明五一端午2022年假日旅游人次（左轴）2022/2019年同口径旅游人次比例（右轴）（%)(亿人次) 资料来源：文旅部，中银证券 2022 年 7 月 17 日 22H1 国内旅游数据点评 3 图表 4.