全球资金观察系列十：北上买大消费，ETF流入科创

北上买大消费，ETF流入科创——全球资金观察系列十分 析 师 ： 李 美 岑SAC：S0160521120002分 析 师 ： 王 源SAC：S0160522030003报 告 日 期 ： 2 0 22 .6. 4证券研究报告全球资金流动：本周重要数据一览图1：本周(5.30-6.2)重要数据一览资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所注： EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三全球|大类资产本周净流入（亿美元）上周净流入（亿美元）YTD（亿美元）权益|发达-新兴本周净流入环比上周净流入环比累计净流入(2020.11-)货币-37282-2,736发达市场0.02%0.15%7.71%股票16205-1,462新兴市场-0.06%-0.02%12.26%债券27-581,829发达-新兴0.02%0.17%-4.54%权益|中国本周净流入（亿美元）上周净流入（亿美元）YTD（亿美元）权益|美国本周净流入（亿美元）上周净流入（亿美元）YTD（亿美元）房地产0.851.245.82能源10.95-4.0735.56工业0.020.000.08医药生物9.518.5469.31公用事业0.00-0.042.09公用事业5.154.5145.66通信业务-0.01-0.03-0.03原材料4.343.8030.18基础设施-0.03-0.071.04科技3.94-0.1560.56原材料-0.18-0.111.45房地产2.470.592.01金融-0.220.8015.50通信业务1.012.17-10.75能源-0.23-0.630.46基础设施0.142.174.25科技-0.261.60123.42工业-1.55-3.26-30.00医药生物-0.301.3610.58消费品-4.888.96-11.63消费品-0.981.0125.77金融-7.71-9.70-139.59北上本周净流入（亿元）上周净流入（亿元）YTD（亿元）ETF本周净流入（亿元）月度净流入（亿元）季度净流入（亿元）消费82.5-83.1-259.3高端制造13.73-2.5077.43高端制造76.93.8257.9大金融6.7117.7635.50科技39.0-25.6-176.0医药医美5.096.8920.91周期36.816.9161.1周期-0.72-16.226.74医药医美19.3-33.8-214.2科技-3.81-38.1068.40大金融1.0-6.6233.1公共服务-5.25-1.6919.02公共服务-0.237.0173.4消费-7.3024.8668.26大类资产资金流向北上与ETF资金流向（财通大类行业）全球资金中美股市分行业流向摘要全球市场资金流向：1）大类角度，本周全球资金自4月来首度回流债市，流入股市节奏较上周放缓。从净流入额看，股票>债券>货币。2）债市流向：本周中美10年期国债利差再度收缩，当前-0.16%，资金持续流出中国主权债，加速流出美国短期债。3）跨市场&风格角度，本周全球资金回流发达市场，流出新兴市场幅度扩大。本周价值&中盘风格更受资金青睐。4）行业角度，本周全球资金流入A股房地产 (0.85亿美元)、工业 (0.02亿美元) 。流入美股能源 (10.95亿美元)、医药生物 (9.51亿美元)、公用事业 (5.15亿美元)最多。国内市场资金流向：北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流入除公共服务外的各大类行业，消费 (82.54亿元)、高端制造 (76.94亿元)、科技 (38.98亿元)净流入居前。2）一级行业而言，从数量看，北上资金流入多数一级行业，食品饮料 (57.92亿元)、电力设备及新能源 (36.46亿元)、计算机 (31.58亿元)净流入较多，流出建筑 (-4.49亿元)、房地产 (-4.01亿元)、家电 (-2.52亿元)。今年以来，北上净流入前三行业为银行 (260.87亿元)、电力设备及新能源 (259.02亿元)、有色金属 (107.31亿元)。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前列的个股是：五粮液 (14.36亿元)、贵州茅台 (13.13亿元)、招商银行 (11.43亿元)、东方财富 (10.97亿元)、中国中免 (9.94亿元)，卖出海螺水泥 (-9.76亿元)、比亚迪 (-5.63亿元)、天赐材料 (-5.22亿元)居前。南下：1)GICS行业而言，本周南下资金流入多数GICS行业；净流入能源(23.5亿港元)与可选消费(15.5亿港元)最多，持续流出金融(-11.8亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：石油石化(21.0亿港元)、传媒(15.4亿港元)、纺织服饰(9.1亿港元)；净买入末列的依次是：银行(-9.3亿港元)、房地产(-6.1亿港元)、电子(-4.0亿港元)。今年以来南下资金净买入前列的一级行业依次是：社会服务(466.2亿港元)、传媒(440.3亿港元)、医药生物(289.2亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金大幅买入中国海洋石油 (20.3亿港元)、快手-W(19.7亿港元)；快手-W、青岛啤酒、舜宇光学科技新进净买入前十。ETF：1）指数视角上，多角度测算下，本周ETF资金整体流出，资金继续流入科创50ETF。2）行业视角上，大类行业ETF资金流向分化，流入流入高端制造ETF（13.73亿元）和大金融ETF（6.71亿元）最多，消费ETF（-7.30亿元）流出居前。月度数据看，消费和大金融ETF净流入居首，月度流入额分别24.86、17.76亿元。新发基金：本周新发基金发行431.55亿份，6月以来共计187.05亿份。国内市场资金需求：本周IPO与定增规模达历史低位，IPO规模仅1.6亿元，为近两年以来最低一周；定增规模仅3.1亿元。两融&回购：沪市两融余额较上周下降13亿，单周股票回购规模94.65亿元，为近两年最高。资金因子&市场表现：本周北上资金净买入因子 (+5.56%)优于净流入占流通市值比因子(+2.73%)。5月以来，重要股东增持标的(+9.77%)表现优于减持标的(+9.35%)。风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。目录01.全球资金大类流向：流入股市节奏放缓，4月来首度回流债市02.全球资金债券市场流向：持续流出中国主权债，加速流出美国短期债03.全球资金权益市场流向：价值&中盘受青睐，流入A股地产&美股能源04.北上：大幅买入食品饮料、电新与计算机05.南下：石油石化净流入超20亿，卖出银行居前06.ETF与新发基金：资金持续流入科创50ETF07.IPO&再融资情况：IPO与再融资需求降至低位08.两融与回购：两融余额小幅下降，回购规模两年新高09.资金因子：净流入因子&重要股东增持因子表现占优全球资金大类流向：4月以来首度回流债市，流入股市放缓•本周全球资金自4月来首度回流债市，流入股市节奏放缓；美股延续反弹。•资金流向：全球资金本周流入债券、股票市场；从净流入额来看，股票>债券>货币。•市场表现：美元涨势放缓，美联储纪要基本符合市场预