私募市场2022年4月月报：私募规模再创新高，发行市场有所回暖

敬请阅读末页的重要说明 基金研究（私募） | 定期报告 2022 年 5 月 13 日 私募规模再创新高，发行市场有所回暖 ❑ 私募基金行业情况：截至 2022 年 3 月，存续私募证券投资基金共 81,002 只，合计规模 6.35 万亿元。3 月私募产品备案有所回暖，但新备案规模仍处于较低水平。阿巴马资产、聚鸣投资、华软新动力、千象资产、正圆投资等 4 月发行数量居前，发行数量前五中有四家为百亿私募，全市场排名均在前 0.1%，其中阿巴马资产发行积极性较高，4 月、今年以来发行数量全市场排名均为第一。 ❑ 大类资产表现回顾：4 月 A 股市场继续下挫，中小盘股指跌幅超 10%；商品市场高位震荡，南华商品指数 4 月涨 1.66%，COMEX 黄金跌 2.34%。行业方面，消费有所反弹，综合金融、计算机、电新等行业跌幅居前。从市场活跃度来看，4月 A 股成交量有所萎缩。4 月 IF 基差继续收窄，IC 基差总体有所走阔。 ❑ 私募策略业绩表现：量化多头有所回撤，管理期货表现稳健。主观多头、股票多空、量化多头指数 4 月跌幅均超 6%。管理期货表现较为稳健，表现仅次于债券策略。长期来看，管理期货近一年、近三年、近五年的收益表现大幅领先其他策略，且回撤表现也十分优异，收益风险比佳。 ❑ 私募产品业绩分布：股票策略整体表现不佳，债券策略、管理期货、相对价值策略产品表现优异。股票类策略 4 月回撤相对较大，且收益分化较为显著。债券策略、管理期货、相对价值表现较好，4 月收益中位数分别为 0.25%、-0.03%、-0.34%，回撤较小，收益分化程度也较小。 ❑ 私募基金绩优管理人：绩优管理人短期表现较为稳健，基本跑赢市场平均水平；绩优管理人管理规模相对偏小，基本在 20 亿元以下。 ❑ 私募基金百亿管理人：4 月主观多头、中证 500 指增、债券策略、复合策略的百亿私募平均收益跑赢市场平均。主观多头策略中，宽远、林园、同犇、淡水泉表现优异；全市场量化多头策略中，思勰投资业绩突出；管理期货策略中，九坤、洛书 4 月收益均超 5%；相对价值策略中，衍复 4 月、3 月收益均超 2%，且今年以来收益达 8.45%；组合基金策略中，白鹭资管表现较好。 ❑ 行业要闻：众多私募基金发出净值预警，近七成跌破止损线；多家百亿级私募欲调降产品预警线止损线，以减少被动强制减仓；私募自购节奏加快，市场转折点若隐若现；定增市场持续活跃，私募机构频频现身抢筹。 ❑ 投资策略：股票策略方面，目前权益资产估值处于历史相对较低水平，随着国内疫情缓解、宏观政策调节力度加大、外部压力逐步释放，建议关注稳增长主线和疫后经济活动恢复受益相关行业，但疫情及外部形势仍存在不确定因素，建议维持标准配置，即高风险偏好、中等风险偏好、低风险偏好投资者可分别考虑将股票类策略投资中枢控制在 75%、40%、20%左右。债券策略方面，可适当增加配置比例以把握阶段性交易机会，但需提防资金面等因素对利率的扰动，关注管理人的久期管理和信评能力，规避利率上行和信用风险。管理期货策略方面，可适当配置业绩表现稳健的套利类策略。其他策略方面，在市场走势尚不明朗的情况下，可考虑配置相对稳健的复合策略和组合基金产品，平滑收益曲线，获取稳定回报。 风险提示：本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 姚紫薇 S1090519080006 yaoziwei@cmschina.com.cn 研究助理 罗星辰 luoxingchen@cmschina.com 私募市场 2022 年 4 月月报 敬请阅读末页的重要说明 2 基金研究（私募） | 定期报告 正文目录 一、私募基金行业情况 ................................................................................................................................................. 4 1、私募市场规模变化 ................................................................................................................................................... 4 2、私募市场发行情况 ................................................................................................................................................... 4 二、私募基金业绩表现 ................................................................................................................................................. 6 1、市场表现回顾 .......................................................................................................................................................... 6 2、私募策略业绩表现分析 ............................................................................................................................................ 7 3、私募基金月度业绩分析 ............................................................................................................................................ 9 4、绩优管理人业绩表现 ............................................................................................................................................. 10 5、百亿私募管理人业绩表现 ...................................................................................................................................... 12 三、