金融行业周报(第十九周)：交投持续活跃促融资创新高

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金融 交投持续活跃促融资创新高 华泰研究 证券 增持 (维持) 银行 增持 (维持) 沈娟 研究员 SAC No. S0570514040002 SFC No. BPN843 shenjuan@htsc.com +(86) 755 2395 2763 李健，PhD 研究员 SAC No. S0570521010001 SFC No. AWF297 lijian@htsc.com +(852) 3658 6112 贺雅亭 研究员 SAC No. S0570524070008 SFC No. BUB018 heyating@htsc.com +(86) 10 6321 1166 孙亦欣* 研究员 SAC No. S0570525070004 sunyixin@htsc.com +(86) 755 8249 2388 沈世原* 联系人 SAC No. S0570126040036 shenshiyuan@htsc.com +(86) 21 2897 2228 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中信证券 600030 CH 44.33 买入 东方证券 3958 HK 9.00 买入 国泰海通 2611 HK 20.17 买入 东方证券 600958 CH 13.79 买入 中信证券 6030 HK 39.92 买入 国泰海通 601211 CH 23.66 买入 中金公司 3908 HK 28.41 买入 南京银行 601009 CH 14.45 买入 平安银行 000001 CH 14.38 买入 国元证券 000728 CH 10.99 增持 渝农商行 601077 CH 8.67 增持 资料来源：华泰研究预测 2026 年 5 月 10 日│中国内地 行业周报（第十九周） 本周观点 投资机会方面证券>银行>保险。上周市场交易活跃度大幅提升，A 股日均成交额超 3 万亿元，周环比+20%；融资余额再创新高、站稳 2.7 万亿元。银行方面，央行公布 4 月流动性投放情况，呈现收长放短与结构发力特征，MLF终结十三连增。长端资金回笼旨在削峰填谷与防空转，亦受银行低成本同业存单影响。短期微调不改支持立场，未来将灵活配合政府债发行，持续精准滴灌实体经济。保险方面，二季度至今市场表现积极，有望在本季度推升保险公司的盈利水平，建议投资者把注意力转移到二季度潜在的盈利改善。 子行业观点 1）证券：股票市场交易保持高景气度，上周 A 股日均成交额超 3 万亿元，融资余额再创新高、站稳 2.7 万亿元。上交所披露 1-4 月 A 股新开户数合计同比+55%。看好交易活跃+业绩亮眼带来的估值修复机会。2）银行：4 月流动性投放显示 MLF 净回笼 2000 亿，终结加量续作。为防空转与削峰填谷，叠加银行端低成本替代，长端资金大幅回笼。我们预计货币政策仍不改宽松立场，后续将灵活配合政府债发行，依托结构工具持续精准滴灌。3）保险：建议投资者关注弹性和稳健相对均衡的中国平安、中国太保，亦可关注弹性较强的中国人寿。 重点公司及动态 1）证券：推荐头部券商如中信 AH、国泰海通 AH、中金 H；优质中小券商如东方 AH、国元。2）银行：推荐质优个股，如平安、南京、渝农。3）保险：推荐优质龙头。 风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 大智慧 601519 CH 8.79 天风证券 601162 CH 5.31 长江证券 000783 CH 2.88 东吴证券 601555 CH 2.74 第一创业 002797 CH 2.49 华林证券 002945 CH 2.19 国盛证券 002670 CH 2.06 华安证券 600909 CH 1.98 财通证券 601108 CH 1.57 长城证券 002939 CH 1.46 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 青岛银行 002948 CH (6.09) 南京银行 601009 CH (3.66) 杭州银行 600926 CH (3.51) 宁波银行 002142 CH (3.46) 厦门银行 601187 CH (3.37) 华夏银行 600015 CH (3.34) 长沙银行 601577 CH (3.21) 建设银行 601939 CH (2.61) 常熟银行 601128 CH (2.60) 浦发银行 600000 CH (2.16) 资料来源：华泰研究 (2.0)(1.0)0.01.02.004/3005/0305/06(%)证券银行沪深300(3.00) (2.00) (1.00) 0.001.00证券国有大型银行全国性股份制银行区域性银行(%)(8.0)(4.0)0.04.08.0通信计算机建材电子航天军工有色金属机械设备传媒汽车房地产开发环保综合建筑与工程轻工制造交通运输公用事业房地产服务电力设备与新能源纺织服装家用电器保险多元金融钢铁商业贸易医药健康证券基础化工银行农林牧渔食品饮料社会服务教育和人力资源煤炭石油天然气(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金融 本周观点 投资机会方面证券>银行>保险。股票市场交易保持高景气度，上周 A 股日均成交额超 3 万亿元，融资余额再创新高、站稳 2.7万亿元。上交所披露 1-4月 A股新开户数合计同比+55%。4 月 MLF 净回笼 2000 亿终止十三连增。长端回笼既是防空转与削峰填谷的主动作为，亦受银行低成本负债影响。整体支持立场未变，未来将灵活配合财政发力，保持对实体经济的精准滴灌。二季度至今市场表现积极，有望在本季度推升保险公司的盈利水平，我们建议投资者把注意力转移到二季度潜在的盈利改善。 证券：A 股日成交超 3 万亿元，融资余额创新高 股票市场交易保持高景气度，上周 A 股日均成交额超 3 万亿元，融资余额再创新高、站稳2.7 万亿元。上交所披露 1-4 月 A 股新开户数合计同比+55%。看好交易活跃+业绩亮眼带来的券商板块估值修复机会。个股关注 1）综合实力和国际业务领跑的头部券商，如中信 AH、国泰海通 AH、中金 H；2）区域并购重组的结构性机会，如东方 AH；3）受益于地区产业经济优势，科创直投/跟投有优势的中小券商，如国元。 1、1-4 月 A 股新开户同比高增 上交所披露 1-4 月 A 股新开户数合计同比+55%。据上交所数据，4 月 A 股新开户数 249.13万户，同比+29%，延续增长态势；2026 年前四个月合计新开户数达到 1,453.15 万户，同比大幅增长 55%，为市场交易活跃度和券商经营奠定良好基础。 图表1： A 股新开户数 资料来源：上交所，华泰研究 2、上周市场交易活跃度大幅提升 上周 A 股日均成交额超 3