机械设备行业：摩托车行业月度销量观察2022.03

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 机械设备 摩托车行业月度销量观察 2022.03 华泰研究 机械设备 增持 (维持) 研究员 肖群稀 SAC No. S0570512070051 xiaoqunxi@htsc.com +86-755-82492802 研究员 时彧 SAC No. S0570520080005 SFC No. BRI005 shiyu013577@htsc.com 研究员 关东奇来 SAC No. S0570519040003 SFC No. BQI170 guandongqilai@htsc.com +86-21-28972081 联系人 黄菁伦 SAC No. S0570120100012 huangjinglun@htsc.com 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2022 年 4 月 18 日│中国内地 动态点评 3 月行业产销环比增长，同比下降，大排量休闲娱乐摩托车保持增长 3 月全行业二轮摩托车产销 141.35 万辆和 138.39 万辆，产销量环比增长55.83%和 48.10%，同比下降 14.63%和 15.50%，其中出口 67.38 万辆，环比增长 39.01%，同比下降 10.89%，出口压力有所加大。燃油摩托车产销 129.26 万辆和 125.88 万辆，产销量环比增长 45.56%和 37.57%，同比下降 14.55%和 15.9%。大排量休闲娱乐摩托车保持增长，销售排量段中枢有上移趋势，3 月 250ml~400ml 排量车型实现销量 2.03 万辆/yoy+21.22%，qoq+38.01%，400ml~750ml 排量车型实现销量 1.28 万辆/yoy+49.52%，qoq+48.63%。 4 月新品发布：400 排量段车型迭出，竞争持续激烈 4 月是国产 400 排量段跑车新品迭出的一个月。3 月 30 日，作为今年国产400cc 级别的首款跑车，赛科龙 RC401 公布了正式售价 28800 元，排量401cc 的双缸水冷发动机，最大马力 45Ps（33kw）/9500rpm，运动模式下零百加速 5.8 秒。4 月 6 日春风动力发布了 450SR 预售价格 31980 元，多退少不补，最大马力超过 50Ps（37kw），功率明显强于川崎 Ninja 400，零百加速 4 秒内，整备质量 168kg，马力重量比相比部分大贸进口车型也有优势。同日下午，钱江摩托发布赛 400 正式售价 29999 元，并给出了部分赛550 的相关信息，包括零百加速 4 秒内，最大功率 54kw，售价 3X999 元。 春风动力：大排量车型及出口销量高速增长 公司新品周期开启，随着 250SR MY22、250CL-X、AE8（电动踏板）、450SR等陆续发布，公司两轮摩托车业务销量实现快速增长。3 月公司实现摩托车销售 1.36 万辆/yoy+32.05%，其中出口 5187 辆/yoy+208.34%，内销 8402辆/yoy+41.00%。250cc 排量车型实现销售 5783 辆/yoy+46.55%，其中出口 649 辆/yoy+75.41%，内销 5134 辆/yoy+43.57%。251cc 以上车型实现销售 5536 辆/yoy+167.57%，其中出口 4318 辆/yoy+324.90%，内销 1218辆/yoy+40.16%。 钱江摩托：赛车家族持续迭代新品，大排车型销量延续快速增长 赛 250 青春版/勥版（网络版）先后发布，赛 400/550 陆续亮相。3 月公司实现摩托车销售 4.00 万辆/yoy-5.60%，其中出口 2.23 万辆/yoy+183.61%，内销 1.77 万辆/yoy-22.27%。250cc 排量车型实现销售 5176 辆/yoy-16.33%，其中出口 2753 辆/yoy+10.03%，内销 2423 辆/yoy-34.23%。251cc 以上车型实现销售 9785 辆/yoy+35.11%，其中出口 4252 辆/yoy+39.78%，内销5533 辆/yoy+31.74%。 隆鑫通用：布局大踏板；五本&新本：300/400 中排车型热度持续 隆鑫通用 3 月发布 SR4 Max 大踏板及 350AC 复古车。3 月实现摩托车销售12.25 万辆/yoy+1.31%，其中出口 11.01 万辆/yoy+9.13%，内销 1.24 万辆/yoy-62.56%。250cc 排量车型销售 1.75 万辆/yoy+32.21%，出口 1.58 万辆/yoy+31.69%，内销 1790 辆/yoy-28.86%。251cc 以上车型实现销售 4116辆/yoy-15.06%，其中出口 2624 辆/yoy-33.11%，内销 1492 辆/yoy-29.92%。五本&新本 3 月实现摩托车销售 12.95 万辆/yoy-4.94%，其中出口 5.69 万辆/yoy-9.12%，内销 7.26 万辆/yoy-1.35%。250-400cc 排量车型实现销售 4212辆/yoy+100.71%，其中内销 4212 辆/yoy+100.71%。 风险提示：国内疫情控制不及预期；国内经济下行超预期；行业竞争环境恶化；原材料超预期涨价；供应链恢复程度不及预期。 (20)(12)(4)412Apr-21Aug-21Dec-21Apr-22(%)机械设备沪深300股票报告网 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 机械设备 摩托车行业数据 图表1： 二轮摩托车销量（>250cc) 图表2： 春风动力二轮摩托车销量（>250cc) 资料来源：中汽协摩托车分会，华泰研究 资料来源：中汽协摩托车分会，华泰研究 图表3： 钱江摩托二轮摩托车销量（>250cc) 图表4： 隆鑫机车二轮摩托车销量（>250cc) 资料来源：中汽协摩托车分会，华泰研究 资料来源：中汽协摩托车分会，华泰研究 -100%-50%0%50%100%150%200%250%300%05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2020年销量（辆）2021年销量（辆）2022年销量（辆）2020年同比（%）2021年同比（%）2022年同比（%）-100%0%100%200%300%400%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2020年销量（辆）2021年销量（辆）2022年销量（辆）2020年同比（%）2021年同比（%）2022年同比（%）-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00