计算机行业：关注高端DSP芯片的份额迁移机会

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业点评 | 计算机 关注高端 DSP 芯片的份额迁移机会  核心结论 分析师 郑宏达 S0800524020001 zhenghongda@research.xbmail.com.cn 李想 S0800525040006 lixiang@research.xbmail.com.cn 相关研究 计算机：OpenAI 等发布开源通信协议 MRC，提升算力集群能力 — 2026-05-07 计算机：国产模型、算力开启正循环—计算机行业周观点第 57 期 2026-04-26 计算机：算力租赁转向卖方市场，Deepseek或将开启首次外部融资—计算机行业周观点第 56 期 2026-04-19 生成式 AI 加速发展，AI 数据中心的算力基础设施正在持续演进，数字信号处理器（DSP）在其中扮演了至关重要的角色。DSP 作为光通信的核心组件，将模拟信号转换为数字信号，利用复杂的调制技术实现高速数据传输，成为面向 AI 算力需求的超大规模数据中心互联的关键基础。在 AI 数据中心中，DSP 的调制方式、误码率控制能力以及功耗表现或将直接影响模型训练的计算效率和成本。 光通信 DSP 市场主要由 Marvell、Broadcom 和 Credo 三大厂商主导，其中：Marvell 凭借对 Inphi 的战略收购，在 PAM4 和相干 DSP 领域占据主导地位，产品线覆盖短距到长距的多种应用场景；Broadcom 的技术优势为低功耗和高性能，在 AI 集群和超大规模数据中心中占据重要地位；Credo 主要提供低功耗和高性价比的 PAM4 DSP，在中小型客户和新兴市场中表现出色。 国产 DSP 芯片起步较晚，同时国内市场也是全球重要的 DSP 芯片的应用市场。由于 DSP 芯片既不开源也不采用授权模式，有着很高的知识产权壁垒，各厂商发展相对封闭。同时，主要供应商的 DSP 指令集都各不相同，且不对外授权，更进一步加剧了封闭生态。 分析与判断： 工艺节点不仅影响单片性能，更影响能耗优化，从而成为 DSP 设计的关键门槛。随着 3nm 工艺的引入，Marvell、Broadcom 等厂商在 800G、1.6T光模块中展示了较为显著的功耗优势。此外，DSP 产品正朝着平台化方向发展，未来将集成高速 SerDes、DSP 逻辑、安全模块、状态诊断和 AI 辅助算法，传统模拟分立方案将逐步边缘化。 下游需求的快速增长，成为推动 DSP 国产化进程的关键动力。国产 DSP 芯片在国产化进程中，展现出较为明显的成本和定制化服务优势。同时，国产DSP 芯片也面临着技术追赶、生态建设、市场认可度提升等挑战，需要持续的技术创新。 我们认为：在生成式 AI 持续迭代的背景下，Agent 等应用有望加速落地，从而驱动推理和训练任务对算力基础设施的性能提出更高要求。在 AI 数据中心配套光模块速率提升的同时，DSP 芯片作为重要的技术基础，也有望迎来新的增量空间。若国产 DSP 芯片在关键技术上实现突破，具备较强技术积累的行业头部公司有望获得确定性较高、弹性较大的增长。 建议关注：裕太微、澜起科技、优迅股份。 风险提示：下游需求不及预期；国产高速率 DSP 芯片技术落地和商业化不及预期；宏观经济不及预期。 证券研究报告 2026 年 05 月 12 日 行业点评 | 计算机 西部证券 2026 年 05 月 12 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 西部证券—投资评级说明 超配： 行业预期未来 6-12 个月内的涨幅超过市场基准指数 10%以上 行业评级 中配： 行业预期未来 6-12 个月内的波动幅度介于市场基准指数-10%到 10%之间 低配： 行业预期未来 6-12 个月内的跌幅超过市场基准指数 10%以上 买入： 公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 20%以上 公司评级 增持： 公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%到 20%之间 中性： 公司未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%到 5% 卖出： 公司未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数大于 5% 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址： 上海市浦东新区耀体路 276 号 12 层 北京市西城区丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 513 室 深圳市福田区深南大道 6008 号深圳特区报业大厦 10C 联系电话： 021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投