免税行业周度数据跟踪：2月海口机场旅客吞吐量同比+46.48%，港澳地区机场客流有望回升

请阅读最后一页的重要声明！ 旅游及景区 / 行业投资策略周报 / 2022.3.31 免税行业周度数据跟踪 证券研究报告 投资评级：看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《 免 税 行 业 周 度 数 据 跟 踪 》 2022-03-20 1. 《 数 字 藏 品 本 周 行 业 观 察 》 2022-03-27 2. 《 免 税 行 业 周 度 数 据 跟 踪 》 2022-03-13 2. 《 免 税 行 业 周 度 数 据 跟 踪 》 2022-03-20 3. 《 免 税 行 业 周 度 数 据 跟 踪 》 2022-03-06 3. 《 数 字 藏 品 本 周 行 业 观 察 》 2022-03-20 单击或点击此处输入文字。 2 月海口机场旅客吞吐量同比+46.48%，港澳地区机场客流有望回升 核心观点 海口机场 2 月旅客吞吐量同比+46.48%，恢复至疫前同期 7 成。2022年 2 月，美兰机场旅客吞吐量达 175.95 万人次，同比+46.48%，环比+2.35%，恢复至 2019 年同期的 69.86%；起降航班共计 13773 架次，同比+40.41%，环比-3.78%，恢复至 2019 年同期的 91.23%。 美兰机场发布 2021 年业绩公告，2021 年公司特许经营权收入达 6.68亿元，同比+19.55%。中免集团 51%控股持有美兰机场离岛免税店，2021 年机场免税店加大促销力度，线下销售额大幅提升，按 4%的销售额缴纳特许经营权费用，使得机场特许经营权收入增加。 2 月份机场国际客流情况（含港澳台地区）：上海机场：出入境旅客量达 17.14 万人次，同比+115.87%，环比+3.32%。北京首都机场：出入境旅客量为 4.65 万人次，同比+212.66%，环比+28.26%。香港机场：进出港旅客为 8.6 万人次，同比+82.98%，环比+21.13%。澳门机场：进出港旅客为 10.68 万人次，同比+198.47%，环比+0.67%。 全国疫情封控仍在继续，3 月海南客流仍处低位。本周海口机场日均进出港旅客约为 3.2 万人次，环比上周进出港旅客减少 10%；三亚机场日均进出港旅客约为 1.9 万人次，环比上周进出港旅客减少 4.6%。 投资建议：重点提示免税的长期逻辑——规模优势，以及中免对于规模优势的固化能力。建议关注当下中国中免[601888.SH]的价值投资属性。预计 2022/2023 年公司归母净利润分别为 114.61 亿元/160.68亿元，对应 PE 分别为 27.7/19.8。 风险提示：国内疫情反复；促销折扣率波动；出入境政策变动。 -19%-9%1%11%21%30%2021-122022-022022-03旅游及景区沪深300 请阅读最后一页的重要声明！ 旅游及景区 / 行业投资策略周报 / 2022.3.31 免税行业周度数据跟踪 证券研究报告 投资评级：看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《 免 税 行 业 周 度 数 据 跟 踪 》 2022-03-20 1. 《 数 字 藏 品 本 周 行 业 观 察 》 2022-03-27 2. 《 免 税 行 业 周 度 数 据 跟 踪 》 2022-03-13 2. 《 免 税 行 业 周 度 数 据 跟 踪 》 2022-03-20 3. 《 免 税 行 业 周 度 数 据 跟 踪 》 2022-03-06 3. 《 数 字 藏 品 本 周 行 业 观 察 》 2022-03-20 单击或点击此处输入文字。 2 月海口机场旅客吞吐量同比+46.48%，港澳地区机场客流有望回升 核心观点 海口机场 2 月旅客吞吐量同比+46.48%，恢复至疫前同期 7 成。2022年 2 月，美兰机场旅客吞吐量达 175.95 万人次，同比+46.48%，环比+2.35%，恢复至 2019 年同期的 69.86%；起降航班共计 13773 架次，同比+40.41%，环比-3.78%，恢复至 2019 年同期的 91.23%。 美兰机场发布 2021 年业绩公告，2021 年公司特许经营权收入达 6.68亿元，同比+19.55%。中免集团 51%控股持有美兰机场离岛免税店，2021 年机场免税店加大促销力度，线下销售额大幅提升，按 4%的销售额缴纳特许经营权费用，使得机场特许经营权收入增加。 2 月份机场国际客流情况（含港澳台地区）：上海机场：出入境旅客量达 17.14 万人次，同比+115.87%，环比+3.32%。北京首都机场：出入境旅客量为 4.65 万人次，同比+212.66%，环比+28.26%。香港机场：进出港旅客为 8.6 万人次，同比+82.98%，环比+21.13%。澳门机场：进出港旅客为 10.68 万人次，同比+198.47%，环比+0.67%。 全国疫情封控仍在继续，3 月海南客流仍处低位。本周海口机场日均进出港旅客约为 3.2 万人次，环比上周进出港旅客减少 10%；三亚机场日均进出港旅客约为 1.9 万人次，环比上周进出港旅客减少 4.6%。 投资建议：重点提示免税的长期逻辑——规模优势，以及中免对于规模优势的固化能力。建议关注当下中国中免[601888.SH]的价值投资属性。预计 2022/2023 年公司归母净利润分别为 114.61 亿元/160.68亿元，对应 PE 分别为 27.7/19.8。 风险提示：国内疫情反复；促销折扣率波动；出入境政策变动。 -19%-9%1%11%21%30%2021-122022-022022-03旅游及景区沪深300 请阅读最后一页的重要声明！ 旅游及景区 / 行业投资策略周报 / 2022.3.31 免税行业周度数据跟踪 证券研究报告 投资评级：看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《 免 税 行 业 周 度 数 据 跟 踪 》 2022-03-20 1. 《 数 字 藏 品 本 周 行 业 观 察 》 2022-03-27 2. 《 免 税 行 业 周 度 数 据 跟 踪 》 2022-03-13 2. 《