计算机行业动态点评：新能源车持续放量，关注汽车软件

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 计算机 新能源车持续放量，关注汽车软件 华泰研究 计算机 增持 (维持) 研究员 谢春生 SAC No. S0570519080006 SFC No. BQZ938 xiechunsheng@htsc.com +(86) 21 2987 2036 联系人 彭钢 SAC No. S0570121070173 penggang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：华泰研究，Wind 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 东软集团 600718 CH 13.47 买入 四维图新 002405 CH 15.13 买入 资料来源：华泰研究预测 2022 年 7 月 03 日│中国内地 动态点评 新能源车销量同比高增，汽车软件受益于智能化推进 多家新能源汽车厂商披露 2022 年 6 月汽车销量数据，10 家新能源车厂（蔚来、小鹏、理想、哪吒、埃安、威马、零跑、赛力斯、岚图、极氪）合计销量 10.5万辆，同比上升 128%，环比上升 33%，新能源车销量同比高增。此外，据乘联会，6 月主力厂商新能源车走势也是超高速增长，预计今年 6 月新能源车零售近 50 万辆（据中汽协，2021 年 6 月我国新能源车销量为 25.6 万辆）。新能源车市场景气度持续上升，汽车电动化、智能化持续推进，汽车软件下游景气度高涨，或为其带来发展机遇，建议关注：东软集团、四维图新。 蔚小理 6 月销量同比高增，22H1 多品牌增长迅速 据公司官网，2022 年 6 月，蔚来/小鹏/理想汽车销量分别为 1.30/1.53/1.30万辆，同比增速分别为 54%/117%/69%，从单月销量同比增速看，赛力斯/埃安/零跑/哪吒较高，分别达 598%/182%/176%/156%，环比变动看，蔚来/小鹏/岚图较高，分别为 85%/51%/24%。从 22H1 看，蔚来/小鹏/理想汽车销量分别为 5.08/6.90/6.04 万辆，同比增速分别为 14%/111%/100%，环比增速分别为 5.1%/3.5%/0.1%。此外，埃安/哪吒/零跑增长迅速，22H1 销量10.03/6.31/5.20 万辆，同比增速 145%/199%/247%，环比 21H2 增速30%/30%/80%。 汽车电动化快速推进，推动汽车智能化 2022 年 6 月新能源汽车销量同比高速增长，智能汽车市场景气度持续维持高位，反映了汽车电动化的快速推进。汽车电动化与智能化相辅相成，电动化的持续推进，一方面为汽车更加智能化的应用打下良好基础，另一方面也需要智能化的支持。随着电动化持续推进，汽车的动力系统由原来的发动机+变速器转变为电池+电控+电机，汽车软件则是三电系统正常工作的重要保障。此外电动化的推进也促成了汽车电子电气架构的形成与迭代，为智能化应用提供了更强的算力、架构支持。我们认为随着电动化的持续推进，汽车智能化程度有望进一步上升。 汽车智能化程度提升，汽车软件需求逐步显现 汽车软件是汽车智能化的重要载体，汽车智能化需求的提升，有望推动汽车软件行业加速发展。在硬件方面，汽车传感器的持续丰富，底层算力的不断提升，为汽车智能化创造良好条件。随着新能源车销量持续高增，新能源车的渗透率逐步提升，更加丰富、复杂的功能逐步推广。我们认为在这一过程中，软件、算法的重要性有望逐步上升，汽车软件厂商有望迎来发展机遇，其中拥有较强软件能力和良好算法基础的厂商有望因此受益。 关注汽车软件厂商 新能源车销量高速增长推动新能源车渗透率进一步提升，汽车电动化推进的同时，智能化汽车也随之逐步推广。汽车软件、算法厂商迎来发展机遇，建议关注具有较强软件能力、算法基础的厂商。建议关注：东软集团、四维图新。 风险提示：智能驾驶推进不及预期、汽车电子架构变革不及预期。 (35)(25)(15)(5)5Jul-21Nov-21Feb-22Jun-22(%)计算机沪深300股票报告网 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 计算机 图表1： 中国新能源车销量 资料来源：中汽协、华泰研究 图表2： 特斯拉中国汽车销量 图表3： 蔚来汽车销量 资料来源：公司官网、华泰研究 资料来源：公司官网、华泰研究 图表4： 小鹏汽车销量 图表5： 理想汽车销量 资料来源：公司官网、华泰研究 资料来源：公司官网、华泰研究 5157810 10 11 14 162025181123 21 2226 273236 38455343334830450102030405060Jan-20Feb-20Mar-20Apr-20May-20Jun-20Jul-20Aug-20Sep-20Oct-20Nov-20Dec-20Jan-21Feb-21Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22中国新能源车销量(万辆)1.833.552.583.353.323.304.435.605.445.297.085.985.656.580.153.22012345678Feb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21Feb-22Apr-22特斯拉(万辆)0.770.590.740.820.680.840.880.440.920.521.041.040.970.611.000.510.701.300.00.20.40.60.81.01.21.4Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22蔚来(万辆)0.520.440.440.560.590.710.750.731.021.011.561.601.290.621.540.901.011.530.00.20.40.60.81.01.21.41.61.8Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22小鹏(万辆)0.540.230.490.550.430.770.860.940.710.761.351.411.230.841.100.421.151.300.00.20.40.60.81.01.21.41.6Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22理想(万辆)股票报告网 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 计算机 图表6： 埃安汽车销量 图表7： 哪吒汽车销量 资料来源：公司官网、华泰研究 资料来源：公司官网、华泰研究 图表8： 零跑汽车销量 图表9： 大众 ID 汽车销量 资料来源：公司官网、华泰研究 资料来源：公司官网、华泰研究 0.740.320.700.630.840.851.051.161.361.211.501.451.600.852.031.022.112.410.00.51.01.52.02.