私募市场2022年3月月报：管理期货业绩表现亮眼，平台型私募或成趋势

敬请阅读末页的重要说明 基金研究（私募） | 定期报告 2022 年 4 月 11 日 管理期货业绩表现亮眼，平台型私募或成趋势 ❑ 私募基金行业情况：截至 2022 年 2 月，存续私募证券投资基金共 79,551 只，合计规模 6.34 万亿元。2 月新备案产品数量、规模均处历史低位，3 月发行市场回暖，新备案产品数量预计回到 1 月水平。其中百亿私募管理人产品发行积极性较强，据私募排排网不完全统计，3 月百亿私募管理人合计发行 234 只产品，今年以来累计发行 740 只产品，仍是新发市场的主力军。 ❑ 大类资产表现回顾：3 月 A 股市场遇冷，宽基指数跌幅超 6%；商品市场呈上涨态势，南华商品指数 3 月上涨 11.85%，油价再创新高。行业方面，煤炭继续保持领先，3 月涨幅超 10%，房地产涨幅达 8.8%。从市场活跃度来看，3 月 A 股市场在触底后成交额有短暂放量，最高近 1.3 万亿，后逐步回落至万亿以下。3月 IF 和 IC 负基差先扩大后有所收敛，总体来看当前基差处于历史较低水平。 ❑ 私募策略业绩表现：管理期货表现优异，股票策略有所回撤。主观多头、股票多空、量化多头指数 3 月跌幅均超 4%。管理期货表现较为稳健，表现仅次于债券策略。长期来看，管理期货近一年、近三年、近五年的收益表现大幅领先其他策略，且回撤表现也十分优异，收益风险比佳。 ❑ 私募产品业绩分布：私募产品整体表现不佳，债券策略、相对价值策略在下行期展现相对优势。除债券策略、相对价值策略外，其余策略半数以上产品均未取得正收益。大多数策略产品间收益分化有所扩大。风险控制方面来看，相对价值、债券策略基于策略低风险特点，风险相对可控，在下行行情中具备竞争优势。管理期货策略受益于商品市场行情上涨，整体回撤幅度较小，其余策略半数产品最大回撤超-3%。 ❑ 私募基金绩优管理人：绩优管理人短期表现较为稳健，基本跑赢市场平均水平；绩优管理人管理规模相偏小，基本在 50 亿元以下。 ❑ 私募基金百亿管理人：3 月股票多空、量化多头、相对价值、复合策略的百亿私募平均收益跑赢市场平均。思勰投资 3 月业绩表现优异，在量化多头、管理期货、复合策略榜单中均上榜，赫富、凡二、因诺等表现也相对较好，在多个策略榜单中收益靠前。 ❑ 行业要闻：百亿级私募重仓股浮出水面，大消费、生物医药、先进制造等板块受关注；加盟平台型私募成为优选，这次公募“奔私潮”不一样；私募看好 A 股反弹，投资主线存分歧；资金加速涌入，私募看好港股机会。 ❑ 投资策略：股票策略方面，随着疫情缓解、稳增长政策逐渐发力，外部环境、市场情绪等都有望得到改善，权益资产估值处于历史低位，配置价值凸显，建议关注股票策略，投资方向可关注稳增长主线，但疫情及外部环境仍存在不确定因素，建议维持标准配置，优先选择管理人合规可靠、基金经理投资经验丰富、长期收益稳健的绩优产品。债券策略方面，可适当增加配置比例以把握阶段性交易机会，关注管理人的久期管理和信评能力，规避利率上行和信用风险。管理期货策略方面，目前全球通胀压力增大，国内经济表现偏弱，稳增长背景下建议适当高配。其他策略方面，在市场走势尚不明朗的情况下，可考虑配置相对稳健的复合策略和组合基金产品，平滑收益曲线，获取稳定回报。 风险提示：本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 姚紫薇 S1090519080006 yaoziwei@cmschina.com.cn 研究助理 罗星辰 luoxingchen@cmschina.com 私募市场 2022 年 3 月月报 敬请阅读末页的重要说明 2 基金研究（私募） | 定期报告 正文目录 一、私募基金行业情况 ................................................................................................................................................. 4 1、私募市场规模变化 ................................................................................................................................................... 4 2、私募市场发行情况 ................................................................................................................................................... 4 二、私募基金业绩表现 ................................................................................................................................................. 6 1、市场表现回顾 .......................................................................................................................................................... 6 2、私募策略业绩表现分析 ............................................................................................................................................ 8 3、私募基金月度业绩分析 .......................................................................................................................................... 10 4、绩优管理人业绩表现 ............................................................................................................................................. 10 5、百亿私募管理人业绩表现 ..........................................................................................