食品饮料行业周度跟踪：淡季表现平稳，全年更加积极

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明行业动态跟踪 | 食品饮料淡季表现平稳，全年更加积极食品饮料行业周度跟踪核心结论行业评级超配前次评级超配评级变动维持近一年行业走势相对表现1 个月3 个月12 个月食品饮料-2.29-7.91-14.36沪深 3005.083.3526.67分析师于佳琦S080052504000818800299337yujiaqi@xbmail.com.cn田地S080052505000415800464768tiandi@xbmail.com.cn肖燕南S080052507000214786698540xiaoyannan@xbmail.com.cn相关研究食品饮料：底部拐点渐显，建议加大板块配置—食品饮料行业周度跟踪2026-04-26食品饮料：业绩密集披露期，关注业绩改善个股—食品饮料行业周度跟踪2026-04-13食品饮料：茅台提价强化定价权，啤酒消费税新 规 出 台 — 食 品 饮 料 行 业 周 度 跟 踪2026-04-07一、行业观点淡季表现平稳，全年更加积极。从一季度看，白酒公司报表继续出清，板块底部逐步确立。春节旺季催化下，大众品公司季报不乏亮点，受益餐饮需求复苏，餐供板块普遍取得不错增长；乳制品、零食龙头业绩环比改善，成长性赛道如零食量贩、燕麦片、保健品等表现延续强劲趋势。进入到 4 月淡季后，白酒价格并未出现大幅回落，以茅台、五粮液为代表的核心单品批价坚挺，餐饮以及大众品需求在淡季也相对平稳。考虑到去年二季度开始，外部限制影响下、白酒及餐饮都是低基数，板块内公司去年以来也围绕组织、产品、渠道做了诸多调整，今年 3-4 月淡季平稳度过后，对全年增长更加积极。二、重点公司跟踪五粮液集团计划增持五粮液股份有限公司股票：基于对公司未来持续稳定发展的信心以及对公司长期价值的认可，五粮液集团计划 6 个月内增持公司股票，拟增持金额不低于 30 亿元，不超过 50 亿元。截至公告日，五粮液集团持有股份有限公司 20.65%的股份。水井坊总经理辞职：董事会近日收到胡庭洲先生提交的书面辞职报告，因个人原因，决定自 2026 年 5 月 6 日起辞去其担任的本公司董事、总经理、战略委员会委员、提名委员会委员职务。周志铭先生自 2026 年 5 月 6 日起代为行使总经理职责。酒鬼酒高级管理人员辞职：董事会收到胡晓熹先生的书面辞职报告，因工作调整原因，胡晓熹先生申请辞去公司副总经理职务，原定任期至 2027 年 2月 22 日。辞职后,胡晓熹先生将不在公司担任任何职务。统一企业中国披露未经审核财务资料：公司公告 2026Q1 税后利润 7.37 亿元，同比增长 22.5%。证券研究报告2026 年 05 月 11 日行业动态跟踪 | 食品饮料西部证券2026 年 05 月 11 日2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明三、投资建议： 白酒底部逐渐确立，大众品淡季平稳全年更乐观随着年报和一季报披露，白酒板块底部逐渐确立，部分率先调整或势能向上的酒企 26Q1 或已经率先走出底部，考虑到二季度开始进入低基数，建议加大板块配置，标的上首推贵州茅台，推荐山西汾酒、金徽酒。大众品全年看好餐饮复苏，继续推荐餐饮及餐供产业链，也是通胀背景下价格传导相对容易的板块，餐饮重点推荐持续迭代的百胜中国，关注改革预期的海底捞，餐饮供应链继续推荐颐海国际、海天味业、华润啤酒，关注天味食品、重庆啤酒。新消费仍是增量逻辑，26 年精选α个股，推荐茶饮龙头蜜雪、古茗，推荐卫龙美味，关注西麦食品、甘源食品。风险提示：宏观消费需求修复不及预期、政策波动、行业竞争加剧。行业动态跟踪 | 食品饮料西部证券2026 年 05 月 11 日3 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券—投资评级说明超配：行业预期未来 6-12 个月内的涨幅超过市场基准指数 10%以上行业评级中配：行业预期未来 6-12 个月内的波动幅度介于市场基准指数-10%到 10%之间低配：行业预期未来 6-12 个月内的跌幅超过市场基准指数 10%以上买入：公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 20%以上公司评级增持：公司未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%到 20%之间中性：公司未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%到 5%卖出：公司未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数大于 5%报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。联系地址联系地址： 上海市浦东新区耀体路 276 号 12 层北京市西城区丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 513 室深圳市福田区深南大道 6008 号深圳特区报业大厦 10C联系电话： 021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自