宏观高频数据跟踪周报：消费政策频出，汽车需求回暖

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 消费政策频出，汽车需求回暖 宏观高频数据跟踪周报（06.20-06.24） 2022 年 06 月 27 日 中 债综指-上证指数走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 9.34 0.87 -8.54 中债综指 0.07 0.00 0.43 黄 红卫 分 析师 执业证书编号:S0530519010001 huanghongwei@hnchasing.com 彭 刚龙 分 析师 执业证书编号:S0530521060001 pengganglong@hnchasing.com 刘 文蓉 研 究助理 liuwenrong@hnchasing.com 相关报告 1 宏观高频数据跟踪周报（05.30-06.02）：上海全面复工复产，稳增长政策加码 2022-06-06 2 宏观高频数据跟踪月报（05.01-05.27）：一揽子政策加码，助力经济复苏 2022-05-31 3 宏观高频数据跟踪周报（05.16-05.20）：5年期 LPR 调降，维稳地产信号强烈 2022-05-23 投资要点  产业高频周度观察。1）通胀。截至 6 月 24 日，猪价上涨至 21.75 元/公斤，猪粮比价回升至 5.89；鸡肉价格上涨，牛肉和羊肉价格下降，蔬菜价格上涨，水果价格下降。2）工业。截至 6 月 24 日，高炉开工率和各产能焦化企业开工率均下行，螺纹钢价格下行，库存回落；铜价下行，库存回落。3）消费。截至 6 月 19 日，汽车批发和零售同比大幅回升，截至 6 月 24 日，电影票房收入和观影人次环比回落。4）地产。30 城商品房成交面积周环比上行，百城成交土地面积周环比回落。  金融市场周度观察。1）股票市场。上周上证综指收于 3349.75 点，周环比上涨 0.99%；创业板指收于 2824.44 点，周环比上涨 6.29%。从行业板块来看，电气设备、汽车和家用电器等板块领涨，有色金属、采掘和建筑装饰等板块领跌。2）债券市场。利率债收益率普遍上行，期限利差走阔，中美利差走阔。6 月 24 日，1Y国债、10Y国债、1Y国开债及 10Y国开债收益率分别收于 1.97%、2.80%、2.03%和 3.01%，周环比分别变动-4BP、2BP、-1BP 和 2BP；10Y-1Y 国债、国开债期限利差分别为 83BP 和 98BP，周环比分别变动 7BP 和 4BP；中美利差收于-33BP，走阔 14BP。3）大宗商品。上周大宗商品价格普遍下行，螺纹钢、焦炭、动力煤、阴极铜、PTA、豆油、豆粕和白砂糖期货价格下降，水泥价格指数下跌，南华金属指数下行，INE 原油期货价格大幅下行，收于 687.8 元/桶。  宏观政策周度观察。1）货币政策。上周公开市场共有逆回购投放 1000亿元，逆回购到期 500 亿元，全周广义公开市场累计净投放 500 亿元。DR001 和 DR007 分别收于 1.43%和 1.80%，3 月 Shibor 和 1Y 同业存单收益率分别收于 2.00%和 2.28%。2）政策动态。证监会就《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》向社会公开征求意见。  核心观点。1）住房销售回暖，大宗价格普跌。从通胀来看，生猪产能去化进程仍在缓慢进行中，上周猪肉价格呈现显著上行态势，猪粮比价回升。从供给来看，高炉开工率和各产能焦化企业开工率均有所回落，螺纹钢价格持续下行，水泥价格仍旧下降，基建形成实物进度仍然较为缓慢。此外，美联储加息 75BP 引发的衰退预期升级，使大宗商品价格继续下跌。从需求来看，随着国内疫情形势整体得到缓解，国家促消费等政策的推出和落实，使汽车批发和零售同比均大幅回升，电影票房收入及人次有所回升，但目前消费需求仍有较大恢复空间；随着房地产政策端的不断放松，上周 30 城商品房成交面积环比上行，百城成交土地面积环比回落，但地产销售难言企稳，房地产政策端的边际放松向销售端传导仍需一定时间。2）消费政策频出，汽车需求回暖。 6 月 22 日的国务院常务会议提出加大汽车消费的政策，一是活跃二手车市场，促进汽车更新消费；二是支持新能源汽车消费，考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策延期问题。三是完善汽车平行进口政策，有序发展汽车融资租赁，支持停车场等建设。此前，深圳和上海等地已经陆续出台促汽车消费政策，对购买家电、汽车等进行补贴，其中深圳对购买新能源车最高补贴 1 万元，众多车企也响应政策推出购车优惠等福利措施，共同推动汽车需求大幅增加，近两周汽车批发和零售同比增速持续走强。随着疫情的恢复，复工复产的持续推进以及专项债的加速发行，托底经济的基建、地产和消费等或将有所修复，但目前来看经济修复速度仍然偏慢，后续主要关注是否会有财政政策的增量政策推出，推动宽信用落地。  风 险提示：国内疫情扩散风险，海外形势变化超预期。 -30%-20%-10%0%10%2021-062021-092021-122022-03中债综指上证指数固定收益报告 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 固定收益 内容目录 1 核心观点 .................................................................................................................. 4 2 产业高频周度观察.................................................................................................... 5 2.1 通胀 ........................................................................................................................................................... 5 2.2 工业 ........................................................................................................................................................... 6 2.3 消费 .......................................