安图生物(603658)2021年年报及2022年一季报点评：业绩复苏较快，产品线逐步丰富

公司点评 | 安图生物 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 业绩复苏较快，产品线逐步丰富 安图生物（603658.SH）2021 年年报及 2022 年一季报点评 公司点评 | 安图生物 公司评级 买入 股票代码 603658 前次评级 买入 评级变动 维持 当前价格 44.28 近一年股价走势 分析师 吴天昊 S0800520080002 13262686562 wutianhao@research.xbmail.com.cn 相关研究 安图生物：业绩符合预期，化学发光装机稳步推进—安图生物（603658.SH）2021 年三季报点评 2021-10-31 安图生物：业绩符合预期，进口替代仍是未来主旋律—安图生物（603658.SH）2020 年报及2021 年一季报点评 2021-04-25 安图生物：三季度业绩符合市场预期，环比持续改善—安图生物（603658.SH）2020 年三季报点评 2020-10-31 -54%-46%-38%-30%-22%-14%-6%2%2021-042021-082021-12安图生物医疗器械沪深300Tabl e_Title ● 核心结论 Table_Summary 事件：公司公告2021年年报，2021年实现营业收入37.66亿元，同比增长26.45%，实现归母净利润9.74亿元，同比增长30.20%。公司2022年Q1实现营业收入10.31亿元，同比增长26.21%，实现归母净利润2.40亿元，同比增长40.07%。 费用率控制较好，净利率略有提升。公司2021年管理费用率为3.87%，同比下降0.86pct；销售费用率为16.72%，同比提升1.12pct；财务费用为0.39%，同比下降0.31pct；研发费用率为12.77%，同比提升1.26pct。公司2021年毛利率为59.49%，同比下降0.26pct，净利率为26.02%，同比提升0.60pct。 2021年业绩逐步恢复，各产品线保持较好增长。分产品看，公司2021年免疫诊断业务实现收入18.06亿元，同比增长29.29%，微生物检测收入为2.60亿元，同比增长30.88%，生化检测收入为1.86亿元，同比增长36.58%，分子诊断产品实现收入2070万元，检测仪器实现收入2.56亿元，同比增长92.53%。2021年整体看国内疫情进展稍有减缓，医疗机构检测需求有所恢复，公司产品在2020年较低基数上实现较好增长。 产品不断推出，平台逐步丰富。2021年7月，公司推出了全自动核酸提纯及实时荧光PCR分析系统，创新性地实现了单个样本或小批量样本随来随检，提取、扩增全自动，为医学实验室提供了更加灵敏、便捷、高效的核酸检测产品；2021年8月，公司紧急推出“逆行者”核酸检测移动P2+实验室，助力河南省抗击疫情。 维持“买入”评级。预计未来三年EPS为2.18/2.78/3.48元，维持“买入”评级。 风险提示：行业竞争加剧风险；新冠疫情发展不确定性风险； Tabl e_Title ● 核心数据 Tabl e_Excel1 2020 2021 2022E 2023E 2024E 营业收入（百万元） 2,978 3,766 4,849 6,131 7,637 增长率 11.1% 26.5% 28.8% 26.4% 24.6% 归母净利润 (百万元) 748 974 1,275 1,629 2,042 增长率 -3.4% 30.2% 31.0% 27.8% 25.3% 每股收益（EPS） 1.28 1.66 2.18 2.78 3.48 市盈率（P/E） 34.7 26.7 20.4 15.9 12.7 市净率（P/B） 3.1 3.6 3.0 2.5 2.1 数据来源：公司财务报表，西部证券研发中心 证券研究报告 2022 年 04 月 29 日 股票报告网 公司点评 | 安图生物 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 04 月 29 日 索引 内容目录 业绩复苏较快，产品线逐步丰富 .............................................................................................. 3 投资建议 .................................................................................................................................. 4 风险提示 .................................................................................................................................. 4 图表目录 图 1：公司历年营业收入情况 .................................................................................................. 3 图 2：公司历年归母净利润情况 ............................................................................................... 3 图 3：公司历年各项费用率情况 ............................................................................................... 3 图 4：公司历年毛利率、净利率情况 ........................................................................................ 3 股票报告网 公司点评 | 安图生物 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 04 月 29 日 业绩复苏较快，产品线逐步丰富 公司公告 2021 年年报，2021 年实现营业收入 37.66 亿元，同比增长 26.45%，实现归母净利润 9.74 亿元，同比增长 30.20%。公司 2022 年 Q1 实现营业收入 10.31 亿元，同比增长 26.21%，实现归母净利润 2.40 亿元，同比增长 40.07%。 图 1：公司历年营业收入情况 图 2：公司历年归母净利润情况 资料来源：Wind，西部证券研发中心 资料来源：Wind，西部证券研发中心 2021 年业绩逐步恢复，各产品线保持较好增长。分产品看，公司 2021 年免疫诊断业务实现收入 18.06 亿元，同比增长 29.29%，微生物检测收入为 2.60 亿元，同