商贸零售行业跟踪周报：五一假期客运量受疫情压制，静待消费疫后复苏

证券研究报告·行业跟踪周报·商贸零售 东吴证券研究所 1 / 11 请务必阅读正文之后的免责声明部分 商贸零售行业跟踪周报 五一假期客运量受疫情压制，静待消费疫后复苏 2022 年 05 月 08 日 证券分析师 吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师 石旖瑄 执业证书：S0600522040001 shiyx@dwzq.com.cn 证券分析师 张家璇 执业证书：S0600520120002 zhangjx@dwzq.com.cn 研究助理 谭志千 执业证书：S0600120120018 tanzhq@dwzq.com.cn 研究助理 阳靖 执业证书：S0600121010005 yangjing@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《政治局会议中释放了哪些促消费信号？》 2022-05-04 《政策底部或已现，互联网行业有望开启新篇章》 2022-05-03 《疫情下的社零现状与后续展望：关注可选消费和出行板块恢复的投资机会》 2022-04-24 增持（维持） [Table_Summary] 本周行业观点（本周指 2022 年 5 月 2 日至 5 月 6 日，下同） ◼ 事件：根据交通运输部预计，五一假期全国客运量 1 亿人次，同比下降62%，是 2019 年的 39%。如何看待后续疫情复苏节奏？ ◼ 五一假期全国客运量同比降幅较大。其中铁路方面，据国铁集团，五一假期首日全国铁路旅客发送人次为 439.6 万人，较去年同期的 1882.6 万人下滑 77%；民航方面，民航局预计五一期间运输旅客 200 万人次，同比下降 77%；公路方面，交通运输部预计五一期间全国高速公路日均流量约为 2700 万辆，同比下降 49%。 ◼ 客运量大幅下降系受疫情影响。根据百度疫情实时大数据报告，截至2022 年 5 月 7 日，现有本土确诊 9812 人，无症状 103935 人，仅有宁夏、陕西、甘肃、西藏无本土确诊病例。全国各地疫情多点散发，影响民众出行意愿。 ◼ 上海本土新增峰值已过，初见曙光。5 月以来，上海本土新增均已在千数以下，新增无症状也持续减少。数个区陆续实现动态清零，封控区、管控区调整至防范区的管控现象增多，复工复产有序稳步推进。 ◼ 密切关注北京疫情发展，静待动态清零。4 月底以来，北京陆续出现本土确诊病例，目前每日确诊数处于高位。但北京全市上下迅速行动，坚持以快制快，迅速划定封控区，在稳定保供的基础上对大型聚集性活动暂停，持续进行大规模核酸筛查。在持续多轮的核酸检测筛查下，有望对传播链获得更加快速清晰的认知，静待动态清零。 ◼ 推荐标的：建议关注疫后出行修复的免税龙头中国中免，等待国际航线恢复进程持续推进的三大枢纽上海机场、北京首都机场、白云机场，和航空龙头中国国航、东方航空、南方航空等。 ◼ 风险提示：疫情反复；终端消费景气度下降；市场竞争加剧等。 -24%-21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%2021/5/102021/9/72022/1/52022/5/5商贸零售沪深300 2 / 11 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 本周行业点评： ...................................................................................................................................... 4 2. 本周发布报告 .......................................................................................................................................... 5 3. 本周行情回顾 .......................................................................................................................................... 7 4. 本周行业重点新闻 .................................................................................................................................. 7 5. 行业重点公司估值表 .............................................................................................................................. 8 6. 风险提示 ................................................................................................................................................ 10 3 / 11 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 图表目录 图 1： 百度全国疫情实时地图（截至 2022 年 5 月 7 日） .................................................................... 4 图 2： 上海新增无症状趋势（截至 2022 年 5 月 7 日） ........................................................................ 5 图 3： 本周各指数涨跌幅 .......................................................................................................................... 7 图 4： 年初至今各指数涨跌幅 .................................................................................................................. 7 表 1： 行业公司估值表（更新至 5 月 8 日） .......................................................................................... 9 4 / 11 东吴证券